每經(jīng)記者 吳永久    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

市場還在等什么呢？

本周，科創(chuàng)板正式交易，其僅對周一的盤面稍有影響，隨后4個交易日，科創(chuàng)板對投資者情緒的影響逐漸弱化，滬指均收出小陽線，但滬市成交額卻始終徘徊在1500億左右，可見觀望情緒是比較濃厚的，而僅靠這點成交額是難以啟動稍大一點的行情的。

而從近期的市場觀點來看，市場期盼變盤的聲音越來越多，那么待一些重磅消息出現(xiàn)后，市場是否將變盤呢？

宏觀

1，7月26日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人答記者問時表示，市場和投資者反映的法律規(guī)定處罰太輕，中介機構(gòu)未勤勉盡責(zé)追究不到位等問題客觀存在，我們正在會同有關(guān)方面，推動盡快修改完善《證券法》《刑法》有關(guān)規(guī)定，擬對發(fā)行人、上市公司及其控股股東、實際控制人信息披露虛假，和會計師事務(wù)所、保薦人等中介機構(gòu)未勤勉盡責(zé)等證券違法行為，大幅提高刑期上限和罰款、罰金數(shù)額標(biāo)準(zhǔn)，強化民事?lián)p害賠償責(zé)任，實施失信聯(lián)合懲戒，切實提高資本市場違法違規(guī)成本。

點評：近年以來，爆雷公司越來越多，各種違規(guī)層出不窮，股價更是一瀉千里，如康得新和康美藥業(yè)就是其中的典型，而股民索賠也是不容易的，久而久之，投資者信心開始受到影響，逐漸退出市場。上面這個消息有利于提振市場信心，值得期待。

2，因康得新“150億現(xiàn)金不翼而飛”事件而正在被證監(jiān)會調(diào)查的瑞華會計師事務(wù)所，目前其服務(wù)的多個IPO、定增、可轉(zhuǎn)債項目均被叫停。7月26日，證監(jiān)會最新IPO排隊情況顯示，瑞華會計事務(wù)所服務(wù)的29個IPO項目均變更為“中止審查”狀態(tài)。

點評：康得新的連環(huán)炸，近日爆雷的輔仁藥業(yè)，審計機構(gòu)均是瑞華會計事務(wù)所。瑞華被證監(jiān)會調(diào)查，受影響最大的除了那29家正在排隊IPO的企業(yè)，還有4家科創(chuàng)板公司。它們的IPO之路，會蒙上一層巨大的陰影。另外，A股中有316家公司的審計機構(gòu)正是瑞華。也正是因為涉及的公司過多，相關(guān)公司受到的影響反而將是有限的。因為投資者無力判斷這300多家公司中，其中哪些有問題，也不會引起情緒的宣泄。

3，美國商務(wù)部周五報告，由于關(guān)稅和全球經(jīng)濟增長放緩打壓美國經(jīng)濟，美國第二季度經(jīng)濟增長出現(xiàn)放緩，但并沒有華爾街預(yù)期中下滑的那么嚴(yán)重。美國第二季度實際GDP年化初值環(huán)比增2.1%，創(chuàng)下2017年第一季度以來的最低增幅，但高于預(yù)期的1.8%的增速。

點評：好于預(yù)期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐后，美股三大指數(shù)均收漲，其中納斯達克指數(shù)漲幅領(lǐng)先，大漲1.11%，美元指數(shù)上漲，黃金也小漲，但依然在橫盤整理之中。美元指數(shù)上漲對黃金價格有抑制作用。

4，北京時間下周四凌晨，美聯(lián)儲將公布利率決議。目前市場預(yù)期美聯(lián)儲降息25個基點的概率接近80%，而一次性降息50個基點的概率略高于20%。

點評：既然降息已成為市場的一致預(yù)期，那么“是否降息”就不再是議息會議的看點，而美聯(lián)儲主席鮑威爾會議上的講話及其對未來貨幣政策的表態(tài)，則比降息本身更為重要。如果鮑威爾在講話中表達出明確的進一步降息的預(yù)期，并對年內(nèi)累計降息幅度的預(yù)判高于市場的預(yù)期，那樣才對市場有提振作用。而如果周四降息之后，美聯(lián)儲主席對未來持續(xù)降息的預(yù)期偏謹(jǐn)慎的話，這反而將成為市場獲利了結(jié)的觸發(fā)因素。

回顧歷史，美聯(lián)儲降息分為兩種情況，一種是主動降息，一種是被動降息，如1998年為應(yīng)對亞洲金融風(fēng)暴時期的降息就是被動降息，而2008年為應(yīng)對次貸危機則是主動降息。被動降息期間，避險資金買入美元，美股指數(shù)隨后再創(chuàng)新高，網(wǎng)絡(luò)股行情一直持續(xù)到2000年，而同期黃金表現(xiàn)則很一般。在主動降息期間，美股指數(shù)大跌。在目前主要經(jīng)濟體之中，美國經(jīng)濟算是相對較好的，所以后續(xù)可能是被動降息，而非主動降息。更重要的是，若是降息能夠解決一切問題，那么就沒有經(jīng)濟周期了。

行業(yè)

1，華為26日在深圳發(fā)布首款可商用的5G雙模手機Mate20X(5G)，這次華為發(fā)布會未提及該公司另一款備受關(guān)注的機型折疊屏的Mate X。會后華為消費者業(yè)務(wù)手機產(chǎn)品線總裁何剛接受采訪時稱，該產(chǎn)品還在進一步優(yōu)化和完善中，采用全新的材料和全新的設(shè)計，遇到的問題和挑戰(zhàn)比最早的預(yù)期要大，“如果沒有達到質(zhì)量要求，我們不會上市，雖然沒有上市，但我們工作沒有停。”折疊屏手機被認為是5G帶來的一種新品類。三星公司日前剛宣布，該公司的首款折疊屏手機Galaxy Fold計劃在9月份正式對外發(fā)售，此前因一系列產(chǎn)品問題上市被延后了。

點評：折疊屏被認為顛覆式設(shè)計，這是一大熱門，今年以來多家券商發(fā)布了折疊屏相關(guān)研報。從相關(guān)概念股來看，時代新材從4月1日開始，連續(xù)3個漲停；更猛的是國風(fēng)塑業(yè)，從2月12日開始，連續(xù)漲停，其中多個一字漲停板，11個交易日股價接近翻了3倍。時代新材大漲是因為三星推出全新的Galaxy S10系列旗艦手機，該系列手機的高導(dǎo)熱石墨片所使用的高性能聚酰亞胺(PI)薄膜，70%來自時代新材的PI薄膜生產(chǎn)線。而國風(fēng)塑業(yè)大漲是因為，公司在建的年產(chǎn)180噸高性能微電子級PI膜材料項目預(yù)計2019年二季度試生產(chǎn)。該項目產(chǎn)品初期規(guī)劃主要應(yīng)用在柔性電路板（FPC）的基板制造領(lǐng)域。而折疊屏手機催生柔性電路板的機會，今年以來具有柔性電路板業(yè)務(wù)的鵬鼎控股表現(xiàn)較好，看來柔性電路板的公司值得研究。另外對柔性面板公司也是利好，如京東方A、TCL集團等。折疊屏手機將對現(xiàn)有的手機產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生巨大的變革，一些公司將產(chǎn)生可觀的投資機會。

公司

1，7月26晚間，證監(jiān)會宣布，按法定程序核準(zhǔn)了中國廣核電力股份有限公司的首發(fā)申請。中國“核電一哥”即將登陸A股。就在前一天，中廣核電力的首發(fā)申請剛獲得證監(jiān)會發(fā)審委會議通過。從過會到發(fā)批文，只間隔1天。目前，中國核電行業(yè)呈現(xiàn)國家電力投資集團、中廣核、中核集團三足鼎立之勢。其中，中廣核無論是核電發(fā)展規(guī)模，還是營業(yè)收入、利潤等方面都是當(dāng)之無愧的“一哥”。中廣核電力預(yù)披露的招股書顯示，中廣核電力計劃發(fā)行50.5億股，募集150億元，這將是今年以來A股企業(yè)IPO募資額的最高紀(jì)錄。

點評：“核電一哥”中廣核電力募資，有可能沖擊A股資金面。這次這么急速拿到IPO批文，彰顯核電產(chǎn)業(yè)重要性，對核電板塊是利好。除此之外，另外一些大盤股正在路上，如郵儲銀行、金龍魚等。

2，7月26日晚間，“白馬股”輔仁藥業(yè)發(fā)布公告稱，因涉嫌違法違規(guī)，公司收到中國證券監(jiān)督管理委員會《調(diào)查通知書》，被立案調(diào)查。2019年一季度報中，輔仁藥業(yè)曾披露有貨幣資金18.16億元，在回復(fù)上交所的問詢函中，輔仁藥業(yè)稱，截至2019年7月19日，公司及子公司擁有現(xiàn)金總額1.27億元。18.16億元變1.27億元，兩者之間相差巨大，現(xiàn)金總額蒸發(fā)16.89億元。此舉也引發(fā)了業(yè)內(nèi)對其財務(wù)造假的質(zhì)疑。

點評：輔仁藥業(yè)已經(jīng)連續(xù)2個一字跌停，還有幾個跌停還是未知數(shù)，可見殺傷力巨大。A股各種各樣的雷都有，有心的投資者有必要自己整理一份防雷手冊，以便少踩雷。

市場

從7月9日以來，滬指就步入橫盤之中，并且滬市成交額少有突破2000億。在巨大的套牢盤下方做縮量橫盤，這是比較少見的地方。今年科創(chuàng)板是一件大事，隨著其正式交易之后，其對市場情緒的影響將逐步淡化，市場運行軌跡將回到原有的狀態(tài)之中。

目前資金線離年初底部還有一些距離，還有30%多的空間。資金線處于可上可下的位置，市場又沒有放量，觀望情緒濃厚，也沒有選擇方向的情況下，不妨待市場變盤之后再做打算。

下周的大事就是美聯(lián)儲的議息會議，估計在結(jié)果出爐之前，投資者仍會保持觀望的姿態(tài)，若是降息25個基點，并且釋放進一步降息的預(yù)期，那么就是利好；若是降息25個基點，對未來持續(xù)降息的預(yù)期偏謹(jǐn)慎的話，這反而將成為市場獲利了結(jié)的觸發(fā)因素。目前滬深300指數(shù)上方不遠處面臨強阻力（3900點附近），若突破未成功，后市恐會繼續(xù)下探。

（聲明：投資有風(fēng)險，獨立判斷很重要。本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風(fēng)險自擔(dān)。）