每經記者 胥帥    每經實習編輯 湯輝    

依米康（300249，SZ）交出了一份難看的半年報。7月30日，依米康披露了2019年半年報：期內公司實現營業(yè)收入5.29億元，同比下降2.40%，歸屬于上市公司股東的凈利潤566萬元，同比下滑88.54%。

去年年報是依米康業(yè)績的風水嶺，自此之后公司告別了高成長路徑。研究依米康半年報發(fā)現，公司現金流緊張，且應收賬款龐大。今年上半年，依米康的應收賬款高達12.39億元。

這一數字是什么概念？12.39億元的應收賬款是依米康上半年營業(yè)收入的2倍多，占總資產比例為42.99%，同時還超過了所有者權益。依米康表示，應收賬款總額較大降低公司資金周轉速度和運營效率的風險，公司將采取訴訟、加強業(yè)務部門應收款考核等方式解決。

應收賬款占比高

今年3月曾被熱炒的依米康交出了半年報，公司業(yè)績可以用差強人意形容。依米康今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑88.54%。這是依米康去年年報后，該指標再度大幅下滑。

依米康一直以來標榜自身的高科技屬性，2014年以來年度歸屬于上市公司股東的凈利潤增長不曾低于30%。然而到了2018年，拐點出現，當年公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑57.91%。

從產品構成來看，依米康的主營領域是ICT和環(huán)境治理，前者是屬于信息數據類產品。今年上半年，公司環(huán)境治理領域產品實現收入1.07億元，毛利率為16.03%，較去年年報下滑近6個百分點。

《每日經濟新聞》記者注意到，除業(yè)績下降外，依米康目前的風險點還在于龐大的應收賬款。到今年6月底，依米康的應收賬款高達12.39億元。這一數字是什么概念？12.4億元的應收賬款是依米康上半年營業(yè)收入的2倍多，占總資產比例為42.99%，同時還超過了所有者權益。

值得一提的是，依米康12.39億元的應收賬款，其中13.05%計提了壞賬準備，金額達到了1.86億元。本年按欠款方歸集的年末余額前五名應收賬款匯總金額5.54億元，占應收賬款年末余額合計數的比例38.88%。從賬齡來看，依米康應收賬款的賬齡主要集中在四年內。

不過依米康并未披露大額應收賬款的具體對象。僅是從單項計提壞賬準備來看，不乏多個計提比例達到50%的客戶。依米康多是因為客戶停產清算，收回可能性低來計提。譬如客戶1全額計提了壞賬準備，數額達到了295.4萬元。

事實上，依米康近兩年飽受應收賬款高企的困擾。2017年末、2018年末，依米康的應收賬款就分別達到了10.2億元、11.9億元，占總資產比例均達到了40%以上。

某注冊會計師對《每日經濟新聞》記者表示：“這要看是不是屬于行業(yè)通病，行業(yè)不同，回款周期不一樣。”通常應收賬款是由企業(yè)賒銷形成，是先發(fā)貨再收錢的模式。而應收賬款的大小也能看出企業(yè)在產業(yè)鏈里的地位。

依米康表示，應收賬款總額較大降低公司資金周轉速度和運營效率的風險，公司將采取訴訟、加強業(yè)務部門應收款考核等方式解決。

“客戶信息是保密的，出于其他方面考慮，不方便透露。”依米康有關人士7月30日向《每日經濟新聞》記者表示，公司2017年應收賬款增加還是基于業(yè)務的增長，拿到一些大的訂單，“公司營收總體是增長的。”

資產負債率攀升

從依米康半年報透露的信息來看，公司的現金流不容樂觀。要看企業(yè)現金流好壞，主要看期末現金及現金等價物余額、經營現金流量凈額、貨幣資金等指標。

今年上半年，依米康的期末現金及現金等價物余額達到了4031.10萬元。乍一看，依米康的這一指標還算可以，還有上千萬元。然而自從去年上半年以來，依米康的這一指標已經處于衰減狀態(tài)。去年同期，依米康的期末現金及現金等價物余額達到了3.17億元。

今年上半年，依米康的經營活動產生的現金流量凈額達到了-1.49億元。

另外一個是依米康的貨幣資金，半年期末的數字為1.30億元。這較期初的3.47億元減少了2個多億。這部分錢去了哪里？依米康解釋稱是支付在建工程款等。

“去年同期貨幣資金增加有股權處置因素。今年貨幣資金減少也因為公司運作了限制性股票回購，支付了一些股權回購款。另外還有項目本身需要資金投入。”依米康上述有關人士表示。

但《每日經濟新聞》記者注意到，依米康的在建工程賬面價值合計為4692.7萬元。主要的在建工程是昌圖縣曲家店鎮(zhèn)生物質發(fā)電項目，這是依米康2017年公告披露要投入的項目。但今年上半年，該項目的增加金額為985.4萬元，工程累計投入占比預算比例僅有13.32%。依米康上述有關人士表示，項目在正常推進之中。

依米康今年上半年的短期借款達到了4.49億元，這幾乎是去年同期的一倍。依米康的短期借款主要來自于銀行借款。

借款等增加也抬高了依米康的資產負債率。在2014年第三季度，依米康的資產負債率僅有28.78%。到今年6月底，依米康的資產負債率已達到65.29%。

另外，公募基金等為代表的機構似乎也并不看好依米康。今年一季報和中報，依米康的前十大流通股東中沒有了公募基金、社?；鸬纳碛?。

封面圖片來源：攝圖網