每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

王海慜

上周五，證監(jiān)會發(fā)布了2019年證券公司分類結(jié)果，每年的結(jié)果都注定逃不開“幾家歡喜幾家愁”。

全部98家證券公司的分類評級結(jié)果中，有1家券商連降5級，有3家券商連降3級。以長江證券為例，分類評價結(jié)果收獲的不僅包括公司員工的意外，還有同行的疑惑和驚訝的目光。

7月30日，長江證券總裁致全體員工的一封信，開始在朋友圈傳播。5000字的長文，從態(tài)度、自省、本質(zhì)、道路、信念五個維度出發(fā)，直面解剖公司現(xiàn)有問題；“將失去的榮耀拿回來”，這樣的愿景，也勢必同樣激勵和鼓舞著每一位員工。

5000字長文：直面問題也是鼓舞士氣

在開篇的態(tài)度一節(jié)中，對于長江證券的發(fā)展愿景，信中這樣寫道：“坐標(biāo)武漢植根湖北，長江證券置身于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展最具體量也最具成長的區(qū)域之一，肩負(fù)著同中部共崛起的使命，并引以為驕傲。在務(wù)實區(qū)域龍頭券商的本分之外，長江一直謀求更廣闊的發(fā)展。”

對于長江證券的發(fā)展目標(biāo)，信中也明確表示：“自湖北證券正式更名長江之際，以龍騰長江作LOGO，即志在四海成就龍頭，誓步入一線梯隊，為建設(shè)多元資本市場傾盡綿薄之力。這么多年，公司在崛起之路上確有困頓時，但卻從不敢妄自菲薄。”

在信中，劉元瑞介紹了公司的戰(zhàn)略發(fā)展思路，還強(qiáng)調(diào)了自去年以來，公司把合規(guī)管理和風(fēng)險控制放在重要高度的相關(guān)舉措，包括重建公司經(jīng)營理念，重構(gòu)中后臺管控體系；合規(guī)管理全面覆蓋，風(fēng)控前置主動預(yù)警；強(qiáng)化子公司垂直管理等方面。

與此同時，在這封信中，劉元瑞深情地回顧了他從大學(xué)畢業(yè)至今整個職業(yè)生涯全部在長江證券服務(wù)的經(jīng)歷，在言辭中透著對公司的感情和一股不服輸?shù)膭蓬^：

“十二年前，公司在深交所上市。我從學(xué)校畢業(yè)，坐著公司的班車，來到新華路特8號報到。那一刻，在我心底，這是全國前十的龍頭券商。我從未想過，有一天她會是C類券商。”

“合規(guī)與發(fā)展看似沖突，實則相輔相成，正視問題積極整改，公司業(yè)務(wù)發(fā)展已經(jīng)取得了一定的效果，相信對安分刻苦的我們，回饋正在路上，量變終將質(zhì)變。”劉元瑞在長信最后寄語全體員工：“愿歷經(jīng)波折，不忘初心，我們靠自己的雙手，將失去的榮耀拿回來。行正以立身，榮耀更相持。這個時代，終將屬于那些務(wù)實勞作、恪守本職的公司。長江證券，我們，將成為這樣的一家公司”。

5000字長文，既毫無避諱坦然面對公司存在的問題，又可視為吹響重新出發(fā)的集結(jié)號。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，不少業(yè)內(nèi)人士對于一家上市券商在問題出現(xiàn)后，能夠及時在內(nèi)部亮明觀點、指明方向的這一舉動紛紛表示認(rèn)可。

影響：總體可控

事實上，記者注意到，不少業(yè)內(nèi)人士都對長江證券今年分類評級下降較多也頗感意外。

某頭部券商非銀行業(yè)分析師向記者表示，對于長江證券今年為何連降3級的具體原因還不好說，可能和投行子公司吃了罰單，導(dǎo)致扣分比較多有關(guān)。

另一家大型券商非銀分析師告訴記者：“長江證券的承銷保薦子公司去年違規(guī)被懲罰，導(dǎo)致扣分項比較多，評級下降在預(yù)料之中，但下降那么多還真是預(yù)料之外的?？赡芨鷺I(yè)務(wù)發(fā)展速度比較快有一定的關(guān)系。”

據(jù)劉元瑞分析，2018年長江證券收入利潤指標(biāo)雙降，營業(yè)收入、投行收入均以1名之差錯失加分，凈資本收益率也失去加分機(jī)會；代理買賣收入因統(tǒng)計口徑與加分失之交臂；雖機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)收入加分提升，但杯水車薪。

扣分項方面，主要系長江證券承銷保薦有限公司因項目盡調(diào)、核查不充分、內(nèi)控體系不健全，未嚴(yán)格實施前中后臺業(yè)務(wù)隔離、合規(guī)人員配備不足等問題收到了多張罰單。

據(jù)上述頭部券商非銀行業(yè)分析師介紹，分類評級的大幅下滑對券商的負(fù)面影響是存在的，例如中國證券投資者保護(hù)基金公司根據(jù)證券公司分類結(jié)果，確定不同級別的證券公司繳納證券投資者保護(hù)基金的具體比例，自0.5%~3.5%不等，評級越低，按營業(yè)收入繳納的比例就越高，對凈利潤的負(fù)面影響越大。

去年長江證券的分類評級是BBB級，因此需要繳納的投?；鹫紶I收的比例為1.5%；而今年落到了CCC級，需要繳納的投?；鹫紶I收的比例就提升至2.5%，要多繳1個點。但長江證券今年以來盈利良好，預(yù)計對全年利潤影響有限。

此外，分類評級結(jié)果可能還會影響券商的債券主承銷業(yè)務(wù)等多個方面。上述頭部券商非銀分析師表示，去年有相關(guān)征求意見稿指出，將建立券商公司債券承銷業(yè)務(wù)分類評價指標(biāo)體系，在該指標(biāo)體系中將加入較多券商分類評級結(jié)果的權(quán)重，并將根據(jù)該公司債承銷業(yè)務(wù)分類評價的結(jié)果對券商的公司債承銷業(yè)務(wù)實行差別化對待。不過，目前該征求意見稿還沒有落地。券商分類評級的結(jié)果還會對券商新業(yè)務(wù)的申請、面臨的現(xiàn)場檢查的頻率等方面產(chǎn)生影響。

對于分類評級考核帶來的影響，劉元瑞在信中表示，不可否認(rèn)，分類評級短期內(nèi)對大家展業(yè)會有沖擊，但對經(jīng)營的影響總體可控、增量沖擊有限，大家不必過于擔(dān)心。