7月初以來，一起場外期權(quán)客戶爆倉事件在業(yè)內(nèi)掀起軒然大波。數(shù)家期貨公司和現(xiàn)貨企業(yè)受牽連，而事件主角中拓系公司（中拓（福建）實業(yè)有限公司及其關(guān)聯(lián)公司），如今正在為漠視風(fēng)險的激進(jìn)交易買單。

證券時報記者從知情人士處獲悉，中拓系公司的整體資金鏈已經(jīng)出現(xiàn)問題，并引發(fā)連鎖反應(yīng)。近期已有多個公司先后對中拓系公司提起了訴訟，其中一起甚至牽扯到國內(nèi)某大型央企，涉及金額超過10億元，目前公安機關(guān)已經(jīng)介入。

場外交易爆倉 產(chǎn)生連鎖反應(yīng)

中拓系公司場外期權(quán)交易爆倉事件敗露最早始于7月9日。當(dāng)日上市公司華麗家族發(fā)布公告，稱其參股的華泰期貨全資子公司華泰長城資本的場外衍生品業(yè)務(wù)客戶出現(xiàn)風(fēng)險，初步統(tǒng)計損失金額約4684萬元。

據(jù)記者此前多方了解，爆倉客戶直指中拓（福建）實業(yè)有限公司（下稱中拓公司），該公司疑似利用關(guān)聯(lián)企業(yè)賣出大量PTA（精對苯二甲酸）看漲期權(quán)，而PTA期貨在7月1日和7月2日連續(xù)兩日漲停，最終爆倉被強平，同時穿倉給期貨公司子公司造成了巨大損失。

此后事態(tài)進(jìn)一步發(fā)酵。7月23日，新三板掛牌公司天風(fēng)期貨發(fā)布涉訴公告，稱其子公司已向中拓公司提起訴訟并獲受理，中拓公司在場外衍生品交易中違約，拖欠交易價款9115萬元。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士消息，中拓系在與各期貨公司風(fēng)險管理子公司簽訂合同時，使用了不同公司名稱，有些用“中拓（福建）實業(yè)有限公司”，有些則是用“杭州華速實業(yè)有限公司”（下稱“杭州華速”），兩家公司實為關(guān)聯(lián)公司。官網(wǎng)資料顯示，中拓系主要從事化工貿(mào)易和相關(guān)投資。其中，中拓公司成立于2011年，注冊資本為1億元，旗下有兩家子公司，分別是上海弘亨石化和福州亞利供應(yīng)鏈公司；杭州華速成立于2012年，注冊資本2億元。

與此同時，場外交易爆倉引發(fā)連鎖反應(yīng)，中拓系整體經(jīng)營風(fēng)險快速擴散，就連傳統(tǒng)現(xiàn)貨貿(mào)易周轉(zhuǎn)也出現(xiàn)了問題。“很多現(xiàn)貨企業(yè)都和中拓停止了業(yè)務(wù)往來。有些公司之前給他們打了貨款，但現(xiàn)在拿不到貨，最后只能選擇走法律途徑。”有業(yè)內(nèi)人士表示。

更加嚴(yán)重的情況還在后面。記者近日獲悉，某國內(nèi)大型央企已就中拓系相關(guān)問題報案，目前公安機關(guān)已經(jīng)介入，涉及金額超過10億元。如果加上此前場外期權(quán)所涉違約，中拓系面臨的訴訟可能已達(dá)數(shù)十億。

令人心生疑慮的還有，中拓系近期進(jìn)行了一系列股權(quán)變更。此前中拓系實控人為陳曉文，華速公司是中拓公司的股東，占股70%，陳曉文在中拓公司持股20%。7月12日，中拓公司的大股東由陳曉文變更為陳增春；7月18日，杭州華速的大股東也由陳曉文變更為陳增春，法定代表人則是在7月9日由陳雅變更為陳增春。

激進(jìn)的中拓系

說起中拓系，“激進(jìn)”是被提及最多的一個詞。雖然未能直接聯(lián)系到中拓系公司的相關(guān)人員，但通過一些與其有過業(yè)務(wù)往來的公司所反饋的信息，證券時報記者對中拓系公司的情況有了一定掌握。

“我們?nèi)ツ暝?jīng)去談過，相信很多行業(yè)內(nèi)公司和他們也都有過接觸。當(dāng)時我見的是杭州華速場外衍生品業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人，這家公司給我的第一感覺是交易風(fēng)格很激進(jìn)，化工品場外期權(quán)的單筆交易量動輒5萬噸、10萬噸。交易的品種并非只有化工類，還交易一些黑色品種。”某期貨公司風(fēng)險管理子公司負(fù)責(zé)人向記者表示。因為無法滿足對方的授信要求，這家風(fēng)險管理子公司最終放棄了與杭州華速的合作。

中拓系公司崛起的時間并不長，圈內(nèi)人對其印象是化工品貿(mào)易和衍生品業(yè)務(wù)都做得很大，但鮮有實體加工產(chǎn)業(yè)，公司在行業(yè)內(nèi)有著很強的關(guān)系網(wǎng)，與一些大型化工企業(yè)關(guān)系緊密。

一位與中拓公司有過多次貿(mào)易往來的現(xiàn)貨企業(yè)人士回憶稱，中拓公司感覺是最近三五年做起來的，最開始只是覺得這公司真有錢。后來借助與央企的合作關(guān)系，他們和PTA工廠的合作也多起來，品種布局很快，于是一下就做得很大。

對于中拓與國內(nèi)某大型央企的合作，業(yè)內(nèi)存在一些質(zhì)疑。“他們并沒什么生產(chǎn)加工業(yè)務(wù)，這樣的民企能以上家身份與央企合作，看起來很不可思議。

“中拓在PTA、MEG（乙二醇）及PX（對二甲苯）上的貿(mào)易量都非常大，出事之前應(yīng)該排行業(yè)前三。在我們看來，中拓這次出問題，一方面是因為杠桿太大，另一方面公司最近幾年沒有找到穩(wěn)定的盈利模式，風(fēng)險最終集中爆發(fā)。前段時間，多家與中拓有貿(mào)易的企業(yè)都遭遇了違約，業(yè)務(wù)多少受到了影響。”上述現(xiàn)貨企業(yè)人士還指出。

據(jù)了解，PTA是目前期貨公司風(fēng)險管理子公司場外期權(quán)市場里規(guī)模最大的品種。而中拓系公司在PTA場外期權(quán)市場的交易規(guī)模占比一度超過50%，可以說是最大單一客戶。

證券時報 金凌 李言

原文標(biāo)題為《漠視風(fēng)險引發(fā)爆倉 激進(jìn)中拓系訴訟壓頂》

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)