每經(jīng)編輯 李凈翰    

圖片來源：每經(jīng)記者 張海妮 攝

在法國，有一條風(fēng)情小街叫La Chapelle（譯名：拉夏貝爾）。上世紀(jì)90年代末，邢加興就居住在這條充滿法國文化風(fēng)情的小街上。當(dāng)他構(gòu)思一個(gè)服裝品牌時(shí)，這段經(jīng)歷讓他靈感涌現(xiàn)，如果將法國浪漫和時(shí)尚的文化內(nèi)涵與中國人的服裝設(shè)計(jì)相結(jié)合,市場前景會相當(dāng)廣闊。于是一個(gè)帶著些許法國風(fēng)情的女裝品牌“拉夏貝爾”就這樣誕生了。

后來，邢加興將ZARA這種“綜合街邊直營店+快時(shí)尚”的發(fā)展模式復(fù)制到了拉夏貝爾身上，也讓拉夏貝爾在業(yè)內(nèi)有“中國版ZARA”之稱。

2014年，拉夏貝爾赴港上市，隨后又在2017年9月，成功在上交所掛牌上市，成為國內(nèi)首家A+H上市的服裝公司。拿著募集到的資金，拉夏貝爾瘋狂開店，門店數(shù)從2012年的1800多家，快速增長到2017年的9400多家。品牌陣營也從過去的3個(gè)拓展到20多個(gè)，涵蓋女裝、男裝、童裝。

但這兩年服裝行業(yè)明顯不景氣，拉夏貝爾也嘗到了苦果，繼2018年錄得首次虧損以后，公司7月30日發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，上半年凈利潤虧損4.4億元至5.4億元，較2018年上半年下降約286.6% 至329.0%。公司還表示，截至2019年6月底，公司境內(nèi)線下經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)較2018年底凈減少2400余個(gè)。

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，上述業(yè)績發(fā)布后，拉夏貝爾A股接下來的兩個(gè)交易日（7月31日、8月1日）分別下跌了7.55%和5.51%。今年以來，公司A股股價(jià)跌幅達(dá)35%。

圖片來源：Wind

上半年預(yù)計(jì)虧損4.4 億元至5.4 億元

7月30日晚間，拉夏貝爾公布了半年度業(yè)績預(yù)虧公告，公告稱，

經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測算，預(yù)計(jì)公司2019年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4.4億元至-5.4億元，較2018年上半年下降約286.6% 至329.0%。

預(yù)計(jì)公司2019年上半年歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-4.9億元至-5.9億元，較2018年上半年下降約364.5%至418.5%。

在解釋巨虧原因時(shí)候，公司表示，

受國內(nèi)大眾服飾零售市場持續(xù)低迷和公司主動優(yōu)化線下渠道結(jié)構(gòu)的雙重影響，2019年上半年公司營業(yè)收入同比2018年上半年（以總額法口徑計(jì)算）下降超過20%。

同時(shí)，公司加速過季品銷售，導(dǎo)致商品平均毛利率同比下降。

此外，公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型調(diào)整、降本增效等舉措正在積極推進(jìn)中，但實(shí)際效果尚需一定的時(shí)間才能逐步體現(xiàn)，上半年期間費(fèi)用的減少未能抵消毛利下降的影響。

另外，因外部融資環(huán)境發(fā)生變化，報(bào)告期公司持續(xù)歸還銀行借款，對公司2019年春、夏貨品下單、上新等產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。報(bào)告期，公司主動采取收縮調(diào)整策略，聚焦高價(jià)值業(yè)務(wù)，

公司在公告中還透露，截至2019年6月底，公司境內(nèi)線下經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)較2018年底凈減少2400余個(gè)。

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，今年以來服裝行業(yè)并不景氣。來自國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的上半年社會消費(fèi)品零售總額統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年社會消費(fèi)品零售總額為19.52萬億元，同比增長8.4％。但其中服裝鞋帽及針紡織品類銷售額為6550億元，上半年同比增長3％，遠(yuǎn)低于整體的消費(fèi)品零售總額增速。且在所有的商品零售行業(yè)中，服裝鞋帽及針紡織品類銷售增速僅低于汽車行業(yè)銷售增速（1.2％），排名倒數(shù)第二。

此外，在微信中搜索也可以看到，許多商家近期都在瘋狂打折銷售拉夏貝爾的衣服，最低的僅有1.5折。

圖片來源：微信截圖

因業(yè)績“變臉” 曾收到監(jiān)管的問詢函

拉夏貝爾的虧損并非從今年才開始。公司此前發(fā)布的2018年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入101.76億元，較上年同期減少了2.69億元，同比下降2.58%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.56億元，較上年同期減少了6.54億元，同比下降131.24%。

一到四季度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-1.75億元、-8128.7萬元、-1.39億元、5.53億元，虧損集中出現(xiàn)在2018年第四季度。

這也引起了監(jiān)管層的關(guān)注。上交所于4月10日對拉夏貝爾發(fā)出問詢函，涉及問題共20多個(gè)，要求拉夏貝爾進(jìn)一步披露公司經(jīng)營業(yè)績情況是否與行業(yè)及同類產(chǎn)品發(fā)展情況相一致，具體分析公司營業(yè)收入、毛利率、凈利潤明顯下降的原因等。

然而，兩次申請延期之后，拉夏貝爾于5月9日早間才回復(fù)相關(guān)問詢。公司回應(yīng)稱，造成2018年四季度利潤與前三季度利潤差異的原因主要有：

毛利率下降的影響：第四季度節(jié)假日、線上雙十一及年終商場促銷活動較多，由此導(dǎo)致平均銷售折扣較低，四季度毛利率水平明顯低于前三個(gè)季度，2018年四季度平均毛利率為54.4%，比前三季度平均毛利率62.4%低8.0個(gè)百分點(diǎn)。

存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的影響：2018年第四季度的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備1.45億元，前三季度的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備為1.30億元，主要是第四季度因?yàn)槎镜奶鞖庠?，?shí)際的銷售情況未達(dá)到預(yù)期。

銷售費(fèi)用之長期待攤費(fèi)用攤銷的影響：2018年四季度銷售費(fèi)用中的長期待攤費(fèi)用攤銷金額為2.08億元，而2018年前三季度公司銷售費(fèi)用中的長期待攤費(fèi)用攤銷金額為3.01億元，第四季度銷售費(fèi)用中的長期待攤費(fèi)用攤銷額較前三季度的季度平均值1億元高出了1.07億元。

此外，與半年度預(yù)虧公告一同發(fā)出的還有一份《關(guān)于董事會秘書變動的公告》，該公告顯示，公司董事會于2019年7月30日收到董事會秘書丁莉莉的辭職報(bào)告。丁莉莉因工作調(diào)整，申請辭去公司董事會秘書職務(wù)，但將繼續(xù)擔(dān)任公司其他非高級管理人員類職務(wù)。