每經(jīng)評(píng)論員 李偉

周五股市再次夜半驚雷，只是這雷聲是來自大洋彼岸的“大嘴總統(tǒng)”特朗普。A股被驚嚇得不輕，上證指數(shù)直接以跳低1.63%開盤，留下一個(gè)巨大的缺口，我們暫且叫它“特朗普缺口”。

其實(shí)，我倒覺得這是市場(chǎng)過度反映了。特朗普一直是翻臉比翻書還快，如果他一打雷，市場(chǎng)就跟著下雨，那股市大概不可能有多少晴天。

因此，我認(rèn)為面對(duì)周五的暴跌，我們應(yīng)該淡定一些。從各個(gè)角度來看，目前市場(chǎng)應(yīng)該處于一個(gè)比較適合長(zhǎng)期布局的當(dāng)口。“特朗普缺口”附近，或者是缺口下方，應(yīng)該是中線布局的機(jī)會(huì)。

從整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，剛剛公布的中國(guó)經(jīng)濟(jì)上半年數(shù)據(jù)，交出了一份可以讓人放心的答卷。在全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易增速放緩和我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的情況下，通過深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、創(chuàng)新宏觀調(diào)控、優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境、大規(guī)模減稅降費(fèi)、激發(fā)市場(chǎng)主體活力等舉措，我國(guó)經(jīng)濟(jì)上半年實(shí)現(xiàn)了6.3%的增長(zhǎng)，是一個(gè)非常來之不易的增速。更為難能可貴的是，這種增長(zhǎng)，是在就業(yè)總體平穩(wěn)、物價(jià)基本穩(wěn)定、質(zhì)量不斷提高的前提下實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)，因此，完全是可持續(xù)的增長(zhǎng)、有后勁的增長(zhǎng)。

有幾個(gè)數(shù)據(jù)是最令人感到鼓舞的。上半年社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)8.4%；最終消費(fèi)支出增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為60.1%，比資本形成總額高40.9個(gè)百分點(diǎn)；全部居民最終消費(fèi)支出中服務(wù)消費(fèi)占比為49.4%，同比提高0.6個(gè)百分點(diǎn)。第三產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為54.9%，同比提高0.5個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為60.3%，比第二產(chǎn)業(yè)高23.2個(gè)百分點(diǎn)。這些數(shù)據(jù)充分說明了，經(jīng)過了這幾年的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、經(jīng)濟(jì)體制結(jié)構(gòu)性改革以及轉(zhuǎn)型升級(jí)的發(fā)展，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和發(fā)展方式，確實(shí)發(fā)生了非常好的變化——消費(fèi)在對(duì)GDP的拉動(dòng)中占據(jù)了主要作用，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)得到充分發(fā)展。想想幾年前或者十年前，在我國(guó)的GDP構(gòu)成中，是第二產(chǎn)業(yè)和外貿(mào)占比較高，消費(fèi)端始終弱小，服務(wù)業(yè)特別是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)落后。只有消費(fèi)占據(jù)GDP的主要成分，這樣的發(fā)展才是有質(zhì)量的發(fā)展，是利于民眾的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。之前，我們非常羨慕發(fā)達(dá)國(guó)家的GDP結(jié)構(gòu)，現(xiàn)在我國(guó)的GDP構(gòu)成已經(jīng)穩(wěn)步轉(zhuǎn)化，這說明了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展含金量在提高。

有這樣的宏觀經(jīng)濟(jì)作后盾，股市的估值不會(huì)再低到哪里去的。

從資金流向的角度來看，也有一些重要的現(xiàn)象值得我們重視。從過去幾十年的理財(cái)市場(chǎng)來看，可以說買房是一筆超級(jí)穩(wěn)賺不賠的投資。因此，前20年，房產(chǎn)市場(chǎng)虹吸了全社會(huì)和居民部門的絕大部分資金，也極大地分流了股市的資金。現(xiàn)在，“房住不炒”的方案已經(jīng)得到嚴(yán)格執(zhí)行，7月30日召開的中共中央政治局會(huì)議也釋放出我國(guó)堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控不動(dòng)搖的明確信號(hào)：“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”。這就再次明確，國(guó)家不會(huì)為了實(shí)現(xiàn)短期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而放棄‘房住不炒’的長(zhǎng)期定位。這也意味著，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控政策，再也不會(huì)像前十年那樣起伏搖擺。這個(gè)信號(hào)對(duì)股市具有非常重大的意義。目前民眾的資金在缺乏其他有效投資渠道的背景下，必將或者借助于各類公私募基金投資于股市，或者直接投資于股市。一旦條件成熟，這種情況將立即實(shí)現(xiàn)。因此，股市的長(zhǎng)期增量資金完全可以期待。

前面20多年，是房地產(chǎn)的黃金時(shí)代，后面可能會(huì)迎來股市的黃金時(shí)代。

我經(jīng)常在想，在一個(gè)非常好的宏觀經(jīng)濟(jì)體系里，為什么A股一直走在極其疲弱的市道中？其實(shí)我在很多文章里討論了很多次，關(guān)鍵是A股的內(nèi)部機(jī)制和監(jiān)管機(jī)制出了問題。就內(nèi)部機(jī)制來討論，我們就只是從“爆雷”這個(gè)詞便可明白，更惡劣的是，今年以來很多所謂的白馬股紛紛“爆雷”，極大地阻嚇了投資者入場(chǎng)的信心和腳步。畢竟“人在家中坐，雷從天上來”是很令人可悲的。就監(jiān)管來說，我們對(duì)違法違規(guī)行為的懲罰力度還是相對(duì)輕，之前違法違規(guī)成本不高。

非?？上驳氖?，這些問題都在開始解決。前些日子已經(jīng)透露，監(jiān)管層對(duì)違法違規(guī)的懲罰，不論是刑事處罰還是經(jīng)濟(jì)處罰都將大幅度提高。不要小看這個(gè)消息，意義可大著呢。

因此，從上面這些角度來說，2019年可能會(huì)是中長(zhǎng)期資金布局的機(jī)會(huì)。

所以，周五的“特朗普缺口”，我認(rèn)為完全不必驚慌。平靜平淡對(duì)待，理性觀察，才不會(huì)成為“羊群里”的一只恐慌的羊。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)