每經記者 曾劍    每經編輯 梁梟    

在保殼壓力下，*ST德奧（002260，SZ）似乎有些著急了。今日（8月6日）下午，公司公告稱，其與云南同潤投資有限公司（以下簡稱云南同潤）簽署了《合作協(xié)議》。按照協(xié)議，上市公司擬委托云南同潤對公司的經營管理開展指導和優(yōu)化。

上市公司承諾拿出扣非稅后凈利潤的10%，算作支付給云南同潤的管理費。但若上市公司未能實現(xiàn)扭虧，則云南同潤等于“白干”。

《每日經濟新聞》記者記者注意到，*ST德奧并非處于無人管理的狀態(tài)，公司董事陳國輝、總經理張文彬去年的稅前年薪均過百萬。上市公司本有高薪管理者，卻要引入外援來幫助經營管理，其中又有什么背景呢？

委托云內動力集團下屬公司指導管理

根據(jù)*ST德奧公告，公司擬委托云南同潤對公司的經營管理開展指導和優(yōu)化。雙方的合作期限為10個月，如有需要，經協(xié)商一致可以延長合作期或續(xù)簽合作協(xié)議。雙方合作的目標是：在合理的時間段內，優(yōu)化*ST德奧經營和現(xiàn)金流狀況，提高公司盈利水平，使公司的家電業(yè)務恢復正常狀態(tài)，使公司經營費用合理化和經營利潤最大化，實現(xiàn)*ST德奧的持續(xù)經營。

根據(jù)約定，云南同潤將在市場和渠道推廣、業(yè)務拓展、品牌推廣等方面給予*ST德奧支持，并在外部資源以及項目履約所需的各類資源方面提供支持；同時，云南同潤需利用其自身資源和能力，在合法框架內，化解*ST德奧的債務危機，減少因此對上市公司生產經營帶來的負面影響。

從合作范圍來看，除了參與*ST德奧采購、銷售等日常經營環(huán)節(jié)的管理，云南同潤甚至可以在規(guī)則允許的情況下，參與制定或修改*ST德奧的規(guī)章制度。

在實現(xiàn)*ST德奧盈利目標的情況下，云南同潤可獲取相應的服務報酬。根據(jù)協(xié)議約定，云南同潤的合作管理費按上市公司實現(xiàn)的扣非稅后凈利潤的10%計算。如扣非稅后凈利潤為負，則上市公司無需支付管理費。

云南同潤是何來頭？公告顯示，云南同潤成立于2013年，公司地址位于云南省昆明經濟技術開發(fā)區(qū)經景路云內動力技測大樓，經營范圍為“項目投資及對所投資的項目進行管理”。

工商資料顯示，云南同潤股東包括云內動力集團、云南匯鑫躍投資、云南安潤資管。其中，云內動力集團持股81.15%，為云南同潤第一大股東。記者注意到，云內動力集團系上市公司云內動力（000903，SZ）的控股股東，截至今年一季度，共持有云內動力32.99%的股份。

保殼壓力巨大

對于與云南同潤的合作，*ST德奧直言，是為了“更好地解決公司債務問題，改善公司財務狀況和經營情況，提高公司的盈利能力”。

誠然，*ST德奧目前的保殼壓力巨大。因2017年、2018年連續(xù)兩年會計年度經審計的凈資產為負值，深交所此前決定*ST德奧股票自2019年5月15日起暫停上市。而假如公司出現(xiàn)2019年度凈利潤或者扣非后的凈利潤為負值、期末凈資產為負值、營業(yè)收入低于一千萬元或者公司財務會計報告被出具非標意見的審計報告等情況，公司股票或將面臨被終止上市。

今年一季度，*ST德奧凈利潤為-858.41萬元，報告期末的凈資產為-3.53億元。7月12日，公司發(fā)布2019半年度業(yè)績預告修正公告，預計上半年公司凈利潤虧損在500萬元以內，虧損額同比大幅減少。

此外，*ST德奧在7月份被債權人申請重整。若重整失敗，公司將被法院宣告破產清算，其股票也面臨終止上市的風險。

但需要指出的是，*ST德奧自身的管理層還在正常運行中。目前，公司董事會由7名董事組成。其中，董事、董秘陳國輝2018年度的薪酬達123.35萬元（稅前），董事、財務總監(jiān)宋子超2018年度的薪酬為63.27萬元（稅前）。此外，公司還有一位總經理張文彬和一位副總經理董守才在崗，兩人去年的薪酬分別為120.24萬元（稅前）、75.56萬元（稅前）。

值得一提的是，*ST德奧與云南同潤的合作協(xié)議還需公司股東大會審議批準，但雙方已經在開展前期工作。*ST德奧6日下午還披露，為進一步落實與云南同潤的戰(zhàn)略合作，充分利用雙方各自的技術優(yōu)勢，業(yè)務資源，公司擬在昆明設立全資子公司云南伊立浦工貿有限公司，該子公司擬提供電飯煲、電烤爐等零排放智能商用廚房設備的研發(fā)、制造及營銷服務。

就*ST德奧與云南同潤的相關合作事項，今日（8月6日）下午，《每日經濟新聞》記者曾致電*ST德奧證券部，但無人接聽。

封面圖片來源：攝圖網