在接下來的一個月時間內(nèi)，A股將迎來三大國際指數(shù)公司的集中納入。

北京時間8月8日，也就是明天，MSCI將公布其8月指數(shù)季度調(diào)整結果。根據(jù)此前公布的方案，MSCI將在8月的指數(shù)季度調(diào)整中將中國大盤A股的納入因子由10%提升至15%。該指數(shù)調(diào)整結果將于8月27日收盤后正式生效。

8月23日，富時羅素將于當?shù)貢r間收盤后，公布其指數(shù)季度調(diào)整結果。富時羅素將在此次調(diào)整中，將中國A股的納入因子由5%提升至15%。該變動將于9月23日開盤前正式生效。

9月6日，標普道瓊斯指數(shù)將發(fā)布納入其指數(shù)體系的中國A股名單，A股將以25%的納入因子一次性納入，該變動同樣于9月23日開盤前正式生效。此前公布的初步篩選名單中1241只A股入圍。

創(chuàng)業(yè)板暫未納入標普道瓊斯指數(shù)

2018年12月5日（美國當?shù)貢r間），標普道瓊斯公布了其2018年度市場分類評審結果，宣布將可通過滬港通、深港通機制進行交易的合格A股納入其全球旗艦指數(shù)體系，分類級別為新興市場。

該變動2019年9月23日市場開盤前生效，納入因子為A股標的可投資市值的25%。

近日，標普道瓊斯方面進一步表示，本次納入中國A股并不包括創(chuàng)業(yè)板市場。未來是否會納入創(chuàng)業(yè)板還需要進行單獨的咨詢討論。

不過，從MSCI以及富時羅素的納入歷程來看，創(chuàng)業(yè)板未來有望被更多的國際指數(shù)編制公司認可。

MSCI已于今年3月的指數(shù)咨詢結果中公告，在提升中國大盤A股的納入因子同時，將中國中盤A股也納入MSCI中國指數(shù)；并且同意將創(chuàng)業(yè)板市場加入符合MSCI指數(shù)條件的證券交易市場名單。

同時，富時羅素在今年5月公布的第一批納入其指數(shù)體系的1097只A股標的中，也已包含了多只創(chuàng)業(yè)板股票。

他們的選股標準是什么？

互聯(lián)互通作為外資進入A股的重要渠道，是多家指數(shù)編制公司篩選個股的重要標準。

富時羅素表示，可通過互聯(lián)互通機制買賣的A股標的是篩選的第一道標準。之后，公司還將對這些標的進行流動性限制評估；

MSCI將重點關注滬深股通相關個股的調(diào)整；

標普道瓊斯也表示本次被納入的A股標的將從互聯(lián)互通的股票池中進行篩選。

這意味著，在8月末9月初的幾次指數(shù)季度調(diào)整中，新入圍滬深股通名單的個股進入各家指數(shù)公司名單的概率大大增加。與此同時，被剔除出滬深股通名單的個股也會相應被剔除。

新入圍滬深股通的A股公司見下表：

同時，標普道瓊斯還明確表示，“ST股票”不會被納入到其指數(shù)體系中。如果當前成分股出現(xiàn)ST標簽，該股將會在2至5個工作日內(nèi)被剔除，直至ST標簽被去除后，才會再次考慮納入該股。

此外，外資持股比例也會影響個股調(diào)整。標普道瓊斯表示，是否具有充分的可投資空間也是決定相關標的是否會被納入的條件之一。

在此前的指數(shù)調(diào)整中，富時羅素也表示，由于外資可投資余額比例較小，2019年6月大族激光（歪打正著了）和美的集團將不會被納入到富時GEIS指數(shù)中。

指數(shù)調(diào)整生效日前后資金有望流入

三大國際指數(shù)的集中納入，將有望給A股帶來千億元的增量資金。

根據(jù)MSCI相關研究人士的測算，5%的初始納入因子預期將為A股市場帶來約220億美元的資金流入；富時羅素CEO此前表示，2019年9月預計“入富”第二階段將給A股帶來40億美元的增量資金。

此外，上證報此前曾就納入可能帶來的資金流入量向標普道瓊斯方面詢問，不過對方表示，目前對此尚不明確。

中金公司預計，從過去3次MSCI提高納入比例的經(jīng)驗來看，指數(shù)調(diào)整生效日外資均有明顯流入。在市場不確定性較多的環(huán)境下，近期北向資金買力可能偏弱，但接近月底納入生效日前，預計流入規(guī)模將回升。

中長期看，對外資配置中國市場的規(guī)模與中國的經(jīng)濟和市場規(guī)模不相匹配的系統(tǒng)性修正，是外資持續(xù)流入中國的根本動力。中金公司估算，未來10年外資平均每年凈流入A股的資金量可能在2000億至4000億元左右。

上海證券報 汪友若

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封面圖片來源：攝圖網(wǎng)