每經(jīng)記者 陳星    每經(jīng)編輯 梁梟    

沃森生物（300142，SZ）成立于2001年，并于2010年登陸A股創(chuàng)業(yè)板。上市之初，因?yàn)樯硖幧镏扑庍@一A股成長(zhǎng)性最強(qiáng)的板塊之一，加之一群科班出身的創(chuàng)始人加持，沃森生物一度備受投研機(jī)構(gòu)看好。

上市后，隨著公司主營(yíng)的傳統(tǒng)疫苗業(yè)務(wù)增速下滑，沃森生物開始轉(zhuǎn)向疫苗、血液制品和單抗三大領(lǐng)域。但在轉(zhuǎn)型路上，沃森生物先后遭遇山東非法疫苗案、對(duì)賭失利等“黑天鵝”事件，業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。

眼下，沃森生物先后出售血液制品和單抗領(lǐng)域相關(guān)資產(chǎn)，重新發(fā)力疫苗業(yè)務(wù)。根據(jù)國(guó)家藥監(jiān)局網(wǎng)站審評(píng)進(jìn)度，沃森生物13價(jià)肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗的技術(shù)審評(píng)目前已基本完成，產(chǎn)品有望于今年內(nèi)獲批上市銷售。西南證券預(yù)計(jì)，該疫苗將成為公司未來重要的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

轉(zhuǎn)型接連受挫

無論是賣出江蘇沃森，還是打算購入諾誠(chéng)生物，都是沃森生物轉(zhuǎn)型之路的縮影。

沃森生物轉(zhuǎn)型始于2013年。彼時(shí)，沃森生物業(yè)績(jī)?cè)鏊龠B年下行，其歸母凈利潤(rùn)同比增速已從上市后的首份季度報(bào)告——2011年一季報(bào)的106.72%，下滑至2013年中報(bào)的-39.57%。

公司董事長(zhǎng)李云春曾表示，到2013年7月為止，沃森生物主打產(chǎn)品全部是傳統(tǒng)疫苗，而當(dāng)時(shí)全國(guó)疫苗市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，很難有大的增長(zhǎng)，如果不突破，公司就會(huì)面臨發(fā)展瓶頸。

于是，沃森生物提出打造“大生物平臺(tái)”的計(jì)劃，包括疫苗、血液制品和單抗三大板塊。

2012年，沃森生物以5.29億元收購血液制品企業(yè)河北大安制藥有限公司55%股權(quán)。2013年，公司以超2億元入主單抗藥物生產(chǎn)企業(yè)嘉和生物藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱嘉和生物），持有嘉和生物68.47%股權(quán)。至此，沃森生物形成疫苗、血液制品、單抗藥物三大業(yè)務(wù)板塊。

為打造疫苗流通平臺(tái)，2013年7月，沃森生物收購山東實(shí)杰生物科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱山東實(shí)杰）100%股權(quán)。隨后，沃森生物還收購多家公司并注入山東實(shí)杰，先后共斥資約11.17億元。

但沃森生物的轉(zhuǎn)型夢(mèng)卻“一波三折”。2014年，沃森生物兩次將大安制藥股份轉(zhuǎn)讓，其血液制品業(yè)務(wù)隨之煙消云散。沃森生物還在轉(zhuǎn)讓協(xié)議中許下對(duì)賭條款，因大安制藥未完成業(yè)績(jī)承諾需賠償交易對(duì)手方4.57億元，這也導(dǎo)致沃森生物2017年凈利潤(rùn)虧損。

2016年，山東實(shí)杰卷入山東非法疫苗案。山東實(shí)杰還因此被當(dāng)?shù)厮幈O(jiān)部門撤銷和收回了GSP證書。當(dāng)年4月，沃森生物作價(jià)6.97億元將山東實(shí)杰85%股權(quán)全部對(duì)外轉(zhuǎn)讓。

此后，李云春還不得不讓出了公司控制權(quán)，沃森生物第一大股東變?yōu)樵颇鲜」I(yè)投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱云南工投）。

單抗業(yè)務(wù)方面，2018年，嘉和生物部分股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)，沃森放棄了優(yōu)先購買權(quán)。這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓一個(gè)月后，沃森生物宣布轉(zhuǎn)讓嘉和生物控股權(quán)。一系列動(dòng)作后，沃森生物僅是嘉和生物的第三大股東。

轉(zhuǎn)型路上遭遇的坎坷進(jìn)一步影響沃森生物業(yè)績(jī)。2015年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)-8.41億元；2016年，公司扣非凈利潤(rùn)為-1.46億元，但因出售股權(quán)及政府補(bǔ)助獲得營(yíng)業(yè)外收入2.02億元，公司當(dāng)年整體盈利0.7億元；2017年，公司歸屬凈利潤(rùn)為-5.37億元。2018年，沃森生物雖扭虧，但其中出售嘉和生物相關(guān)股權(quán)帶來的收益貢獻(xiàn)頗多。

董事長(zhǎng)“左手”減持“右手”增持

圖片來源：攝圖網(wǎng)

為了沃森生物的發(fā)展前景，李云春不惜用個(gè)人財(cái)富先行收購諾誠(chéng)生物。然而近年來，李云春也因多次減持沃森生物被關(guān)注，甚至還因違規(guī)減持收到監(jiān)管函。（詳見《沃森生物董事長(zhǎng)又信披違規(guī)了？被指兩年前約定轉(zhuǎn)讓4000萬股沒披露》）

2018年12月26日至2019年3月25日期間，李云春共進(jìn)行4次減持，累計(jì)減持?jǐn)?shù)量2892.84萬股，占其持股總數(shù)的31%，股東排名從前三降至第五，共計(jì)套現(xiàn)5.41億元。

截至目前，李云春持股比僅為4.19%，而其持有的6435.6萬股中，有5043.5萬股處于質(zhì)押狀態(tài)，質(zhì)押比例近八成。

但另一方面，李云春又通過資管計(jì)劃增持。今年2月，云南工投協(xié)議轉(zhuǎn)讓了7687.19萬股公司股票，受讓方為無錫中保嘉沃投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱中保嘉沃），而中保嘉沃背后即有李云春的身影。

啟信寶信息顯示，中保嘉沃注冊(cè)資本為30.01億元，李云春直接持有中保嘉沃66.64%股份，還通過玉溪沃谷投資管理有限公司間接持有0.03%股份。

而權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書則顯示，嘉興裕寶投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱嘉興裕寶）為中保嘉沃的執(zhí)行事務(wù)合伙人及基金管理人，負(fù)責(zé)中保嘉沃的日常經(jīng)營(yíng)與投資決策。嘉興裕寶的執(zhí)行事務(wù)合伙人為中投保信裕資產(chǎn)管理（北京）有限公司（以下簡(jiǎn)稱中投保信裕）。

此前，由中投保信裕設(shè)立的中投保信裕梧桐9號(hào)私募投資基金通過大宗交易已獲得沃森生物1%股權(quán)。Wind信息顯示，該基金增持發(fā)生在2018年11月22日。就在同一天，沃森生物發(fā)布公告顯示，云南工投通過大宗交易轉(zhuǎn)讓沃森生物1%股權(quán)。因當(dāng)日無他方參與，故該基金增持的正是云南工投在該日減持的股份，而中保嘉沃則是中投保信裕的一致行動(dòng)人。

中保嘉沃稱，其受讓系經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，看好沃森生物所在行業(yè)及公司未來發(fā)展。轉(zhuǎn)讓完成后，中保嘉沃及其一致行動(dòng)人將合計(jì)持有沃森生物6%的股份。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，繼去年扭虧為盈之后，今年上半年，公司預(yù)計(jì)歸屬凈利潤(rùn)為8100萬元～9600萬元，同比增長(zhǎng)11%～31%，其中扣非凈利潤(rùn)約為7710萬元～9210萬元，同比增長(zhǎng)75%～110%。沃森生物表示：“公司嚴(yán)格控制產(chǎn)品質(zhì)量，加大市場(chǎng)開拓力度，使自主疫苗產(chǎn)品銷量和營(yíng)業(yè)收入均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)”。

而在產(chǎn)品層面，國(guó)家藥監(jiān)局網(wǎng)站審評(píng)進(jìn)度顯示，沃森生物13價(jià)肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗的技術(shù)審評(píng)目前已經(jīng)基本完成，產(chǎn)品有望于今年年內(nèi)獲批上市銷售。據(jù)西南證券預(yù)計(jì)，沃森生物該疫苗在銷售峰值期或可貢獻(xiàn)10億元以上凈利潤(rùn)，該疫苗將成為公司未來重要的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)