來源：道達(dá)號（微信號：daoda1997） 本周，A股市場延續(xù)上周的調(diào)整態(tài)勢，周初的兩天大幅下跌，滬指不僅回補(bǔ)了2月25日的跳空缺口，同時(shí)也跌破了年線。 雖然此后有所反彈，但周五市場再度下跌，滬指下跌0.71%，就在市場再度蒙上陰影之時(shí)，本周A股也迎來了政策利好的“三箭齊發(fā)”。那么，下周A股市場會迎來轉(zhuǎn)機(jī)嗎？今天，庖哥和牛博士就此展開討論。 牛博士：庖哥，你好，上周末達(dá)哥提到市場陷入比較危險(xiǎn)的境地，而本周前兩個(gè)交易日就大跌。由于達(dá)哥到國外旅游去了，以往周日的“道達(dá)對話牛博士”欄目，今天臨時(shí)由我們倆主持。首先請你點(diǎn)評一下本周的市場表現(xiàn)吧？ 庖哥：回顧本周的表現(xiàn)，有兩個(gè)因素顯著影響A股市場。首先，外圍市場大跌，美股本周的跌幅雖然不大，但上躥下跳非常明顯，周一道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)就大跌了2.9%，受到美股的沖擊，次日亞洲股市低開后大幅殺跌，A股也受到影響，當(dāng)天滬指大跌1.56%。 其次，離岸人民幣對美元匯率最近兩周內(nèi)的大幅下跌及破“7”，給股市帶來一定的負(fù)面影響。 雖然A股本周表現(xiàn)非常弱，但我們也要看到比較好的，甚至是超出預(yù)期的一面。以往美股遭遇大跌，A股市場的跌幅都要比美股大，但從周二的表現(xiàn)來看，美股對A股的影響趨于弱化。 另外，從本周每天的跌幅榜來看，跌停個(gè)股數(shù)量非常少。在本周前兩天的市場大跌中，雖然有明顯的主動性拋盤，但并沒有出現(xiàn)恐慌情緒。 牛博士：確實(shí)如此。我也注意到，市場迎來了一些政策利好，其中，被業(yè)內(nèi)人士稱為“三箭齊發(fā)”的三大利好最為大家所關(guān)注，你對此如何看待？ 庖哥：我也注意到了所謂的“三箭齊發(fā)”，包括證金公司自8月8日起下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率80個(gè)基點(diǎn)；滬深兩地交易所把兩融標(biāo)的股票擴(kuò)充到1600只，取消最低維持擔(dān)保比例不得低于130%的統(tǒng)一限制；證監(jiān)會就《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)》修訂公開征求意見，相應(yīng)調(diào)整券商的風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備、流動性覆蓋率等風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)。 因?yàn)檎甙l(fā)布的時(shí)間不同，所以“三箭齊發(fā)”的說法還有待商榷。這“三支箭”，我認(rèn)為是短期利好，但不是股市中長期的決定性因素。市場要走好，最終還是要落到上市公司業(yè)績以及市場信心上。 不過，“三支箭”也傳遞出一些信號，在我看來，管理層已經(jīng)在工具箱里面拿東西了，維護(hù)市場穩(wěn)定的意圖還是比較明顯的。 牛博士：本周五，一些白馬股大跌，比如安琪酵母、片仔癀、正邦科技等，你對此怎么看？ 庖哥：一些白馬股的大跌，我認(rèn)為有三點(diǎn)原因。首先，目前正處于中報(bào)披露季，一些業(yè)績不及預(yù)期的白馬股，自然會遭遇投資者用腳投票。 其次，像食品飲料板塊，過去一兩年的漲幅比較大，估值也相對偏高。因此，資金會主動尋找市場的相對洼地。2015-2017年，科技股大跌下跌，而自中美貿(mào)易摩擦發(fā)生以來，科技股開始受到資金的追捧，隨著科創(chuàng)板的推出，科技股的活躍更加明顯。目前，公私募也在大力度增持科技股。 據(jù)報(bào)道，華潤信托陽光私募股票多頭指數(shù)7月報(bào)告顯示，持倉增幅最大的三個(gè)行業(yè)分別為技術(shù)硬件與設(shè)備、軟件與服務(wù)、半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備。中國銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，主要公募基金在二季度繼續(xù)保持對信息技術(shù)類上市公司的超配格局，超配比例為192.24%。 最后，一些行業(yè)在業(yè)績預(yù)期的推動下，今年上半年走出了一波不錯的上漲行情，但近期的股價(jià)表現(xiàn)卻比較差。有句股諺叫股價(jià)領(lǐng)先于業(yè)績。在業(yè)績由壞轉(zhuǎn)好的預(yù)期下，股價(jià)會提前上漲，而經(jīng)過一輪行情之后，股價(jià)頂部出現(xiàn)的時(shí)間要比業(yè)績頂部的時(shí)間提前。 在一些板塊或個(gè)股下跌的背后，也有一些板塊個(gè)股卻在逆市走高。比如圣邦股份、滬電股份、深南電路、生益科技等都在本周創(chuàng)下歷史新高，推動力來自于業(yè)績的超預(yù)期增長。 牛博士：經(jīng)過最近的調(diào)整，滬指兩周內(nèi)最高跌去了200多點(diǎn)，對于這種行情，不少投資者也是躊躇不安，不知道你對后市怎么看？ 庖哥：在目前這種市場環(huán)境下，有這種不安的情緒是比較正常的。從本周來看，除了科技股之外，其他板塊熱點(diǎn)鮮有持續(xù)性的表現(xiàn)。 從技術(shù)上來看，7月31日以來，滬指出現(xiàn)了三個(gè)向下的跳空缺口。8月6日更是以跳空下跌的方式，完全回補(bǔ)了2月25日的向上跳空缺口，并跌破了年線。 而2月25日這一天非同尋常，當(dāng)日兩市成交上萬億元，向上跳空缺口與突破年線是用真金白銀打出來的。 以向下跳空缺口的方式，回補(bǔ)向上跳空缺口，以跌破年線的方式，回應(yīng)向上突破年線，這種“自廢武功”的走勢，對市場人氣打擊非常大。在此情況下，短期而言，要想走出一波上漲行情，確實(shí)不太現(xiàn)實(shí)。 從成交量來看，除了周一與周二因明顯的主動性拋盤導(dǎo)致成交量有所放大之外，本周后三個(gè)交易日，滬市日成交都在1700多億元。成交低迷，說明多數(shù)投資者仍在觀望。要想有一個(gè)像樣的反彈，成交量的放大必不可少。 因此，我認(rèn)為，如果沒有重磅利好的話，大盤二次探底的機(jī)會仍然存在，短期內(nèi)在操作上還是有必要保持謹(jǐn)慎。 （庖哥） 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本文不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 （封面圖片來源：攝圖網(wǎng)） 使用微信掃描下方二維碼，關(guān)注“道達(dá)號”微信公眾號，快速閱讀道達(dá)投資手記專欄。