每經(jīng)記者 郭榮村    每經(jīng)編輯 魏官紅    

8月11日晚間，照明領域龍頭企業(yè)雷士照明（02222，HK）發(fā)布公告稱，擬向KKR出售其中國照明業(yè)務70%股權，交易總對價約7.94億美元（按8月12日匯率，約合人民幣56億元）。受此消息影響，12日，公司股價大漲57.14%。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，雷士照明的中國照明業(yè)務包括惠州雷士集團以及其下屬公司，是雷士照明的核心資產(chǎn)。去年，該部分資產(chǎn)為雷士照明帶來超過三分之二的營收，有人將其形容為雷士照明最優(yōu)秀的“兒子”。

那么，雷士照明為何要出售這塊優(yōu)質資產(chǎn)？背后又有著怎樣的商業(yè)邏輯？8月12日下午，雷士照明董事長王冬雷接受了記者的采訪，對交易的相關問題進行了解釋。

王冬雷解釋為何賣核心資產(chǎn)

公開資料顯示，KKR集團是全球歷史最悠久的私募股權投資機構之一。KKR耗巨資收購雷士照明的中國照明業(yè)務，引來業(yè)內人士的廣泛熱議。

根據(jù)公告，雙方會成立一個合資公司，將雷士照明的中國照明業(yè)務裝入其中。收購完成后，KKR持有合資公司70%股權，雷士照明持有30%股權。雷士照明將剩下國際業(yè)務以及國內的非照明業(yè)務。雷士照明為何會選擇在此時出售公司核心資產(chǎn)？

8月12日下午，王冬雷向《每日經(jīng)濟新聞》記者回應表示，雷士照明此前在港股的價格一直處于低迷狀態(tài)，市值長期只有二三十億港元。做企業(yè)的目的是給股東回報，但是自己沒有辦法在港股市場去解決業(yè)績增長與股價下跌之間的矛盾。現(xiàn)在有投資者愿意用很好的價錢購買，實現(xiàn)股東利益的最大化，所以就選擇了出售。

記者注意到，在宣布出售雷士照明的中國照明業(yè)務前，公司的股價只有0.7港元/股。而在保留國際業(yè)務、中國非照明業(yè)務以及中國照明業(yè)務30%的股權條件下，股東還可以獲得每股0.9港元的分紅。

對比出售資產(chǎn)前后的收益，王冬雷說：“讓投資者全部賣掉股權，也拿不回這么多錢。”

此外，雷士照明還期待KKR入局后，能給公司帶來更高速的增長。王冬雷表示，KKR能給公司國際化視野以及先進的管理經(jīng)驗，當然，管理層的壓力也會更大。

出售中國照明業(yè)務后，雷士照明又將如何定位？王冬雷指出，雷士照明后續(xù)會聚焦兩塊業(yè)務：一是海外市場，雷士照明在美國一年有1億元的利潤，在英國市場已經(jīng)扭虧為盈，在中東也保持了不錯的發(fā)展勢頭。同時，雷士照明在越南有一個工廠，會更加大力地開拓東南亞市場。二是公司更注重微笑曲線的高價值部分，比如科技、設計、品牌、渠道這些方面。

根據(jù)協(xié)議，合資公司成立后，KKR將派駐三位董事，雷士照明將派駐兩位董事。王冬雷認為，收購完成以后，合資公司不一定會有大的調整，但增長目標會更高。對于目前的經(jīng)銷商團隊，王冬雷表示，雷士照明在未來前進的路上，一定會和各級經(jīng)銷商互相幫扶、共同發(fā)展。雷士照明會永遠和經(jīng)銷商在一起，支持經(jīng)銷商、賦能經(jīng)銷商。

*ST德豪股價漲停

如果說雷士照明遇到的問題是長期股價低迷，市值難以反映公司價值。那么，王冬雷控制的另外一家上市公司、雷士照明單一 最大股東——*ST德豪（002005，SZ），面臨的則是必須在今年“摘帽”的重任。

由于連續(xù)兩年虧損，此前的德豪潤達已經(jīng)變?yōu)槿缃竦?ST德豪。這也意味著，如果今年還無法扭虧為盈，公司就有嚴重的退市風險。但*ST德豪面臨的外部環(huán)境和內部環(huán)境都不太樂觀。

從外部看，由于主營業(yè)務之一的芯片產(chǎn)業(yè)持續(xù)處于產(chǎn)能過剩狀態(tài)，*ST德豪短期看不到該業(yè)務盈利的可能，最終公司決定關閉LED芯片工廠。王冬雷表示，*ST德豪目前的產(chǎn)能位于全國第四，即便如此，自己一家公司的產(chǎn)能就能夠滿足全國市場。在他看來，LED芯片業(yè)務處于嚴重產(chǎn)能過剩的狀態(tài)，再堅持下去只會帶來更大的虧損。

從內部看，由于公司兩年未能盈利，股東的投資沒有實現(xiàn)保值和增值，股東間也一度出現(xiàn)了一些矛盾。

“今年所有管理層和股東的目標，就是摘帽。”王冬雷說。

《每日經(jīng)濟新聞》記者分析發(fā)現(xiàn)，此次雷士照明部分資產(chǎn)的出售，或將為*ST德豪摘帽帶來積極影響。目前，*ST德豪為雷士照明的單一最大股東，在交割完成獲得現(xiàn)金對價后，雷士照明將向股東派發(fā)每股0.9港元的特別股息。這也就意味著，*ST德豪將獲得一筆數(shù)目不小的投資收益。

或受是此消息影響，8月12日，*ST德豪股價漲停。