每經記者 胥帥 宗旭    每經編輯 文多    

今日(8月14日)早間，武磊所在的西班牙人俱樂部母公司星輝娛樂（300043,SZ）公告，欲將博爾哈·伊格萊西亞斯·昆塔斯（以下簡稱博爾哈）以2814萬歐元賣給皇家貝蒂斯（以下簡稱貝蒂斯）。本次交易完成后，直接貢獻公司稅后凈利潤約1485.76萬歐元（按8月13日匯率計算折合人民幣約1.17億元）。

“這筆交易的收益是被計入今年三季報的。”星輝娛樂有關人士表示。

博爾哈是西班牙人俱樂部上賽季的“大腿”，除了球隊實力，是否還會影響公司收入？畢竟，西甲俱樂部的轉播收入和聯賽排名有關。

此外，這次星輝娛樂還披露了交易對手貝蒂斯的財務數據。結合上次披露的馬德里競技（以下簡稱馬競）的財務情況，可以看出西甲非豪門俱樂部都處于負債較高的狀態(tài)。

球員轉出貢獻億元收益

《每日經濟新聞》記者注意到，這已經不是西班牙人俱樂部在夏季轉會窗口期賣出的第一名球員。7月，俱樂部還將馬里奧·埃爾莫索·坎塞科賣給馬競。星輝娛樂當時公告稱，交易將直接貢獻凈利潤約935.63萬歐元（按7月18日匯率計算折合人民幣約7221.72萬元）。

球員轉會收入的毛利率極高。圖片來源：公告截圖

這兩筆球員交易為星輝娛樂凈利潤貢獻接近2億元人民幣。

對此，星輝娛樂董秘王云龍對《每日經濟新聞》記者表示：“轉出的球員埃爾莫索當時是幾萬歐元轉入，最后達到‘2500萬+’浮動的價值；博爾哈是1000萬歐元轉入，2800多萬歐元轉出，這代表了俱樂部整體的體育體系價值。”

博爾哈是2018年7月8日從塞爾塔俱樂部轉會至西班牙人俱樂部，如今在一年后就轉手賣出。

從表現上來看，博爾哈在上賽季是西班牙人隊的“大腿”，43場比賽貢獻了20個進球3次助攻。而面對新賽季，西班牙人的壓力并不小。8月9日凌晨，歐聯杯資格賽第3輪首回合結束，西班牙人在客場以3比0擊敗盧塞恩，奠定了晉級下一輪的基礎。再加上國王杯和聯賽本身，西班牙人俱樂部極有可能在新賽季面臨“三線作戰(zhàn)”的局面。

在這一背景之下，博爾哈的離隊讓西班牙人的球迷有喜有憂。當然，對武磊而言，這不失為一個好消息——在鋒線上少了一個直接競爭對手。

球員轉會獲益，不僅讓西班牙人俱樂部的母公司星輝娛樂賺了錢，公司股價也應聲大漲。在大盤趨勢的推動下，8月14日星輝娛樂股價一字板漲停，市值增加超5億元，比上次賣出馬里奧時動靜大多了。

“其實我們不只是賣球員，也引進了一些有潛力的球員。”星輝娛樂有關人士告訴記者，只是由于引進球員的金額并未達到信披標準，所以沒有信息披露。

西班牙人俱樂部官方給出的信息顯示，今年夏季轉會期，俱樂部迄今已引進了貝爾納多、伊圖拉斯佩、普列托等5名新援。

西甲非豪門俱樂部負債高

有意思的是，星輝娛樂披露公告時，也將西甲部分俱樂部的部分財報公開。由此一來，外界也能清楚了解貝蒂斯、馬競等俱樂部的財務狀況。

《每日經濟新聞》記者注意到，貝蒂斯、馬競可以算作西甲的中小型企業(yè)、頭部企業(yè)，但這兩家俱樂部均存在高負債的情況。

截至去年6月30日，貝蒂斯的資產總額為1.24億歐元，但負債總額就高達1.18億歐元；馬競的資產總額為8.94億歐元，負債總額仍然高達8.08億歐元。

馬競這樣的一流俱樂部，負債率也極高。圖片來源：公告截圖

西班牙人俱樂部同樣存在高負債問題。截至今年一季度，西班牙人俱樂部資產總額為1.8億歐元，但負債總額達到了1.39億歐元。今年7月中旬，星輝娛樂還以借款轉增資的方式對西班牙人俱樂部增資5000萬歐元。

“俱樂部開支包括球員購買、管理費用等等。”北京關鍵之道體育咨詢公司創(chuàng)始人、總裁張慶表示，以前有很多中方資本以很低的價格收購歐洲俱樂部。雖然看上去收購價格很便宜，但背后有很多負債，現金流壓力很大，“做不好就會陷入惡性循環(huán)：因為債務壓力沒錢簽明星球員，然后球隊成績不好降級，得到極低的分配收益”。

西甲俱樂部的收入主要依賴電視轉播權、球員轉會、票務及贊助。星輝娛樂去年年報顯示，電視轉播權收入為4.34億元，占上市公司整體收入的15.4%，球員轉會為2.6億元，占收入的9.21%。

西甲俱樂部電視轉播收入與其排名高低有關。從2016~2017賽季開始，西班牙職業(yè)足球聯盟對電視轉播收入的分配辦法進行了改革：根據新方法，聯盟將西甲聯賽電視轉播權整體收入的50%平均分給20家球隊，另外50%則根據過去5個賽季的成績以及俱樂部會員、季票銷售量等因素進行分配。

如果出售球員最終導致俱樂部成績下滑，那么電視轉播收入也將受到影響。對于一家足球俱樂部來講，在賣出球員之外，自然也需要補充戰(zhàn)斗力來提升成績。

中小俱樂部自然不能和巴薩、皇馬這樣的傳統(tǒng)豪門相比，一般的做法還是買入有潛力的“小妖”，身價提升后再轉手。而且，球員轉會這筆生意的毛利率非常高，去年星輝娛樂的球員轉會毛利率就達到了93.44%。

但買“小妖”的做法也存在風險，因為球員輸出這一收入很難常態(tài)化。

“像阿賈克斯這類，青訓非常出色，他們一直都有很好的人才輸出模式。但是球員培養(yǎng)是有周期的，不可能保證每一個都能打出身價。”張慶向《每日經濟新聞》記者表示，這中間的偶然因素太多了，需要保持青訓的基本水準、保持球探的水平，還要注意球員受傷、發(fā)展、位置、戰(zhàn)術等因素，“長期穩(wěn)定高水平的人才輸出是比較難做到的”。

張慶還強調，目前歐洲有發(fā)達的球探系統(tǒng)，各個俱樂部都在找有潛力的新人，小球會還不一定就能搶得到，“只能說小球會沒有大牌，年輕球員有更多上場機會，容易打出來”。

夏季轉會窗口期截止日期越來越近，西班牙人俱樂部是否還會繼續(xù)引進強力球員？星輝娛樂董秘王云龍對記者表示，俱樂部會根據球隊的情況來決定引援。

封面圖片來源：視覺中國