圖片來源：攝圖網(wǎng)

曾經(jīng)的機床巨頭，如今因拖欠一筆不足500萬元的貨款，再次走到了關(guān)系命運與前途的“十字路口”。

隨著8月18日晚一份公告的發(fā)布，沈陽機床（000410）因重整將再次“披星戴帽”。而2018年3月1日，沈陽機床才剛剛“脫星摘帽”。

破產(chǎn)重整

8月18日晚，沈陽機床公告稱，沈陽市中級人民法院裁定受理債權(quán)人美庭線纜對公司的重整申請，并指定沈陽機床股份有限公司清算組擔任沈陽機床管理人。公司因被法院裁定受理破產(chǎn)重整，公司股票將于8月19日停牌一天，8月20日起被實施退市風險警示處理，簡稱變更為“*ST沈機”。

據(jù)悉，7月12日，美庭線纜以沈陽機床不能清償?shù)狡趥鶆?wù)、明顯缺乏清償能力，符合重整條件為由，向沈陽市中級人民法院申請對沈陽機床進行重整。

經(jīng)法院查明，美庭線纜為沈陽機床供貨，截至2019年5月，沈陽機床拖欠美庭線纜貨款441萬元，經(jīng)美庭線纜催收仍未支付。沈陽機床表示美庭線纜對其享有的到期債權(quán)屬實，企業(yè)資金短缺，無力清償?shù)狡趥鶆?wù)，對美庭線纜的重整申請及提交的證據(jù)材料無異議，對進入重整程序表示同意。

沈陽機床近幾年持續(xù)發(fā)生虧損，2017年5月至2018年2月被深交所實施退市風險警告。企業(yè)存在不能清償?shù)狡趥鶆?wù)、明顯缺乏清償能力的情形。

法院認為，美庭線纜對沈陽機床享有到期債權(quán)，依法可以作為申請沈陽機床重整的主體。沈陽機床系注冊成立的企業(yè)法人，具有重整能力，可以成為重整對象。美庭線纜申請沈陽機床重整，符合法律規(guī)定。

業(yè)績面臨嚴峻考驗

當年，中國機床行業(yè)“十八羅漢”中有三家在沈陽，分別是沈陽第一機床廠、中捷友誼廠和沈陽第三機床廠。新中國第一枚金屬國徽從這里誕生，新中國第一臺皮帶車床、第一臺普通車床、第一臺鉆床、第一臺鏜床、第一臺自動機床、第一臺數(shù)控車床在這里問世，因此，沈陽的“中國機床之鄉(xiāng)”稱號并非浪得虛名。

沈陽機床是由沈陽第一機床廠、中捷友誼廠、沈陽第三機床廠和遼寧精密儀廠四家聯(lián)合發(fā)起，于1993年5月成立。在此后的發(fā)展中，受機床行業(yè)難得的發(fā)展機遇及振興東北老工業(yè)基地等政策的影響，沈陽機床走過了一段“發(fā)展黃金期”，風光一時無兩。

近年來，受制于體制機制及市場等因素的綜合影響，沈陽機床經(jīng)營遭遇了嚴重困境。數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年，沈陽機床歸母凈利潤均出現(xiàn)虧損，2017年扭虧為盈，實現(xiàn)歸母凈利潤1.18億元，擺脫退市風險。

但2018年，隨著機床下游行業(yè)不景氣度提升及固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)疲軟，機床增量市場萎縮嚴重，特別是2018年下半年起，國內(nèi)機床市場需求遭遇斷崖式下滑，沈陽機床經(jīng)營再次入冬，當年歸母凈利潤虧損7.88億元。同時，大華會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）為沈陽機床出具了帶持續(xù)經(jīng)營重大不確定性段落的無保留意見審計報告。

值得注意的是，2012年以來，沈陽機床扣非凈利潤持續(xù)為負。

沈陽機床近年財務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計（單位：萬元）

進入到2019年，這一局面并未好轉(zhuǎn)。此前發(fā)布的業(yè)績預告顯示，上半年，沈陽機床歸母凈利潤預計虧損11億元至14.5億元。

對于虧損原因，沈陽機床表示，除受外部市場環(huán)境不利影響外，公司持續(xù)面臨資金緊張、生產(chǎn)投入嚴重不足的局面，大量機床訂單延期交付。與此同時，因交貨延遲，代理商及潛在直接客戶的新合同簽訂意愿嚴重不足，營業(yè)收入規(guī)模受到嚴重影響。

控股股東同樣面對重整窘境

沈陽機床控股股東沈機集團的經(jīng)營也未能逃脫轉(zhuǎn)壞的命運，與公司同樣面對重整窘境。

7月12日晚的公告顯示，沈機集團債權(quán)人沈陽金利劍潤滑技術(shù)有限公司以沈機集團不能清償?shù)狡趥鶆?wù)、明顯缺乏清償能力，符合重整條件為由，向法院申請沈機集團重整。

據(jù)悉，沈機集團持有沈陽機床24.91%股份。沈機集團進入重整程序,將可能對沈陽機床股權(quán)結(jié)構(gòu)等產(chǎn)生影響。

沈機集團于7月19日收到沈陽市中級人民法院《民事裁定書》，裁定受理沈陽金利劍潤滑技術(shù)有限公司對沈機集團進行重整的申請。

逾億元債務(wù)逾期

屋漏偏逢連夜雨。7月25日晚，沈陽機床公告稱，公司及下屬子公司銀豐鑄造、優(yōu)尼斯裝備受機床行業(yè)市場低迷形勢影響，市場需求大幅下降，公司資金狀況緊張，生產(chǎn)投入不足，導致公司逾億元債務(wù)出現(xiàn)逾期。

對此，沈陽機床表示，公司可能會面臨需支付相關(guān)違約金、滯納金和罰息等情況，進而增加財務(wù)費用。目前，公司正在積極與有關(guān)各方協(xié)商妥善的解決辦法，全力籌措償債資金，爭取降低債務(wù)逾期事項對公司的影響。

沈陽機床對公司財務(wù)運營的實際狀況并不避諱。沈陽機床在回復深交所2018年年報問詢函時直言，公司近年來金融債務(wù)嚴重，資產(chǎn)負債率持續(xù)處于高位，每年的利息費用消耗掉公司大量流動資金。2018年公司財務(wù)費用高達8.6億元，占營業(yè)收入的17%。龐大的利息支出使得公司流動資金十分緊張。

巨額的利息費用成為壓垮沈陽機床的“一根重要稻草”。

2019年一季報顯示，截至一季度末，沈陽機床總資產(chǎn)為185.89億元，而負債達189.36億元，公司財務(wù)狀況十分堪憂。

危中帶“機”

經(jīng)歷過債務(wù)豁免、出售過資產(chǎn)、推行過債轉(zhuǎn)股、進行過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，沈陽機床在2017年實現(xiàn)了扭虧為盈，成功保殼。但此后的經(jīng)營業(yè)績并沒有預期向好，反而掉頭向下。從世界機床行業(yè)的“扛把子”到如今跌入谷底，走到了破產(chǎn)重整這一步，沈陽機床的今天令人唏噓。

但這其中并非沒有曙光。有業(yè)內(nèi)人士表示，與破產(chǎn)清算不同，破產(chǎn)重整并不意味著企業(yè)“倒閉”，而是以挽救債務(wù)人企業(yè)、保留債務(wù)人法人主體資格和恢復持續(xù)盈利能力為目標，在法院的主導下與債權(quán)人進行債務(wù)重組。相較破產(chǎn)清算，破產(chǎn)重整能夠以更大力度、在更廣層面上保護債權(quán)人、股東及其他相關(guān)權(quán)益人的權(quán)利，并且破產(chǎn)重整狀態(tài)下的債權(quán)清償率通常高于破產(chǎn)清算。

翻看沈陽機床此前發(fā)布的公告，今年1月12日，沈陽市政府與中國通用技術(shù)集團簽訂了《關(guān)于戰(zhàn)略重組沈陽機床（集團）有限責任公司框架協(xié)議》。

據(jù)悉，中國通用技術(shù)集團是中央直接管理的國有重要骨干企業(yè)，聚焦先進制造與技術(shù)服務(wù)咨詢、醫(yī)療健康、貿(mào)易與工程承包三大核心主業(yè)。

公告表示，沈陽市政府和中國通用技術(shù)集團將在國家八部委及遼寧省政府的支持下，共同推進沈機集團綜合改革。沈機集團通過改革重組、徹底解決歷史遺留問題等措施，建立規(guī)范的、市場化的公司治理結(jié)構(gòu)和組織架構(gòu)，聚焦先進裝備制造業(yè)，打造具有全球競爭力的世界一流機床企業(yè)。

而此次重整過程中，中國通用技術(shù)集團對沈機集團戰(zhàn)略重組所發(fā)揮的作用有多大，仍然是市場備受關(guān)注的地方。有業(yè)內(nèi)人士表示，重整或?qū)⒔o沈機集團和沈陽機床帶來積極變化，如能重整成功，將有利于企業(yè)甩掉包袱，輕裝上陣，真正按照市場化模式推進企業(yè)長期發(fā)展。

8月18日晚，沈陽機床在公告中同時表示，法院受理了重整申請后，如果管理人或者公司未能在法定期限內(nèi)向法院和債權(quán)人會議提交重整計劃草案，或者重整計劃草案未能獲得債權(quán)人會議通過且未能獲得法院批準，或者重整計劃草案雖獲得了債權(quán)人會議通過但未能獲得法院批準，或者重整計劃未獲得法院批準，法院有權(quán)裁定終止重整程序，宣告公司破產(chǎn)；或者重整計劃雖獲得法院批準但未能得到執(zhí)行，法院有權(quán)裁定終止重整計劃的執(zhí)行，宣告公司破產(chǎn)。

此外，法院已裁定公司進入重整程序，如果公司順利實施重整并執(zhí)行完畢重整計劃，將有利于改善公司資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。若重整失敗，公司將存在被宣告破產(chǎn)的風險。如果公司被宣告破產(chǎn)，公司股票將面臨被終止上市的風險。

2019年一季報顯示，截至報告期末，沈陽機床共有逾11萬名股東。沈機集團及沈陽機床接下來的重整動向及發(fā)展路徑都將牽動著眾多股東的心。

中國證券報 宋維東