圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關）

國務院新聞辦公室于8月20日（星期二）上午10時舉行國務院政策例行吹風會，中國人民銀行副行長劉國強、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會副主席周亮介紹降低實際利率水平有關政策情況，并答記者問。

本次例行吹風會要點如下：

1.新LPR形成機制并不會使房貸利率下降。央行副行長劉國強吹風會上透露，近期人民銀行將在充分調研的基礎上發(fā)布關于個人住房貸款利率政策的公告。新的LPR形成機制并不會使房貸利率下降。金融行業(yè)應當注意，“房住不炒”的定位不能偏離，同時，避免把房地產工具化。

2.過幾天將發(fā)布個人住房貸款利率政策的公告。央行日前宣布新的貸款市場報價利率（LPR）形成機制，推動利率并軌改革，促進實體經(jīng)濟融資成本下降。央行副行長劉國強回應表示，對于房地產市場要堅決貫徹落實“房住不炒”的原則，不將房地產作為短期經(jīng)濟刺激的手段，保持個人住房貸款利率基本穩(wěn)定。“具體怎么操作，過幾天央行將發(fā)布個人住房貸款利率政策的公告，但有一點是肯定的：房貸的利率不下降。”

3.降準、降息都有空間，但是降不降還要根據(jù)經(jīng)濟增長和物價形勢。中國央行副行長劉國強今天在國新辦吹風會上接受記者采訪時表示，短期主要看改革（完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制），改革以后看情況，降準、降息都有空間，但是降不降還要根據(jù)經(jīng)濟增長和物價形勢。

4.新的LPR機制對人民幣匯率沒有直接影響。最近人民幣匯率波動是市場供求決定的結果，這完全是一個市場化的行為。目前人民幣對美元匯率中間價、在岸市場匯率、離岸市場匯率已經(jīng)“三價合一”，表明市場預期總體平穩(wěn)，這也印證了我們之前說過的，“7”既不是年齡，也不是堤壩。

全文如下：

襲艷春:

女士們、先生們，上午好，歡迎大家出席國務院政策例行吹風會。上周，國務院常務會議部署運用市場化改革辦法推動實際利率水平明顯降低和解決融資難的問題。為了幫助大家更好地了解相關情況，今天我們非常高興地邀請到中國人民銀行副行長劉國強先生，中國銀保監(jiān)會副主席周亮先生，請他們?yōu)榇蠹医榻B有關情況，并回答記者朋友們的提問。出席吹風會的還有：中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰先生，中國銀保監(jiān)會辦公廳負責人綦相先生。

首先請劉國強先生作介紹。

劉國強:

各位媒體界朋友，大家上午好。黨中央、國務院高度重視解決企業(yè)融資難融資貴問題。8月16日，第60次國務院常務會議提出運用市場化改革的辦法推動降低實際利率水平，緩解企業(yè)融資難問題。為貫徹落實國務院決策部署，8月17日人民銀行正式發(fā)布公告，宣布改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制。8月20日上午9:30，也就是半個小時之前，人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心首次發(fā)布了新的LPR。現(xiàn)在已經(jīng)出來了，一年期LPR是4.25%，比原來基準利率降了10個BP，比以前老的LPR降了6個BP，五年期以上LPR為4.85%。相關數(shù)據(jù)可在全國銀行間同業(yè)拆借中心和人民銀行網(wǎng)站查詢。這次改革完善LPR形成機制，主要有以下三點考慮：

第一，提高LPR市場化程度。一是要求各報價行根據(jù)自身對最優(yōu)質客戶執(zhí)行的貸款利率報價，充分體現(xiàn)了LPR由市場化報價形成的原則。二是將LPR改為按公開市場操作利率加點形成的方式報價，其中，公開市場操作利率主要指中期借貸便利利率。中期借貸便利縮寫是MLF，俗稱叫“麻辣粉”，今后貸款市場報價利率主要的參照指標是“麻辣粉”的利率，在這個基礎上加點報出。中期借貸便利期限以1年期為主，反映了銀行平均的邊際資金成本，加點幅度則主要取決于各行自身資金成本、市場供求、風險溢價等因素，這樣LPR報價的市場化和靈活性明顯提高。三是在原有1年期一個期限品種基礎上，增加5年期以上的期限品種，為銀行發(fā)放住房抵押貸款等長期貸款的利率定價提供參考。四是報價行在原有10家全國性銀行基礎上，增加城市商業(yè)銀行、農村商業(yè)銀行、外資銀行和民營銀行各2家，擴大到18家。新增加的報價行都是在同類型銀行中貸款市場影響力較大、貸款定價能力較強、服務小微企業(yè)效果較好的中小銀行，能夠有效增強LPR的代表性。五是報價頻率由原來的每日報價改為每月報價一次。這樣可以提高報價行的重視程度，有利于提升LPR的報價質量。同時，利率自律機制將加強對LPR報價的監(jiān)督管理，定期對報價行的報價質量進行考核。

第二，推動銀行運用LPR。要求銀行抓緊完善貸款利率定價有關信息系統(tǒng)和合同文本，盡快在新發(fā)放的貸款中主要參考LPR定價，并在浮動利率貸款合同中以LPR作為參考基準。自2019年第三季度起，人民銀行將把LPR運用情況及貸款利率競爭行為納入宏觀審慎評估（MPA）。同時，完善貸款利率統(tǒng)計方式，自8月20日起，不再統(tǒng)計貸款利率參照基準利率浮動情況，改為統(tǒng)計在LPR基礎上加減點的情況。

第三，堅決打破貸款利率隱性下限。明確要求各銀行不得通過協(xié)同行為，類似于所謂的價格聯(lián)盟，以任何形式設定貸款利率定價的隱性下限。監(jiān)管部門和市場利率定價自律機制將對銀行進行監(jiān)督，企業(yè)也可以舉報銀行協(xié)同設定貸款利率隱性下限的行為。

這次推出新的LPR形成機制，旨在推進利率市場化改革，由各報價行按市場化原則報價，并由銀行參考LPR自主加點定價，有利于疏通貨幣政策傳導機制，提高市場配置資源的效率，促進降低企業(yè)融資成本，縮小國家調控政策與實體經(jīng)濟感受之間的落差。利率市場化改革就像“修水渠”，目的是讓水流更加暢通，讓水更有效率、更精準地流到田間地頭，但水的大小還是要看閘門。因此，利率市場化改革有利于增強貨幣政策的效果，但不能替代貨幣政策，也不能替代其他政策。我們不指望“一招鮮、吃遍天”。下階段，按照黨中央、國務院決策部署，人民銀行將會同有關部門，發(fā)揮政策合力，綜合采取多種措施，切實降低企業(yè)綜合融資成本，緩解小微企業(yè)、民營企業(yè)融資難問題。謝謝。

襲艷春:

感謝劉國強先生的介紹。下面開始提問，提問前請通報所在新聞機構。請?zhí)釂枴?/p>

【中央廣播電視總臺央視記者】此次改革完善LPR形成機制，為什么選擇這個時間節(jié)點，背景是什么，如何評價這次改革之后的意義？謝謝。

劉國強:

從此次改革完善LPR形成機制的背景看，一是改革的時機已經(jīng)成熟，可以說是水到渠成。經(jīng)過多年來的持續(xù)推進，我國的利率市場化改革取得重要進展，大部分銀行已建立較完善的貸款定價模型，自主定價能力顯著提升。而且，通過較長時間的醞釀和準備，社會上對進一步推進利率市場化改革已形成了共識。二是當前經(jīng)濟發(fā)展對提高市場配置資源效率的迫切性上升。我國上半年主要宏觀經(jīng)濟指標保持在合理區(qū)間，但受中美經(jīng)貿摩擦和國內產業(yè)結構調整等因素影響，面臨新的風險挑戰(zhàn)，更加需要依靠改革的活力應對經(jīng)濟下行壓力，這就要求我們進一步疏通貨幣政策傳導機制，更好發(fā)揮市場配置資源的作用。三是從國際背景看，近期全球經(jīng)濟下行壓力加大，美聯(lián)儲7月31日降息25個基點，還有20多個經(jīng)濟體央行先后降息，全球央行進入降息周期。雖然中國是當前主要經(jīng)濟體中唯一實施常規(guī)貨幣政策的經(jīng)濟體。非常規(guī)貨幣政策一般有兩個特征，一個是央行直接到市場上買債，另外一個是零利率。中國離這兩個都很遠，還是一個常規(guī)貨幣政策經(jīng)濟體。另外，中國的經(jīng)濟沒有通縮，而且市場利率已經(jīng)明顯下降，目前已經(jīng)到了一個基本合理的水平，所以用市場化改革的辦法推動，把前期降低的市場利率傳導成為降低實體經(jīng)濟信貸利率，這既符合近期的實際情況，也符合國際貨幣政策變化的總體趨勢。

目前我國的貸款利率上下限已經(jīng)放開，但仍保留存貸款基準利率，存在貸款基準利率和市場利率并存的“利率雙軌”問題，影響貨幣政策有效傳導，一定程度弱化銀行之間的競爭。銀行發(fā)放貸款時大多仍參照貸款基準利率定價，特別是個別銀行通過協(xié)同行為以貸款基準利率的一定倍數(shù)（如0.9倍）設定隱性下限，對市場利率向實體經(jīng)濟傳導形成了阻礙。雖然市場利率下來了，但是貸款利率的“地板”比較硬，下降幅度相對較小。這是目前市場利率下行明顯，但是實體經(jīng)濟感受不足的一個重要原因，也是當前利率市場化改革需要迫切解決的核心問題。

推進貸款利率并軌，著力點是要培育更加市場化的利率基準。LPR是由報價行報出本行最優(yōu)質客戶貸款利率，由人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心計算并發(fā)布的利率，能夠更好地反映信貸市場資金的供求狀況，有利于疏通貨幣政策向貸款利率的傳導。2013年10月正式建立以來，LPR在銀行貸款利率定價中發(fā)揮了重要的參考作用，但是原有LPR也存在問題，報價行只有全國性銀行，期限品種也只有一年期一個品種，而且報價行在報價中主要參考貸款基準利率進行報價。剛才說新的LPR是參考“麻辣粉”，老的LPR則是參考基準利率，市場化程度不夠，未能及時反映市場利率變動趨勢，事實上與貸款基準利率重合度也比較高。我稍微解釋一下，LPR前幾年就有了，2013年10月就建立了，以前叫貸款基礎利率，現(xiàn)在叫貸款市場報價利率，貸款基礎利率這個名稱和基準利率比較接近，有時候容易搞錯，而且實際作用也跟基準利率差不多，所以老的LPR需要進行改革完善。這次改革的主要措施是完善LPR形成機制，形成市場化的貸款利率，銀行的貸款利率參照LPR定價，LPR以市場化招標的公開市場操作利率加點形成。銀行貸款參考LPR，LPR怎么報呢？是參考“麻辣粉”，然后再加點形成的，是這樣的一個鏈條。這樣有利于提高利率傳導效率，打破貸款利率隱性下限，推動銀行降低實際貸款利率，將更多信貸資源向小微和民營企業(yè)配置，提高小微企業(yè)貸款的競爭力，降低小微企業(yè)融資成本，緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題。謝謝。

【中國日報記者】今年政府工作報告中提出在年內降低小微企業(yè)貸款綜合融資成本1個百分點，國有大型商業(yè)銀行在小微企業(yè)貸款方面要增長30%以上。請問目前這項工作進展如何？在新貸款市場報價利率形成機制下，對緩解融資難融資貴起到怎樣的作用和影響？謝謝。

周亮:

謝謝記者的提問。黨中央、國務院高度重視解決融資難融資貴的問題。從市場反應來看，融資難融資貴是市場中比較普遍企業(yè)感受到的堵點、難點、痛點，經(jīng)過這兩年的努力，監(jiān)管部門下了很大功夫來解決這一問題。今年以來，我們采取了一些更有效的措施，下面給大家報一些具體的數(shù)據(jù)。

金融說到底是一個服務業(yè)，離開了實體經(jīng)濟金融業(yè)就成為無源之水、無本之木，我們把金融服務實體經(jīng)濟作為回歸本源的一個重要的攻堅難題來做的。第一，從量上來看完善了監(jiān)管考核機制，督促商業(yè)銀行盡快實行盡職免責和容錯糾錯機制，在建立敢貸、愿貸和能貸的長效機制上下功夫，增加有效信貸供給。特別是要求商業(yè)銀行把普惠型小微企業(yè)信貸計劃單列出來，同時實現(xiàn)量的增加和價格下降，即“量增價降”。到今年上半年，全國小微企業(yè)貸款余額達到35.6萬億元，其中普惠性小微企業(yè)的貸款余額是10.7萬億元，增速達到了14.27%。這個增速比各項貸款增速高了7.14個百分點。有貸款余額的戶數(shù)，企業(yè)到底有多少戶能獲得貸款，這個數(shù)量達到1988萬戶，比年初增加了265萬戶，這個數(shù)據(jù)也比較能說明問題。其中，5家國有大型商業(yè)銀行完成的情況較好，6月末普惠性小微企業(yè)貸款余額達到2.3萬億元，較年初增長率35.14%，遠高于其他各類貸款的增速，超過28個百分點以上。

第二，從價格上看，融資成本到底如何？多措并舉，引導民營和小微企業(yè)融資利率下行，按照商業(yè)可持續(xù)、保本微利的原則，將銀行業(yè)和金融機構貸款利率保持在合理水平。上半年，新發(fā)放普惠性小微企業(yè)貸款利率是6.82%，比2017年全年平均利率水平下降0.58個百分點。其中，5家國有大型銀行平均利率是4.87%，比2018年下降0.66個百分點。此外，我們還通過減免一些信貸的相關費用，因為還有一些隱性費用，比如咨詢費等各種雜費，在利率上沒有體現(xiàn)出來，但銀行實際上是收取的，這塊兒我們加大了監(jiān)督的力度，已經(jīng)大幅度的下降，融資成本下降了0.57個百分點。兩者合計，小微企業(yè)融資綜合成本下降超過1個百分點，階段性地完成了這個目標。

下一步，我們還將督促銀行規(guī)范服務收費行為，進行專項整治，在全國范圍內開展銀行服務收費自查自糾和監(jiān)管檢查，并組織明查暗訪，嚴肅查處違規(guī)收費和變相抬高企業(yè)融資成本的行為。這種現(xiàn)象還是有，但是我們發(fā)現(xiàn)一起就查處一起。同時我們還著力增強銀行放貸能力，鼓勵銀行創(chuàng)新資本工具，利用無固定期限的資本債券、優(yōu)先股等多渠道補充資本。加大不良資產的處置力度，騰出更多信貸資源投入到服務實體經(jīng)濟上來。鼓勵銀行創(chuàng)新業(yè)務模式，特別是推動科技賦能提升科技服務的覆蓋面和可得性，現(xiàn)在秒審秒貸在很多科技比較發(fā)達的銀行做的比較好。

現(xiàn)在新的LPR機制的實行能夠更好反映貸款利率的真實水平，提高貨幣信貸政策傳導機制的效率。剛才國強行長講的，疏通利率市場定價，這是機制改革最重要的一條。再就是疏通信貸資金，暢通傳導渠道。血液流通要順暢，資金的流速不能遲滯在某個池塘里不動，打通疏通這些毛細血管很重要。下一步，我們是要在著力提高貨幣信貸的傳導機制上，通過銀行、金融機構做實這一條，加強執(zhí)行力。我們預判，在當前的形勢下LPR的實行有利于降低企業(yè)特別是民營和小微企業(yè)的融資成本。我們將繼續(xù)強化監(jiān)管考核，推動銀行進一步對接民營和小微企業(yè)的有效融資需求，會同有關方面多管齊下，提高信貸供給，降低融資成本，努力解決融資難融資貴問題。謝謝。

【CNBC記者】我有兩個問題。第一個問題，這次LPR改革完善，是不是會影響調整準備金率？市場本來是預測可能會降低準備金率，現(xiàn)在會不會往后延遲？第二個問題，LPR改革以后，有沒有預測對民營企業(yè)的融資會增長百分之多少，或是支持的力度會增加多少？

孫國峰:

我來回答這個問題。這次貸款市場報價利率的改革重在改革完善利率形成和傳導機制，提高利率傳導的效率。至于你談到的準備金率的問題，我們是從5月6日宣布實行“三檔兩優(yōu)”的準備金率新框架，在5月15日、6月17日和7月15日分三次實施，目前已經(jīng)到位，初步建立起了對中小銀行低存款準備金率的框架。目前中國的準備金率平均水平大概是11%，這個水平在發(fā)展中國家當中相對來說是中等偏低的，如果加上超額準備金，計算一個總的準備金率，中國總的準備金率和發(fā)達國家相比也是偏低的。從法定準備金率的角度來說，過去積累了一定空間，未來有一定的調整空間，但總的來說這個空間并不如大家想象的那么大。從準備金率的角度來說，重點是完善“三檔兩優(yōu)”的法定準備金率框架。正如劉國強副行長剛才強調的，完善貸款市場報價利率的改革，是“修水渠”，讓利率傳導更加暢通，并不能替代貨幣政策，也不能替代其他的政策。

周亮:

這次LPR的實行肯定會有利于增加對民營和小微企業(yè)的信貸增長，因為我們用了很多監(jiān)管的考核，在防止資金脫實向虛方面加大了力度，包括以前層層嵌套的行為，我們把層層嵌套的資金規(guī)模大幅壓降，而倒逼著這些資金更多投入實體經(jīng)濟。剛才給記者朋友們報的數(shù)字，小微企業(yè)的融資增速高于其他貸款平均水平，而且還比較高。應該說新的機制如果疏通了貨幣傳導機制以后，我相信更加有利于緩解民營和小微企業(yè)融資難融資貴的問題。至于具體的量是多少要看市場行為，還有企業(yè)對資金真實有效的需求是多少，要在市場中達成貸款的協(xié)議。謝謝。

【中央廣播電視總臺央廣記者】新的報價機制下，個人房貸業(yè)務會不會有單獨的方案，新老的貸款合同劃斷的具體要求是怎么樣的？另外個人房貸利率下限的政策會不會做相應的調整？謝謝。

劉國強:

這次改革完善LPR形成機制，重點在于深化利率市場化改革，并運用改革的辦法推動降低實體經(jīng)濟的融資成本。也就是說，利率市場化重點是要降低實體經(jīng)濟的融資成本。對于房地產市場，要堅決貫徹落實7月30日中央政治局會議的要求，堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”定位，落實房地產長效管理機制，不將房地產作為短期刺激經(jīng)濟的手段，確保差別化住房信貸政策有效實施，保持個人住房貸款利率基本穩(wěn)定。房貸利率由參考基準利率變?yōu)閰⒖糒PR，但最后出來的貸款利率水平要保持基本穩(wěn)定。具體怎么操作，過幾天人民銀行將會發(fā)布關于個人住房貸款利率政策的公告，有一些細節(jié)現(xiàn)在我們還正在調研，調研以后再明確。但是有一點是肯定的，房貸的利率不下降。

我再稍微歸納一下，有兩點：一是定位，“房住不炒”的目標定位不能偏離。二是避免把房地產工具化，不把它當做刺激經(jīng)濟的一個手段，不把它工具化這個政策的要求不能違背。金融工作怎么樣落實這樣的定位和要求，就得做到房貸的增量不擴張、房貸的利率不下降。這次“利率并軌”改革，房貸的利率由基準利率變?yōu)閰⒖糒PR，參考的基準變了，但利率水平不能下降。謝謝。

【彭博新聞社記者】剛才的開場白中提到新的貸款將會主要參考LPR報價，在決定參考時哪些新的貸款中成份不會參照LPR定價？又由誰來做出決定？新的政策安排將會給企業(yè)的借貸成本帶來怎樣的影響，會如何影響銀行的收益率？

孫國峰:

改革完善貸款市場報價利率機制以后，我們要推廣運用LPR，要對銀行在各類貸款中都要運用LPR作為定價基準，具體包括兩個方面，一方面是固定利率的貸款要參照LPR來定價，另一方面浮動利率的貸款合同中，要以LPR作為浮動利率貸款合同的基準，各類貸款都會參考LPR定價。改革完善LPR形成機制之后，9點半公布的LPR水平較之前水平是下降的，相對于貸款基準利率來說也是下降的，通過商業(yè)銀行貸款定價行為將會傳導到實體經(jīng)濟當中去，有利于降低實體經(jīng)濟的融資成本。

剛才記者談到對銀行的影響，改革的關鍵詞還是市場化，市場化的含義在于提高銀行自主定價能力。銀行的貸款自主定價能力提升以后，綜合競爭力提升，有利于銀行長期可持續(xù)發(fā)展和穩(wěn)健經(jīng)營。短期內貸款利率下降也可能會對銀行的息差、盈利有一定的影響，但另一方面就存款利率來說，存款基準利率是保留的，而且將在未來較長時間內保留，人民銀行也將指導市場利率定價自律機制，加強對存款利率的自律管理，維護市場競爭秩序，穩(wěn)住銀行負債端的成本，為銀行可持續(xù)發(fā)展營造有利的條件。從短期來看，影響是不確定的，也很難說有一個計算。從中長期來看，銀行貸款自主定價能力提升有利于銀行可持續(xù)健康發(fā)展，對銀行是有利的。

劉國強:

我再補充一點。銀行貸款原來是參照基準利率，將來是貸款市場報價利率，即LPR，這是全覆蓋的，不是說某幾種繼續(xù)參照基準利率，某幾種參照新的LPR，而是全覆蓋，各種貸款都要參照LPR。在推動的過程中，我們會納入MPA考核，也就是宏觀審慎評估。這需要有一個過程，我們也在考慮這個問題。

第二個問題，可能短期內銀行息差會下降，會影響銀行的利潤。這么推算是有一定道理的，但是從長期看，銀行是服務業(yè)，銀行是依托實體經(jīng)濟的，如果實體經(jīng)濟融資成本下降了，銀行的服務對象就增加了，實體經(jīng)濟融資成本下降了、發(fā)展好轉了，銀行信貸不良率就會下來，信貸質量就會提高。這也就是我們希望出現(xiàn)的金融和實體經(jīng)濟良性循環(huán)、健康發(fā)展，從長期來看都是利好。謝謝。

【中央廣播電視總臺國廣記者】請問實行貸款市場報價利率形成機制，銀行和監(jiān)管部門應該注意哪些問題？謝謝。

周亮:

謝謝記者的提問。LPR的實行特別是改革完善貸款市場的報價利率形成機制，應該說是我國實行利率市場化改革的一個重要舉措。新的利率形成機制對今后促進市場化配置資源、更真實地反映貸款市場利率的水平、提高銀行利率定價自主性和靈活性，疏通貨幣信貸政策的傳導機制，具有十分重要的意義。所以金融管理部門和銀行業(yè)一定要全力以赴的執(zhí)行好、落實好。在實施過程中注意以下三個方面：

一是采用LPR對銀行內部管理提出了更高要求。銀行必須抓緊練好內功，按照新公布的機制，LPR是按照公開市場操作利率加點形成，而加點取決于銀行的業(yè)務模式、資金成本，對市場供求以及客戶風險溢價的研判，銀行自身的能力要提升。因此銀行要持續(xù)加強信貸業(yè)務的精細化管理，盡快完善信息系統(tǒng)和規(guī)范合同文本，切實提升市場化定價能力。同時，要按照穩(wěn)中求進的工作總基調，妥善處理好存量與增量的關系，加強資產負債管理和信用風險、利率風險的防控。說到底，市場化的改革應該要倒逼銀行更好地練內功，轉變發(fā)展方式，從重速度和規(guī)模的擴張轉向重效益和質量的內涵式增長，對銀行業(yè)走上高質量發(fā)展之路，這會起到催化劑和助推器的作用。

二是銀行要持續(xù)改善信貸服務質量。銀行要以此次改革為契機，進一步推動貸款方式的變革，要創(chuàng)新各種信貸模式，特別是要規(guī)范和優(yōu)化信貸的標準、流程，注重審核第一還款的來源，減少對抵質押品的過度依賴，逐步提高信用貸款的比重，加強中長期貸款產品的研發(fā)，加強供應鏈金融的創(chuàng)新，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供更好的金融服務。這也是我們的使命。

三是金融管理部門要采取有力的措施，防止個別銀行協(xié)同設定貸款利率的隱性下限。我們對那些妨礙改革、擾亂市場秩序的行為必須嚴肅查處，維持金融市場的健康，保持金融生態(tài)良好環(huán)境。謝謝。

【香港南華早報記者】在報價行選取方面標準是什么，多長時間會對報價行進行一次評估，這個組成之后會不會有調整。另外，在外資行方面這次選取了渣打和花旗，匯豐作為中國規(guī)模最大的外資行，這次落選的原因是什么？謝謝。

孫國峰:

在這次改革之前，LPR的原有報價行是10家全國性銀行，這次改革完善LPR形成機制增加了在同類型銀行當中貸款市場影響力比較大，貸款定價能力比較強，服務小微企業(yè)效果比較好的中小銀行，有城商行、農商行，有外資銀行，也有民營銀行。好處在于可以提高LPR的代表性。這些新入選的8家報價行都符合這樣的特征，也是由市場利率定價自律機制甄選出來的。當然，這些報價行未來還要定期根據(jù)報價的考核情況進行調整。從市場利率定價自律機制角度來說，對報價行的報價要進行考核，主要是考核報價的模型。各報價行要將報價的模型提交給利率自律機制，報價過程中要依據(jù)這樣的模型在MLF利率基礎上考慮到自身資金成本、市場供求、風險溢價等因素，考慮到這些因素以后再進行報價。利率自律機制并不考核報價的絕對值，絕對值高低不是考核的內容，考核的是不是符合報價的模型。根據(jù)這個考核結果會對報價行進行定期的調整。

新的報價行加入以后會提高LPR報價的代表性，也更有利于各類銀行使用LPR進行自身貸款利率的定價，因為全國有幾千家銀行，有大銀行，也有中小銀行，從報價行的角度來說代表性增強了以后，產生的LPR也更有利于讓全國所有的銀行在各類貸款中應用LPR進行報價，實現(xiàn)全覆蓋。謝謝。

【經(jīng)濟日報記者】我的問題是關于LPR報價的，我們看到有分析這樣認為，覺得目前大行的報價并不是真正最優(yōu)惠利率，對此您怎么看。還有分析指出報價行中不少是以服務小微企業(yè)為主的銀行，這些銀行我們理解一般他們的報價會比較高一點，這是否會抬高LPR整體的利率水平，怎么有效降低風險溢價？謝謝。

孫國峰:

這兩個問題是相關的，今天9點半發(fā)布的LPR比之前的LPR是下降的。就剛才記者關心的問題，中小銀行服務小微企業(yè)，貸款利率比較高，報出來的利率比較高，會抬高LPR，以及大銀行如何報價的問題。這個問題可以從兩個方面來分析：一方面是從總體利率傳導來分析。改革之前各報價行也在報價，LPR歷史時間比較長，不是現(xiàn)在才有的，原來就有。但是報價過程中報價行主要是參考貸款基準利率來報價，因此市場化程度不高，原來的LPR這幾年一直沒有變動，沒有及時反應市場利率的變化，這個也是我們要對LPR形成機制加以改革完善、提高市場化程度的一個重要原因。前期整個利率水平下降幅度是比較大的，我們看債券回購的利率，十年期國債收益率，現(xiàn)在是3%左右，比去年年初下降1個百分點。企業(yè)債券的利率下降了1.2個百分點左右。整體利率都是在下行的，但是過去的LPR形成機制沒有很好的反映市場利率的變化。在新的LPR形成機制下，由于市場化程度的提高，將對過去市場利率的下降予以更多的反映，這樣會帶動LPR的下行。

另一方面從結構上來分析。中小銀行報價拉動LPR上行的幅度是有限的，因為LPR是報價行根據(jù)對最優(yōu)質客戶執(zhí)行的貸款利率，按照公開市場操作利率，主要指的是MLF利率加點形成的方式來報價。最優(yōu)質客戶是信用比較好、綜合貢獻度比較大的客戶。中小銀行對這些優(yōu)質客戶執(zhí)行的貸款利率水平也是比較低的。換個角度想，這些最優(yōu)質客戶不管在哪個銀行貸款，利率都是比較低的。所以中小銀行LPR的報價不會明顯的高于大銀行，報價行當中增加了中小銀行，一定程度上可能會拉高LPR，但是幅度是有限的。從大銀行的角度來看，新的機制下，報價會拉動LPR的下行。因為改革前報價行對最優(yōu)質客戶的范圍界定把握尺度不同，報價沒有完全反映對最優(yōu)質客戶實際執(zhí)行的貸款利率。在過去的實踐中，一些大銀行對最優(yōu)質客戶貸款的利率經(jīng)常是貸款基準利率的0.9倍，這個水平明顯低于之前的LPR水平。如果在新的機制下大銀行報出來的LPR報價是按照對最優(yōu)質客戶的貸款利率來報價的話，這個報價的水平會較改革前降低，成為拉低LPR的因素。

綜合這些總體利率傳導以及各類結構性因素的結果，今天9點半公布的LPR水平較之前的水平穩(wěn)中有降，既是報價行按照市場化原則根據(jù)自身對最優(yōu)質客戶貸款利率自主報價的體現(xiàn)，也是新的LPR對市場變動更多反映的體現(xiàn)。謝謝。

【中新社記者】看到央行之前有相關公告提到對報價行報價質量進行考核，能否透露考核的標準和方向有哪些，是否會有相應的獎懲機制？謝謝。

孫國峰:

剛才已經(jīng)回答過這個問題。人民銀行指導利率自律機制對報價行的行為進行監(jiān)督管理，要堅決杜絕出現(xiàn)不合理報價的違規(guī)行為。因為報價行報價最終產生一個LPR，實際上也是提供了一種公共品，必須要進行監(jiān)督和考核。我們將定期對報價行的報價質量進行考核，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為將予以嚴厲處罰。關于考核標準，一方面報價行向利率自律機制提交報價模型，考核報價模型是否科學合理，以及報價行有沒有按照這個模型進行報價。另一方面，考核的重點是報價行自己報出的價格是不是對最優(yōu)質客戶貸款實際執(zhí)行的利率。因為報價行的規(guī)模、類型各不相同，報價必然有高有低，所以考核并不是針對報價行報價絕對值的高低，而是考核報價行報價的機制。同時還會考核報價行的基礎設施是不是完善，能否按時報價等情況。謝謝。

劉國強:

我補充一點?？己说闹攸c，一個是科學性，包括它的模型，不能隨便報，要有一個科學性。另外一個是考核真實性，看報價是不是真的。剛才孫國峰司長說的大概就是這兩個意思。

【香港經(jīng)濟通通訊社記者】有觀點認為新的LPR機制會增加人民幣的貶值壓力，請問對此有什么看法？謝謝。

孫國峰:

最近媒體和輿論對人民幣匯率關注比較多，今天其實主題是LPR，我也可以再回應一下。最近人民幣匯率波動是市場供求決定的結果，近期由于國際經(jīng)濟形勢，貿易摩擦出現(xiàn)了一些新情況，單邊主義、貿易保護主義措施，以及對美國向中國加征關稅的預期影響了市場供求，進而推動了人民幣匯率的波動，這完全是一個市場化的行為。這是我想強調的第一點。

第二點，目前人民幣匯率預期平穩(wěn)。從目前情況看，企業(yè)、居民、金融機構對人民幣匯率前期破7都能保持一個比較理性客觀的看待，對匯率的正常波動體現(xiàn)出了很強的適應能力。目前人民幣對美元匯率中間價、在岸市場匯率、離岸市場匯率已經(jīng)“三價合一”，表明市場預期總體平穩(wěn)，這也印證了我們之前說過的，“7”既不是年齡，也不是堤壩。

第三點，人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。人民幣匯率短期主要反映市場供求和國際匯市波動，長期還是取決于經(jīng)濟基本面。目前中國經(jīng)濟穩(wěn)中有進，經(jīng)濟增速在主要經(jīng)濟體中位居前列，財政狀況穩(wěn)健，金融風險可控，國際收支總體平衡，外匯儲備充足，外匯市場上觀察到的套期保值的企業(yè)越來越多。特別是在目前發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策轉向寬松的背景下，中國是主要經(jīng)濟體當中唯一的貨幣政策保持常態(tài)的國家，人民幣資產的估值仍然偏低，穩(wěn)定性更強，中國有望成為全球資金的“洼地”，這些都為人民幣匯率保持基本穩(wěn)定提供了根本支撐。

至于這次改革完善LPR形成機制，有利于降低貸款利率，主要針對的是企業(yè)融資成本。通常我們說和匯率直接相關的是市場利率，這次改革并不涉及市場利率的變化，這次改革的關鍵詞是貸款利率的市場化。因此對人民幣匯率沒有直接影響?？偟目矗瑧斦f當前中美利差處于舒適區(qū)間，我對人民幣匯率保持在合理均衡水平的基本穩(wěn)定充滿信心。謝謝。

襲艷春:

再次感謝四位發(fā)布人，也謝謝大家，今天的吹風會到此結束，謝謝。

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