每經(jīng)記者 邊萬(wàn)莉    每經(jīng)編輯 易啟江    

8月20日，就降低實(shí)際利率水平有關(guān)政策情況，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉辦了政策例行吹風(fēng)會(huì)。

人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)在吹風(fēng)會(huì)上表示，“利率市場(chǎng)化改革就像‘修水渠’，目的是讓水流更加暢通，讓水更有效率、更精準(zhǔn)地流到田間地頭，但水的大小還是要看閘門(mén)。因此，利率市場(chǎng)化改革有利于增強(qiáng)貨幣政策的效果，但不能替代貨幣政策，也不能替代其他政策。”

值得一提的是，當(dāng)天上午9點(diǎn)30分，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心首次公布了新機(jī)制下貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）：一年期LPR報(bào)價(jià)為4.25%，五年期LPR報(bào)價(jià)為4.85%。劉國(guó)強(qiáng)表示，“一年期LPR比原來(lái)基準(zhǔn)利率降了10個(gè)BP，比以前老的LPR降了6個(gè)BP”。

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那么，LPR改革后，中小銀行參與報(bào)價(jià)是否會(huì)抬高LPR？房貸利率會(huì)有所下降嗎？對(duì)銀行來(lái)說(shuō)是利好嗎？

1、各種貸款都要參照LPR

劉國(guó)強(qiáng)在會(huì)上表示，“銀行貸款原來(lái)是參照基準(zhǔn)利率，將來(lái)是貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率，即LPR，這是全覆蓋的，不是說(shuō)某幾種繼續(xù)參照基準(zhǔn)利率，某幾種參照新的LPR，而是全覆蓋，各種貸款都要參照LPR。在推動(dòng)的過(guò)程中，我們會(huì)納入MPA考核，也就是宏觀審慎評(píng)估。”

推動(dòng)銀行運(yùn)用LPR是改革完善LPR形成機(jī)制的考慮之一。劉國(guó)強(qiáng)介紹，要求銀行抓緊完善貸款利率定價(jià)有關(guān)信息系統(tǒng)和合同文本，盡快在新發(fā)放的貸款中主要參考LPR定價(jià)，并在浮動(dòng)利率貸款合同中以LPR作為參考基準(zhǔn)。自2019年第三季度起，人民銀行將把LPR運(yùn)用情況及貸款利率競(jìng)爭(zhēng)行為納入宏觀審慎評(píng)估（MPA）。同時(shí)，完善貸款利率統(tǒng)計(jì)方式，自8月20日起，不再統(tǒng)計(jì)貸款利率參照基準(zhǔn)利率浮動(dòng)情況，改為統(tǒng)計(jì)在LPR基礎(chǔ)上加減點(diǎn)的情況。

對(duì)此，人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰也表示，改革完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率機(jī)制以后，我們要推廣運(yùn)用LPR，要對(duì)銀行在各類(lèi)貸款中都要運(yùn)用LPR作為定價(jià)基準(zhǔn)，具體包括兩個(gè)方面，一方面是固定利率的貸款要參照LPR來(lái)定價(jià)，另一方面浮動(dòng)利率的貸款合同中，要以LPR作為浮動(dòng)利率貸款合同的基準(zhǔn)，各類(lèi)貸款都會(huì)參考LPR定價(jià)。

2、房貸的利率不下降

值得一提的是，房貸利率由參考基準(zhǔn)利率變?yōu)閰⒖糒PR，但吹風(fēng)會(huì)上明確表示房貸利率并不會(huì)下降。

劉國(guó)強(qiáng)表示，“房貸利率由參考基準(zhǔn)利率變?yōu)閰⒖糒PR，但最后出來(lái)的貸款利率水平要保持基本穩(wěn)定。具體怎么操作，過(guò)幾天人民銀行將會(huì)發(fā)布關(guān)于個(gè)人住房貸款利率政策的公告，有一些細(xì)節(jié)還正在調(diào)研，調(diào)研以后再明確。但是有一點(diǎn)是肯定的，房貸的利率不下降。”

“這次改革完善LPR形成機(jī)制，重點(diǎn)在于深化利率市場(chǎng)化改革，并運(yùn)用改革的辦法推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。也就是說(shuō)，利率市場(chǎng)化重點(diǎn)是要降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本”，劉國(guó)強(qiáng)表示，對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)，要堅(jiān)決貫徹落實(shí)7月30日中央政治局會(huì)議的要求，堅(jiān)持“房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的”定位，落實(shí)房地產(chǎn)長(zhǎng)效管理機(jī)制，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，確保差別化住房信貸政策有效實(shí)施，保持個(gè)人住房貸款利率基本穩(wěn)定。

劉國(guó)強(qiáng)指出，“有兩點(diǎn)：一是定位，‘房住不炒’的目標(biāo)定位不能偏離；二是避免把房地產(chǎn)工具化，不把房地產(chǎn)當(dāng)做刺激經(jīng)濟(jì)的一個(gè)手段。金融工作怎么樣落實(shí)這樣的定位和要求，就得做到房貸的增量不擴(kuò)張、房貸的利率不下降。這次‘利率并軌’改革，房貸的利率由基準(zhǔn)利率變?yōu)閰⒖糒PR，參考的基準(zhǔn)變了，但利率水平不能下降。”

3、中小銀行報(bào)價(jià)拉動(dòng)LPR上行的幅度有限

值得關(guān)注的是，LPR報(bào)價(jià)范圍在原有的10家全國(guó)性銀行基礎(chǔ)上增加城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行和民營(yíng)銀行各2家，擴(kuò)大到18家。那么，中小銀行參與報(bào)價(jià)是否會(huì)抬高LPR整體水平呢？

孫國(guó)峰表示，從結(jié)構(gòu)上來(lái)分析，中小銀行報(bào)價(jià)拉動(dòng)LPR上行的幅度是有限的。因?yàn)長(zhǎng)PR是報(bào)價(jià)行根據(jù)對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率，按照公開(kāi)市場(chǎng)操作利率，主要指的是MLF利率加點(diǎn)形成的方式來(lái)報(bào)價(jià)。最優(yōu)質(zhì)客戶是信用比較好、綜合貢獻(xiàn)度比較大的客戶。中小銀行對(duì)這些優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率水平也是比較低的。換個(gè)角度想，這些最優(yōu)質(zhì)客戶不管在哪個(gè)銀行貸款，利率都是比較低的。所以中小銀行LPR的報(bào)價(jià)不會(huì)明顯的高于大銀行，報(bào)價(jià)行當(dāng)中增加了中小銀行，一定程度上可能會(huì)拉高LPR，但是幅度是有限的。

“從大銀行的角度來(lái)看，新的機(jī)制下，報(bào)價(jià)會(huì)拉動(dòng)LPR的下行。因?yàn)楦母锴皥?bào)價(jià)行對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶的范圍界定把握尺度不同，報(bào)價(jià)沒(méi)有完全反映對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶實(shí)際執(zhí)行的貸款利率。在過(guò)去的實(shí)踐中，一些大銀行對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶貸款的利率經(jīng)常是貸款基準(zhǔn)利率的0.9倍，這個(gè)水平明顯低于之前的LPR水平。如果在新的機(jī)制下大銀行報(bào)出來(lái)的LPR報(bào)價(jià)是按照對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶的貸款利率來(lái)報(bào)價(jià)的話，這個(gè)報(bào)價(jià)的水平會(huì)較改革前降低，成為拉低LPR的因素”，孫國(guó)峰如是表示。

從總體利率傳導(dǎo)來(lái)看，孫國(guó)峰表示，“LPR改革之前各行也在報(bào)價(jià)，主要是參考的是貸款基準(zhǔn)利率來(lái)報(bào)價(jià)，因此市場(chǎng)化程度不高，前期整個(gè)利率水平下降幅度是比較大的，我們看債券回購(gòu)的利率，十年期國(guó)債收益率，現(xiàn)在是3%左右，比去年年初下降1個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)債券的利率下降了1.2個(gè)百分點(diǎn)左右。整體利率都是在下行的，但是過(guò)去的LPR形成機(jī)制沒(méi)有很好的反映市場(chǎng)利率的變化。在新的LPR形成機(jī)制下，由于市場(chǎng)化程度的提高，將對(duì)過(guò)去市場(chǎng)利率的下降予以更多的反映，這樣會(huì)帶動(dòng)LPR的下行。”

今天上午9點(diǎn)30分，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心首次公布了新機(jī)制下貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）：一年期LPR報(bào)價(jià)為4.25%，五年期LPR報(bào)價(jià)為4.85%。孫國(guó)峰表示，綜合這些總體利率傳導(dǎo)以及各類(lèi)結(jié)構(gòu)性因素的結(jié)果，今天公布的LPR水平較之前的水平穩(wěn)中有降，既是報(bào)價(jià)行按照市場(chǎng)化原則根據(jù)自身對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率自主報(bào)價(jià)的體現(xiàn)，也是新的LPR對(duì)市場(chǎng)變動(dòng)更多反映的體現(xiàn)。

4、銀行信貸不良率有望降低

從新機(jī)制下LPR的首次報(bào)價(jià)來(lái)看，利率水平是下降的，那么，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，LPR改革到底是好是壞呢？孫國(guó)峰認(rèn)為，“改革的關(guān)鍵詞還是市場(chǎng)化，市場(chǎng)化的含義在于提高銀行自主定價(jià)能力。銀行的貸款自主定價(jià)能力提升以后，綜合競(jìng)爭(zhēng)力提升，有利于銀行長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展和穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)”。

他進(jìn)一步分析指出，短期內(nèi)貸款利率下降可能會(huì)對(duì)銀行的息差、盈利有一定的影響，但另一方面就存款利率來(lái)說(shuō)，存款基準(zhǔn)利率是保留的，而且將在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保留，人民銀行也將指導(dǎo)市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)存款利率的自律管理，維護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，穩(wěn)住銀行負(fù)債端的成本，為銀行可持續(xù)發(fā)展?fàn)I造有利的條件。

劉國(guó)強(qiáng)表示，“從長(zhǎng)期看，銀行是依托實(shí)體經(jīng)濟(jì)的，如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下降了，銀行的服務(wù)對(duì)象就增加了，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下降了、發(fā)展好轉(zhuǎn)了，銀行信貸不良率就降低，信貸質(zhì)量就會(huì)提高。這也就是我們希望出現(xiàn)的金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)、健康發(fā)展，從長(zhǎng)期來(lái)看都是利好。”