作為股市冷熱風向標，券商交易型開放式指數(shù)基金（ETF）的申贖變化頗受投資者關(guān)注。最新數(shù)據(jù)顯示，本周初股市的大漲引發(fā)多只券商ETF出現(xiàn)明顯凈贖回，投資者落袋為安的情緒濃厚。不過，多位業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來券商ETF整體吸金效應(yīng)明顯，波段操作、套利交易策略豐富、股市回暖疊加政策利好頻出，短線凈贖回現(xiàn)象不改該類型產(chǎn)品規(guī)模繼續(xù)擴容步伐。

單日凈贖回近7億份 部分資金落袋為安

本周一股市大漲，券商板塊個股集體崛起，券商指數(shù)大漲7.04%，4只券商ETF單日凈值漲幅皆在6.8%上下，但在產(chǎn)品賺錢效應(yīng)發(fā)酵的同時，多只券商ETF當日遭遇凈贖回。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至本周一收盤，4只券商ETF總份額從164.04億份降至157.08億份，單日凈贖回6.96億份，總份額縮水4.24%。其中，國泰證券ETF凈贖回4.77億份，基金總份額從上周五的103.05億份降至98.28億份，跌破了百億份額。華寶中證全指證券公司ETF、南方中證全指證券公司ETF也各出現(xiàn)2.09億份、0.11億份的規(guī)模萎縮。

北京一家中型公募投資總監(jiān)對此表示，券商板塊是股市冷熱的風向標，跟蹤證券公司行業(yè)的券商ETF逢大漲遭遇凈贖回，說明資金在投資上相對更趨理性，不會盲目追高；另一方面，主要券商ETF在經(jīng)歷周初快速上漲后，基金凈值的溢價率抬升，從投資避險的角度看，也需要規(guī)避高溢價的投資品種。

北京一家大型公募量化投資部基金經(jīng)理也表示，本周券商ETF的交易更加體現(xiàn)短線交易的特點，投資者把這一產(chǎn)品作為波段操作或套利交易的工具，這也體現(xiàn)了指數(shù)產(chǎn)品的工具化投資屬性。

年內(nèi)猛增近百億份 增長前景仍被看好

雖然股市大漲導致短期贖回，但隨著今年股市的回暖和政策利好密集出臺，主流券商ETF此前一直受到資金的凈申購，基金規(guī)模也持續(xù)擴容。

數(shù)據(jù)顯示，截至8月19日，目前4只券商ETF總份額為157.08億份，下半年以來不足兩個月，總份額增長12.27%，相比去年底，總份額更是猛增近99.82億份，增幅高達174.35%。具體來看，國泰證券ETF總份額為98.28億份，年內(nèi)總份額增長62.21億份，一度成為首只規(guī)模突破百億份額的行業(yè)ETF，也是年內(nèi)總份額增長最多的行業(yè)ETF產(chǎn)品。

“券商指數(shù)是比較敏感的跟蹤股市的指數(shù)，代表市場的積極做多信號。”上述北京大型公募量化投資部基金經(jīng)理表示，今年以來，這些產(chǎn)品獲得明顯凈申購，一是因為去年股市低迷，市場估值較低，投資者預(yù)期股市將迎來反彈行情，券商作為股市反彈先行指標，自然更受資金的青睞；二是券商指數(shù)的投資風格明顯，很多資金把券商ETF作為實現(xiàn)資產(chǎn)配置的重要部分；三是隨著投資者教育的推進，指數(shù)化投資的透明便捷、分散風險的優(yōu)勢更為投資者認可。

在這位基金經(jīng)理看來，投資者選擇指數(shù)投資，一般會尋找指數(shù)長期收益向上的邏輯，以實現(xiàn)資產(chǎn)的配置目標，具體選擇時還會考慮降低跟蹤誤差、產(chǎn)品交易策略豐富等需求，因此，在產(chǎn)品上更加注重選擇“好公司、好產(chǎn)品和好時機”，而從投資時機看，今年券商處于高景氣度周期，仍有繼續(xù)上行的空間。

中信建投證券研報也表示，一方面，宏觀經(jīng)濟增速下行壓力仍在，疊加非銀金融機構(gòu)流動性問題懸而未解、美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫、國內(nèi)通脹率見頂回落等因素，貨幣政策將維持邊際寬松，有助于市場交易活躍度的提升；另一方面，以科創(chuàng)板注冊制試點為契機，融資融券、滬倫通、股指期貨、券商托管結(jié)算、再融資等多項資本市場改革政策陸續(xù)落地，下半年券商板塊行情值得看好。