每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

作為國(guó)內(nèi)較早做垃圾分類的初創(chuàng)企業(yè)，“小黃狗”在成立不到一年的時(shí)間里就拿到了超過10億元的融資，還曾給予投資方三年上市的期許。

而今，其多地的垃圾回收機(jī)或被遺忘或直接“罷工”；投資方也透露，囿于小黃狗實(shí)控人身陷網(wǎng)貸財(cái)務(wù)糾紛、資金鏈成疾，該公司已在去年底巨虧1.5億元。

網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的拖累下，昔日垃圾分類明星項(xiàng)目如今已然十分艱難。

多地垃圾回收機(jī)“罷工”

基于“互聯(lián)網(wǎng)+垃圾分類回收”的運(yùn)營(yíng)模式，小黃狗自創(chuàng)立之初就在社區(qū)與老百姓之間攢足眼球，再加上由此衍生的廣告、大數(shù)據(jù)、垂直電商等預(yù)計(jì)效益空間，不到兩年的時(shí)間就吸引了超過十億的融資。

2018年是小黃狗發(fā)展的高光時(shí)刻——成立不到一年，中植集團(tuán)就領(lǐng)銜其A輪，先期貢獻(xiàn)資金近10.5億元人民幣；同年7月，其完成新一輪戰(zhàn)略融資，投資方易事特出資1.5億元人民幣。一年融得十億以上的初創(chuàng)企業(yè)在現(xiàn)階段已不多見，投資方易事特相關(guān)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“他們（小黃狗）曾有望在三年內(nèi)上市。”

然而好景不長(zhǎng)，十億融資后的第二年，該公司實(shí)控人唐軍就因名下另一家實(shí)控主體“團(tuán)貸網(wǎng)”涉嫌非法吸收公眾存款而被東莞檢察機(jī)關(guān)逮捕。有分析指出，團(tuán)貸網(wǎng)“爆雷”，或許就與小黃狗的線下私募項(xiàng)目有關(guān)。不過小黃狗表示，團(tuán)貸網(wǎng)與其分屬不同的兩個(gè)經(jīng)營(yíng)實(shí)體互不干涉。但今年4月曾有市場(chǎng)消息稱小黃狗已經(jīng)破產(chǎn)，并通過官方渠道證實(shí)確有此事。

每經(jīng)記者致電小黃狗詢問是否已破產(chǎn)清算，該公司方面沒有正面回應(yīng)是否破產(chǎn)，但表示“這不會(huì)影響公司業(yè)務(wù)的正常經(jīng)營(yíng)”，繼續(xù)承接自助投遞箱的安裝和代理授權(quán)服務(wù)。

根據(jù)官網(wǎng)披露的信息，小黃狗的運(yùn)作采用加盟方式，押金5萬元/臺(tái)，每臺(tái)租金500元/年，10臺(tái)起預(yù)定，承諾3年后加盟費(fèi)全額退還，不過有18個(gè)月的鋪設(shè)期，在這期間投資人沒有收益。小黃狗方面表示，由于回收機(jī)設(shè)備是可以享受三年分利潤(rùn)的權(quán)利，利潤(rùn)分成五五開，因此入住率較高的小區(qū)收回成本的壓力不大。

然而，記者在深圳部分小區(qū)實(shí)地探訪時(shí)發(fā)現(xiàn)，小黃狗回收機(jī)的數(shù)量和使用情況差強(qiáng)人意。以龍崗區(qū)振業(yè)城一期為例，其總建筑面積超過50萬平方米，但僅有4臺(tái)回收機(jī)，且多數(shù)機(jī)器空置率高。從今日的情況來看，僅有一臺(tái)機(jī)器的金屬回收箱被填滿，多數(shù)回收箱內(nèi)沒有投放物。據(jù)其物業(yè)工作人員介紹，并不是每天都有車來回收垃圾，有時(shí)候得等好幾天才清理一次。

可見，該小區(qū)小黃狗的實(shí)際利用率并不算高，而此前亦有市場(chǎng)消息稱，南京、無錫等地的小黃狗智能垃圾分類回收機(jī)紛紛“罷工”，多臺(tái)機(jī)器顯示“回收機(jī)升級(jí)維護(hù)中”。如此之下，基于用戶參與的流量二次分發(fā)及轉(zhuǎn)化的基礎(chǔ)逐漸式微。盡管官方給予加盟費(fèi)3年后全額退還的承諾，但投資人最終能獲利多少存疑。

有分析指出，如果投資小黃狗得不到實(shí)際回報(bào)，投資人的錢或許就只是為公司提前墊付了設(shè)備終端的成本，而加盟費(fèi)部分，包括押金則會(huì)成為小黃狗未來資金沉淀的來源。這部分錢如何用最為關(guān)鍵，即使目前公司還未進(jìn)入首輪加盟費(fèi)退還周期，但如果這部分錢與此前唐軍名下團(tuán)貸網(wǎng)部分私募產(chǎn)品掛鉤，則是企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂的隱患。

采購(gòu)訂單每次低至10臺(tái)

小黃狗方面沒有對(duì)資金使用去向明確說明，但據(jù)每經(jīng)記者了解，該公司早在去年開始就已經(jīng)出現(xiàn)巨虧。盡管企業(yè)已在全國(guó)32個(gè)城市下沉投放設(shè)備，但據(jù)上游設(shè)備供貨方透露，小黃狗的實(shí)際采購(gòu)量極低。

易事特是作為財(cái)務(wù)投資一方在2018年對(duì)小黃狗進(jìn)行戰(zhàn)略融資的，涉及金額1.5億元，獲得小黃狗0.99%的股份。出于對(duì)智慧城市和智慧能源解決方案的多元發(fā)展策略，該公司通過與小黃狗的融資合作獲得了近30億元的合作訂單，分四年陸續(xù)兌現(xiàn)企業(yè)需求、消化產(chǎn)能。

易事特工作人員表示，投資之初的小黃狗正好趕上了環(huán)保和垃圾分類的政策紅利，擴(kuò)張很快。“他們的業(yè)務(wù)尚屬前期投入，現(xiàn)階段以全國(guó)進(jìn)行布點(diǎn)為主，能跟我們合作就是希望能為他們擴(kuò)大產(chǎn)能，做出更多終端設(shè)備。但目前給我們的訂單每次也就十臺(tái)有余。”

據(jù)易事特方面透露，小黃狗的智能垃圾分類回收設(shè)備共分給兩家企業(yè)生產(chǎn)，除了易事特，另外一家是派生科技。值得注意的是，唐軍同為派生科技的實(shí)際控制人，而小黃狗正是派生科技旗下的全資子公司。

事實(shí)上，派生科技的前身是鴻特精密，由于此前該公司與眾多P2P公司業(yè)務(wù)相關(guān)，因此在2017年完成控股股東交替及派生科技上位前期，其業(yè)務(wù)涉及環(huán)保領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)資源較少，在設(shè)備終端生產(chǎn)方面并不足以對(duì)小黃狗足額輸出。

數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月31日，小黃狗共向易事特下達(dá)設(shè)備生產(chǎn)訂單2702套，訂單金額1.18億元，付款方式為預(yù)付貨款20%~30%、剩余部分貨在90天結(jié)清。截至2019年5月16日，已經(jīng)交貨1218套，尚余1484套在排期當(dāng)中，其中2019年交付24套，貨值116.84萬元。

易事特工作人員表示，從訂單數(shù)量來看，進(jìn)度十分緩慢。不過據(jù)他介紹，他們不存在庫存方面的壓力，唯一的壓力或在于由此導(dǎo)致的原材料積壓。“公司已經(jīng)在另外一套系統(tǒng)中分流目前堆積在小黃狗項(xiàng)目上的產(chǎn)能。生產(chǎn)小黃狗的設(shè)備和技術(shù)跟目前的項(xiàng)目是同源的，因此可以共用生產(chǎn)線，不至于因前期投入過大而造成的資源浪費(fèi)。”

類似的謹(jǐn)慎之舉還體現(xiàn)在其他方面。易事特工作人員介紹，“因?yàn)槭侵付ńo我們做，利潤(rùn)壓得很低，再加上訂單下滑，利潤(rùn)更低。”他表示，在目前小黃狗訂單需求下降、管理層動(dòng)蕩且公司運(yùn)維資金存在風(fēng)險(xiǎn)的情況下，不排除未來對(duì)小黃狗的股權(quán)投資做計(jì)提減值準(zhǔn)備。

不過據(jù)他透露，在小黃狗接到他們投資后不久，就以預(yù)付款的形式把近1.5億的款項(xiàng)全部打回給了易事特。“如果未來小黃狗不能完成采購(gòu)金額或遭遇破產(chǎn)清算，預(yù)付款將直接作為違約款彌補(bǔ)損失，但8%的收益可能無法收回。”

可見，出于對(duì)該項(xiàng)目的謹(jǐn)慎，投資方已經(jīng)想好對(duì)策，不過對(duì)于垃圾分類這件事，本來就不是一蹴而就的買賣。南粵經(jīng)濟(jì)研究院專家周甸斌在接受記者采訪時(shí)表示，目前國(guó)內(nèi)還沒有形成垃圾分類的公民意識(shí)，所以大肆擴(kuò)張去做前期垃圾處理的智能化應(yīng)用有一定風(fēng)險(xiǎn)。“失去PPP支持下的環(huán)保事業(yè)大多都不能自負(fù)盈虧，偏重資產(chǎn)擴(kuò)張的項(xiàng)目更是如此。”在他看來，創(chuàng)始人在進(jìn)行項(xiàng)目培育的過程中要優(yōu)先考慮資金的使用效率，特別是要回避具有風(fēng)險(xiǎn)投資屬性的金融類業(yè)務(wù)彼此交叉，保持相對(duì)獨(dú)立性。 

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封面圖片來源：攝圖網(wǎng)