每經(jīng)記者 黃婉銀    

▲碧桂園中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)

8月22日，龍頭房企碧桂園控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“碧桂園”，02007，HK）公布了一份令市場(chǎng)滿意的中期業(yè)績(jī)報(bào)告。

報(bào)告期內(nèi)，碧桂園實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為2020.1億元，同比大增53.2%。而在當(dāng)期銷售上，碧桂園仍然保持了龍頭地位。

今年以來(lái)，全國(guó)多數(shù)區(qū)域及城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)步入調(diào)整階段，但碧桂園市場(chǎng)銷售保持行業(yè)領(lǐng)先水平，集團(tuán)連同其聯(lián)合營(yíng)公司，共同實(shí)現(xiàn)歸屬于集團(tuán)股東權(quán)益的合同銷售額約為人民幣2819.5億元，穩(wěn)居行業(yè)榜首。而據(jù)第三方機(jī)構(gòu)克而瑞研究中心統(tǒng)計(jì)的全口徑流量數(shù)據(jù)顯示，碧桂園以3895.4億合同銷售金額，同樣領(lǐng)先同業(yè)。

雖然碧桂園并未設(shè)定今年的銷售目標(biāo)，但超過(guò)7000億的已售未結(jié)轉(zhuǎn)收入、2.78萬(wàn)億的權(quán)益可售資源，必然可以保證其未來(lái)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)和行業(yè)龍頭地位。

利潤(rùn)連續(xù)大增 未來(lái)空間已鎖定

今年上半年，碧桂園實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)約548.6億元，同比增長(zhǎng)56.9%；毛利率在2018年中期26.5%的基礎(chǔ)上提升至27.2%。

在銷售規(guī)模和毛利率的雙雙提升下，碧桂園今年上半年合計(jì)錄得毛利潤(rùn)約548.6億元，同比增長(zhǎng)56.9%；凈利潤(rùn)約為230.6億元，同比增長(zhǎng)41.3%；股東應(yīng)占利潤(rùn)為156.4億元，同比增長(zhǎng)20.8%，股東應(yīng)占核心凈利潤(rùn)達(dá)159.8億元，同比增長(zhǎng)23.4%。

得益于銷售規(guī)模的連年攀升，截至2019年中期，碧桂園擁有不含增值稅的已售未結(jié)轉(zhuǎn)收入7352億元，意味著未來(lái)1~2年，碧桂園的發(fā)展空間會(huì)持續(xù)有突破式增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，碧桂園也在全面加快資金周轉(zhuǎn)，上半年碧桂園權(quán)益銷售現(xiàn)金回籠約人民幣2659.4億元，權(quán)益銷售回款率達(dá)94.3%，該比例處于行業(yè)高位。

鑒于銷售額的大幅度增加，繼2017年起，碧桂園已連續(xù)三次在年中實(shí)現(xiàn)正凈經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，經(jīng)營(yíng)良性運(yùn)轉(zhuǎn)，擁有極強(qiáng)的自我造血功能，大大降低對(duì)于外部融資輸血的依賴性。

截至2019年6月30日，碧桂園賬面擁有可動(dòng)用現(xiàn)金余額2228.4億元，占總資產(chǎn)比例為12.8%。

過(guò)去幾年，碧桂園經(jīng)營(yíng)規(guī)模大幅度提升，但其始終堅(jiān)守“穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)”的底線，杠桿水平和融資成本仍舊處于行業(yè)低位。

今年上半年，碧桂園凈借貸比率僅為58.5%，同比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)；總債務(wù)覆蓋EBITDA倍數(shù)為3.5倍，同比下降1.2倍；EBITDA覆蓋利息倍數(shù)為4.4倍，同比提升0.4倍。

此外，碧桂園截至6月末之有息負(fù)債總額約為3318.89億（含銀行及其他借款、優(yōu)先票據(jù)、公司債券和可轉(zhuǎn)股債券）。債務(wù)結(jié)構(gòu)中，需于一年以內(nèi)償還的有息債務(wù)為1139.2億，占總有息負(fù)債之34.3%，公司現(xiàn)金余額對(duì)于短期有息債務(wù)的覆蓋比例達(dá)2倍。

土儲(chǔ)龐大豐富 灣區(qū)潛在貨值超5500億

作為目前國(guó)內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先的房企，碧桂園也積累了龐大且豐富的土地儲(chǔ)備，這些土地儲(chǔ)備足以支撐其未來(lái)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)和健康發(fā)展。

今年上半年，碧桂園合計(jì)獲取的260個(gè)新項(xiàng)目，權(quán)益預(yù)期建筑面積約為3302萬(wàn)平方米，權(quán)益總代價(jià)約人民幣1148億元，平均地價(jià)為人民幣3478元/平方米。從新獲取項(xiàng)目所處城市能級(jí)劃分，項(xiàng)目目標(biāo)銷售針對(duì)一二線的項(xiàng)目占權(quán)益總地價(jià)之46%。

截至2019年6月底，碧桂園位于中國(guó)內(nèi)地已獲取的權(quán)益可售資源為1.76萬(wàn)億元。其中，目標(biāo)為一線城市的權(quán)益可售資源為3149億元，二線城市為6035億元，三四線城市為8403億元。另外，碧桂園還有1.03萬(wàn)億元潛在的權(quán)益可售資源，合計(jì)權(quán)益可售資源達(dá)到2.78萬(wàn)億元。

在廣東起家的碧桂園于粵港澳大灣區(qū)也儲(chǔ)備了大量的優(yōu)質(zhì)土地資源，高度契合國(guó)家的發(fā)展戰(zhàn)略。碧桂園在大灣區(qū)內(nèi)已獲取權(quán)益可售資源為3467億元，可售建筑面積約2457萬(wàn)方。潛在權(quán)益可售資源達(dá)到5519億元，與已獲取的權(quán)益可售資源合計(jì)達(dá)到8986億元，發(fā)展空間巨大。

值得注意的是，碧桂園位于深圳的已獲取的權(quán)益可售資源達(dá)到225億元，潛在權(quán)益可售資源約1961億元；目標(biāo)市場(chǎng)為深圳的已獲取權(quán)益可售資源約1155億元，潛在權(quán)益可售資源達(dá)到4144億元。

從碧桂園的可售資源分部看，其對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿^強(qiáng)的區(qū)域仍有側(cè)重，土地資源儲(chǔ)備符合人口流動(dòng)趨勢(shì)。已獲取的項(xiàng)目98%位于常住人口50萬(wàn)人以上的區(qū)域，94%位于人口流入?yún)^(qū)域，75%位于五大城市群。

土地儲(chǔ)備規(guī)模、可售資源、發(fā)展思路讓碧桂園在大灣區(qū)的可獲權(quán)益還有更大化空間，隨著碧桂園在大灣區(qū)農(nóng)業(yè)、科技上的布局，大灣區(qū)在碧桂園的深耕下將進(jìn)一步釋放潛力。