圖片來源：每經記者 陳祺欣 攝

8月23日，貴州茅臺股價再創(chuàng)歷史新高，A股最大的梗——“利好茅臺”又來了。

據(jù)說，在A股，萬事萬物皆利好茅臺：臺風利好茅臺，火箭上天利好茅臺，新能源汽車利好茅臺……甚至能否從一則看似毫不相關的消息中得出“利好茅臺”的推論，已經成為判斷一個券商研究員是否稱職的“試金石”。

這么多年來，到底是什么一直在“利好茅臺”，導致茅臺股價連創(chuàng)歷史新高呢？

萬事萬物皆"利好茅臺"

前段時間，臺風來了，有人說，利好茅臺，因為不用上班，待在家里，只好喝茅臺解悶兒?。慌_風走了，還是利好茅臺，因為普天同慶，當然要喝茅臺慶祝啊。

我國民營商業(yè)運載火箭成功實施首次入軌發(fā)射利好茅臺，因為“飛天茅臺”。

這兩天，人們又發(fā)現(xiàn)，發(fā)展新能源汽車原來也利好茅臺。

有媒體報道，小鵬汽車董事長何小鵬為了緩解壓力，購置了上千瓶白酒放在倉庫，時不時會喝一點。那么，喝什么酒呢？利好茅臺！

連5G都實錘了。

在一片利好聲中，茅臺股價一路上漲，8月23日收盤創(chuàng)下1130.10元/股的歷史新高，市值也突破了1.4萬億元。茅臺股價上漲十倍，只用了5年多一點的時間，是真真正正的十倍牛股。

在近期茅臺股價一路上漲的過程中，券商也不斷調高目標價。特別是8月以來，券商再度開啟“利好茅臺”模式，紛紛將貴州茅臺目標價定在1200元上方，東興證券更將貴州茅臺目標價定在了1424元。

有人不禁好奇，“利好茅臺”的梗到底是怎么來的呢？大概是當研究員發(fā)現(xiàn)茅臺股價一路上漲，實在找不到新的推薦理由了，那就啥也別說了，一切都在酒里了。

不得不承認，“利好茅臺”就跟“價值投資”一樣，已經成為A股的一門玄學。

問題來了：茅臺股價后市還會一路上漲嗎？

小編也不知道，但小編知道無論漲跌都利好茅臺。因為漲了，開瓶慶祝喝茅臺；跌了，借酒澆愁喝茅臺。

到底是什么在“利好茅臺”？

言歸正傳，到底是什么在“利好茅臺”，以至于茅臺股價連創(chuàng)歷史新高呢？

從短期來看，確實有一些利好茅臺的積極因素。比如，針對令市場擔心的茅臺集團成立銷售公司一事，貴州茅臺8月9日晚間回復了上交所問詢函，不確定性消除。中信建投稱，“營銷公司配額落地，遠好于此前市場預期。”

回復問詢后的第一個交易日（8月12日），市場便給出了積極回應，貴州茅臺股價當日大漲5.88%，重回千元以上，收1018.63元/股。作為龍頭股，茅臺的大漲還帶動了整個白酒板塊的大漲。

中期來看，在白馬股頻頻爆雷的當下，白酒仍是確定性最高的板塊之一。

中信建投指出，年初以來，茅臺供應偏緊，批價從年初1700元左右提升至2000元以上，五糧液、瀘州老窖等批價也持續(xù)走高，高端白酒景氣周期得以延續(xù)，量價齊升。近期，白酒指數(shù)也一路上漲。

具體到茅臺，中信建投認為，根據(jù)茅臺基酒產量公告遠期目標5.6萬噸簡單推算，茅臺2024年對應可售成品酒產量或達4.6萬噸，較2018年增長40%，加上噸價提升，預計到2024年，茅臺及更多高附加值非標產品的收入或達1400億規(guī)模，年復合增速達15%。

從更長的周期來解釋茅臺股價一路上漲并連創(chuàng)新高的原因，僅僅停留在行業(yè)和公司層面已經不夠，“價值投資”的老調恐怕也很難有說服力。

8月22日，國盛證券策略分析師張啟堯發(fā)表了《寫在上千之際，一個策略分析師眼中的茅臺》一文，他從資金層面，特別是外資入場的角度，解釋了茅臺最近幾年持續(xù)上漲的原因，“外資將帶來萬億增量，以茅臺為代表的核心資產必然是其最重要的配置方向。”

張啟堯舉例說，2018年茅臺三季報大幅低于預期，隨之被拋售并慘遭跌停。然而，在茅臺遭遇跌停的當周，外資單周流入創(chuàng)下歷史新高。在短期基本面不達預期的情況下，外資選擇了抄底，茅臺股價也在短暫接近500元后被迅速拉回。

實際上，早在2014年，茅臺十大股東中，外資就已經占據(jù)了半數(shù)以上。從目前已經披露半年報的上市公司來看，貴州茅臺獲外資持股市值遠超其它公司，共計1220.47億元，其中QFII持股市值76.23億元，陸股通持股市值達1144.25億元。

張啟堯還從外資推高茅臺引申認為，投資者結構的系統(tǒng)性轉變將帶來A股前所未有的大變革，“我們將迎來的是一個從散戶到機構、從交易到配置、從Beta到Sharpe Ratio的大時代開啟。這將是機構化的大時代、價值化的大時代、更將是核心資產的大時代。”

中國證券報 任明杰

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