每經(jīng)記者 蔡 鼎    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月23日上午，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾舉行的全球央行年會上發(fā)表演講。在演講中，鮑威爾重申了他之前的承諾，即美聯(lián)儲將保持經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張，但同時(shí)也承認(rèn)了關(guān)稅和其他因素已導(dǎo)致美國的經(jīng)濟(jì)增長放緩。

鮑威爾發(fā)表的講話雖然沒有具體說明未來的貨幣政策方向，但承諾美聯(lián)儲將“采取適當(dāng)行動，維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張”。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這也是鮑威爾在最近幾次的講話中提到過的措辭。

“即使降息也無濟(jì)于事”

在談到美聯(lián)儲充分就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定的雙重任務(wù)時(shí)，鮑威爾表示：“（美國）經(jīng)濟(jì)接近這兩個(gè)目標(biāo)，我們現(xiàn)在的挑戰(zhàn)是盡貨幣政策所能做的來維持經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張，強(qiáng)勁的就業(yè)市場能惠及更多仍然落后的人，這樣通脹也能牢牢地穩(wěn)定在2%附近?！?/p>

鮑威爾還表示：“雖然貨幣政策是一個(gè)有力的工具，可以支持消費(fèi)者支出、商業(yè)投資和公眾信心，但并不能為國際貿(mào)易提供一個(gè)固定的規(guī)則手冊?！彼€強(qiáng)調(diào)稱，美聯(lián)儲目前正在尋找應(yīng)對已經(jīng)持續(xù)了十年的擴(kuò)張周期以來形勢發(fā)生轉(zhuǎn)變的方法：“我們正在審查我們在擴(kuò)張時(shí)期和危機(jī)中使用的貨幣政策工具?！?/p>

據(jù)芝商所“美聯(lián)儲觀察”工具，鮑威爾講話后，美聯(lián)儲9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率降至90.4%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率升至9.6%。這是否意味著下月美聯(lián)儲的降息已經(jīng)是確定事件？

嘉信理財(cái)首席投資策略師利茲·安·桑德斯（Liz Ann Sonders）在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示：“我們確實(shí)相信下個(gè)月降息已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖虑椤５谶@一點(diǎn)上，25個(gè)基點(diǎn)的降息看起來比50個(gè)基點(diǎn)更有可能。美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)嚴(yán)重惡化——特別是在制造業(yè)方面（全球的情況也是如此），與貿(mào)易相關(guān)的不確定性不太可能減輕企業(yè)高管們的擔(dān)憂，這進(jìn)一步阻止了企業(yè)的資本支出加速。”

桑德斯認(rèn)為，除非經(jīng)濟(jì)從現(xiàn)在開始好轉(zhuǎn)，否則除了9月18日的降息外，可能還會有更多的降息。她進(jìn)一步表示：“不幸的是，即使較低的利率也不太可能對經(jīng)濟(jì)中受影響最大的部門（即制造業(yè)）產(chǎn)生有意義的影響。因?yàn)槿绻麤]有貿(mào)易協(xié)議，制造業(yè)很可能會繼續(xù)疲軟?！?/p>

桑德斯指出：“根據(jù)我的上述回答，即使降息，也不太可能是美國或者全球經(jīng)濟(jì)的靈丹妙藥。這種疲軟的根源不僅在持續(xù)而且不斷惡化的貿(mào)易糾紛，還包括政治不確定性、保護(hù)主義以及負(fù)利率政策的意外負(fù)面后果。”

避險(xiǎn)情緒恐進(jìn)一步發(fā)酵

剛剛過去的一周，市場避險(xiǎn)情緒顯著升溫，本周（8月26日~9月1日）這種情緒仍有繼續(xù)發(fā)酵的可能。此外，本周還有一些重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)值得關(guān)注，主要包括美國7月耐用品訂單數(shù)據(jù)、美國二季度GPD修正數(shù)據(jù)、美國7月PCE數(shù)據(jù)、歐元區(qū)8月CPI數(shù)據(jù)和中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)；事件方面，投資者可關(guān)注國際貿(mào)易局勢的進(jìn)展和部分美聯(lián)儲官員的講話。

周一重點(diǎn)關(guān)注美國7月耐用品訂單數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。該數(shù)據(jù)前值為1.9%，市場預(yù)期為1.1%。從預(yù)期來看，難言樂觀，也可能會對美元產(chǎn)生一些拖累，進(jìn)而給金銀和多數(shù)非美貨幣提供支撐。此外，F(xiàn)OMC票委、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德將在銀行監(jiān)管論壇上致詞，布拉德在8月23日表示將在9月的下次政策會議上就降息50個(gè)基點(diǎn)展開“激烈辯論”，總體措辭偏向鴿派。

周二可留意德國第二季度季調(diào)后GDP年率終值。作為歐元區(qū)最大的經(jīng)濟(jì)體，德國的經(jīng)濟(jì)增長向來受到外界關(guān)注，受各種因素拖累，德國的GDP增速出現(xiàn)了萎縮，增加了市場對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，也增加了歐洲央行未來降息的可能。

周三數(shù)據(jù)相對較少，投資者可主要留意紐約時(shí)段出爐的EIA原油庫存、汽油庫存和精煉油庫存數(shù)據(jù)的變化。周三紐約時(shí)段（北京時(shí)間周四凌晨），美國里奇蒙德聯(lián)儲主席巴爾金、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利和美國舊金山聯(lián)儲主席戴利將分別發(fā)表講話，投資者需要予以留意。不過這三位官員暫時(shí)都不是FOMC票委，講話的影響可能相對較小。

周四可主要留意一下德國8月份的CPI數(shù)據(jù)和就業(yè)數(shù)據(jù)，目前這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的市場預(yù)測值都要差于7月份，可能會在短線對歐元產(chǎn)生一些拖累。周四紐約時(shí)段，投資者可主要關(guān)注美國二季度GDP修正值，之前的數(shù)據(jù)顯示，美國二季度實(shí)際GDP環(huán)比折年率為2.1%，較一季度放緩1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)兩年新低，主要和特朗普稅改刺激作用消退以及國際貿(mào)易局勢有關(guān)。

周五歐洲時(shí)段將出爐歐元區(qū)7月失業(yè)率和8月CPI數(shù)據(jù)，這是歐洲央行非常關(guān)注的兩組數(shù)據(jù)，目前市場預(yù)期歐元區(qū)7月失業(yè)率可能繼續(xù)維持在7.5%的低位，這是歐元區(qū)自2008年7月以來的最低水平。當(dāng)日20:30將出爐美國7月份核心PCE數(shù)據(jù)和美國7月個(gè)人支出月率，這是當(dāng)周市場關(guān)注度最高的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，也是美聯(lián)儲重點(diǎn)監(jiān)測的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。目前市場預(yù)期7月個(gè)人支出數(shù)據(jù)將略微好于6月份的表現(xiàn)，但預(yù)計(jì)7月份核心PCE將持平于1.6%，這是2018年2月份以來最低水平，也是連續(xù)十個(gè)月低于美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)，這將強(qiáng)化美聯(lián)儲9月份降息的概率。