每經(jīng)記者 張虹蕾    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

15年前，航天晨光(600501，SH)從大股東航天科工集團買來了中國航天汽車有限責任公司(下簡稱航天汽車）部分股權(quán)，切入高附加值的發(fā)動機生產(chǎn)領(lǐng)域。

借此投資參與到當時國內(nèi)最大的2.0L~2.4L發(fā)動機制造項目，航天汽車被航天晨光寄予厚望，也在十幾年間為其貢獻了不少投資收益。

不過，在8月28日航天晨光披露的2019年半年報中，航天晨光上半年營收和凈利同比下滑15.46%和742.79%。曾經(jīng)風光無限的航天汽車的凈利驟降為-8481萬元，這也給航天晨光帶來了-1256萬元的投資虧損，成為一大業(yè)績拖累。

參股發(fā)動機項目成“包袱”

半年報顯示，航天晨光2019年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入94534.77萬元，同比下降15.46%；凈利潤-7003萬元，同比下降742.79%。

提及業(yè)績下滑，航天晨光在半年報中表示，主要受在手合同不足，尤其是受國家相關(guān)政策影響導致部分行業(yè)訂貨短缺等因素影響。由于營業(yè)收入規(guī)模不足以支撐當期的成本費用規(guī)模導致利潤總額同比下滑。 

《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理航天晨光公告發(fā)現(xiàn)，構(gòu)成其主要營收的板塊分別為軍工與核非標設(shè)備和服務(wù)板塊、環(huán)保裝備與服務(wù)板塊、能源裝備與工業(yè)基礎(chǔ)件板塊、文化產(chǎn)業(yè)與服務(wù)板塊、智能化改造工程與服務(wù)板塊、其他業(yè)務(wù)等。

值得注意的是，在半年報中，航天汽車也成為影響航天晨光業(yè)績的一大重要因素。航天晨光提到，航天汽車2019年1-6月份經(jīng)營業(yè)績下滑，按持股比例確認的投資收益為-1256萬元，同比減少1131萬元，導致投資收益同比大幅下降。記者查閱公告發(fā)現(xiàn)，航天汽車主要產(chǎn)品及業(yè)務(wù)為汽車零部件生產(chǎn)及銷售，歸屬母公司凈利潤-8481萬元。

此外，在半年報中，航天晨光預測，受宏觀調(diào)控、航天汽車業(yè)績下滑、研發(fā)費用投入力度加大等因素影響，預測年初至下一報告期期末的累計凈利潤可能為虧損或者與上年同期相比發(fā)生大幅度變動。

事實上，航天晨光和航天汽車的淵源已將近15年。

據(jù)航天晨光彼時披露的公告，2004年11月受讓中國航天科工集團公司所持航天汽車34%股權(quán)，交易價格為16378.40萬元。后者相對控股當時國內(nèi)最大的2.0L~2.4L發(fā)動機制造商沈陽航天三菱汽車發(fā)動機制造有限公司，從而使航天晨光介入高附加值的發(fā)動機生產(chǎn)領(lǐng)域。

而在當時，航天晨光也提到，近年來,中國汽車工業(yè)飛速發(fā)展，汽車產(chǎn)量和銷售量每年以30%-40%的速度增長,從而帶動了汽車發(fā)動機制造與銷售。航天汽車相對控股發(fā)動機制造商。當時，沈陽三菱發(fā)動機總成在市場上供不應(yīng)求，因此航天晨光投資航天汽車將有利于完善汽車零部件產(chǎn)業(yè)價值鏈，進入高附加值的發(fā)動機生產(chǎn)領(lǐng)域，形成新的經(jīng)濟增長點。

投資收益成業(yè)績“晴雨表”

在受讓股權(quán)的第5年，航天晨光還對航天汽車進行了增資。2008年4月30日，航天晨光以2305.56萬元增資航天汽車。

對于增資，航天晨光當時表示，目前航天汽車公司發(fā)展態(tài)勢較好，對航天晨光的業(yè)績貢獻較大，因此增資航天汽車公司能夠促進主營業(yè)務(wù)的發(fā)展，提高盈利水平，符合全體股東的利益。

在2011-2016年間，航天汽車歷經(jīng)多次股權(quán)變更，航天晨光持股比例由34%逐漸下降至18.56%。

而在這個過程中，航天汽車的業(yè)績也在某種程度上成為航天晨光業(yè)績的“晴雨表”。

例如，在2014年的年度業(yè)績預增公告中，航天晨光提到，本期業(yè)績增加的主要原因之一即航天汽車效益增加，使2014年度投資收益增加。

2017年，航天汽車的歸母凈利約為2.11億元，為航天晨光帶來3856萬元的投資收益，占上市公司凈利比重達115.48%。

轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)在2018年，當年航天汽車的歸母凈利則為-8252萬元，投資收益也變?yōu)?1506萬元，占上市公司利潤比重10.43%。2018年年報中，航天晨光坦言，航天汽車2018年經(jīng)營業(yè)績下滑，航天晨光確認的投資收益為-1507萬元，同比減少5364萬元。

那么，航天汽車近幾年利潤下滑的原因何在？中國汽車流通協(xié)會常務(wù)理事賈新光對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，汽車零部件行業(yè)和整車市場的走勢相關(guān)。例如，沈陽三菱發(fā)動機等廠商在幾年前可以服務(wù)一些自主品牌，提供零部件，但隨著行業(yè)的變革和技術(shù)的迭代，整個汽車零部件市場不斷整合，一些大型廠商在引領(lǐng)著行業(yè)的潮流，改變了市場格局。此前經(jīng)營效益較好的廠商如果不革新技術(shù)、努力探索，很可能會面臨訂單減少或者淘汰的局面。未來，具有壟斷能力，包攬全球業(yè)務(wù)的廠商會有更大的機會，呈現(xiàn)“強者恒強”的局面。

另一方面，賈新光表示，汽車零部件企業(yè)特別是對于原材料占成本比重較高的企業(yè)，對宏觀經(jīng)濟走勢和原材料價格尤為敏感。未來，汽車零部件企業(yè)亟待通過研發(fā)技術(shù)含量高的高附加值產(chǎn)品以有效抵御風險。 

對于航天汽車業(yè)績下滑的原因，《每日經(jīng)濟新聞》記者在8月28日致電航天晨光董秘辦嘗試進一步咨詢，但截至發(fā)稿前，電話無人接聽。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)