每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

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科創(chuàng)板的開市帶動了A股的科技股行情。隨著行情的推進(jìn)，A股市場將會有什么樣的變化？哪些題材更加值得投資者的關(guān)注呢？

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就此上海鼎鋒資產(chǎn)總經(jīng)理李霖君接受了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱NBD）的專訪，來聽聽他對市場有著怎樣的看法。

NBD：目前“核心資產(chǎn)”得到市場的重視，對于A股的核心資產(chǎn)，你是怎么看的？

李霖君：A股核心資產(chǎn)一般指代表行業(yè)龍頭的中大盤藍(lán)籌股，一是有行業(yè)地位，二是業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定，三是成長性15~30%非常不錯。

同時，核心資產(chǎn)也是適合基金配置并且長期持有的好資產(chǎn)，受市場和資金沖擊影響小，在去產(chǎn)能去杠桿的背景下反而因為行業(yè)集中、體系完善、規(guī)模大而受益，長期來看都會是非常好的標(biāo)的。

今年，科技興國戰(zhàn)略肯定是政策繞不開的話題，以滬電股份、圣邦股份為代表的科技股也成為領(lǐng)漲的主流。當(dāng)前各路資金針對科技股持續(xù)布局，市場的配置節(jié)奏可能加快，風(fēng)格上有望向科技為代表的成長轉(zhuǎn)移，大概率就是在提前博弈事件的利好催化。牢牢守住科技方向，可能才是應(yīng)對震蕩行情的有效策略。

NBD：科創(chuàng)板開板上市，越來越多的科技股開始了上市之路?？苿?chuàng)板個股的上市暴漲，對于中小創(chuàng)的科技股的估值提升有怎樣的作用？

李霖君：中小創(chuàng)的科技股在短期會受情緒影響提高估值，長期會因資金分流和科創(chuàng)板估值回調(diào)受損。當(dāng)然科創(chuàng)板的推出有利于戰(zhàn)略新興市場的培育、發(fā)展和投資，提供更多層次的退出路徑；有利于資本前端對科技創(chuàng)新企業(yè)的投入，豐富A股市場各類投資者的結(jié)構(gòu)，更好地滿足不同投資層次的需求；有利于更符合科技股的復(fù)雜股權(quán)和交易安排、創(chuàng)新工具安排。

科創(chuàng)板公司的上市不利于A股中所謂的一些偽“科技、創(chuàng)新”類股票的估值，會對A股造成一定短期沖擊，不過會使得A股中小創(chuàng)科技股中真正具有核心技術(shù)的公司得以脫穎而出。

總體來說，科創(chuàng)板推出對A股長期肯定是個利好。長期來看，科創(chuàng)板的推出會倒逼A股發(fā)行制度更加合理，風(fēng)格類資金聚集不同風(fēng)格市場，科技股的溢價也會刺激A股股票估值溢價。風(fēng)險偏好比較大、偏成長風(fēng)格、投資科技類擅長的資金會積極投資科創(chuàng)板，無論是板塊之間的比較還是國內(nèi)外的比較會更具可比性，更加偏向基本面以及核心技術(shù)的對比，從而使市場更加理性。

NBD：今年以來，市場資金前期抱團(tuán)的白馬股出現(xiàn)了不少“爆雷”的情況，導(dǎo)致的結(jié)果就是消費(fèi)白馬抱團(tuán)逐漸走向了科技白馬抱團(tuán)。對此你怎么看？

李霖君：首先，“爆雷”的就不是“白馬”。我覺得科技股領(lǐng)域的白馬抱團(tuán)主要還是受科創(chuàng)板以及5G半導(dǎo)體獨(dú)立發(fā)展的預(yù)期影響。消費(fèi)類白馬股已經(jīng)進(jìn)入到了合理偏高的估值位置，繼續(xù)持有難有超額收益。

NBD：目前，包括MSCI指數(shù)在內(nèi)的三大國際指數(shù)機(jī)構(gòu)紛紛把A股納入其中，眾多外資紛紛看多中國市場。您怎么看外資的投資風(fēng)格？背后的邏輯是怎樣的？

李霖君：外資的投資風(fēng)格也是多變的，主動管理型外資也有多種投資策略，一般來說更重視公司基本面和競爭力研究。通常他們的投資周期以三年起，偏向經(jīng)營類投資，比如消費(fèi)品個股。外資看好中國，一是因為國外公司估值已經(jīng)不便宜，中國公司估值還比較便宜；二是這么龐大的一個經(jīng)濟(jì)體必然存在大量結(jié)構(gòu)性受益的行業(yè)和內(nèi)生的龐大消費(fèi)動力。

我們認(rèn)為明年藍(lán)籌股會有逐步向上的機(jī)會，主要是它們的穩(wěn)定增長性依然在，而且其估值也不高。受宏觀經(jīng)濟(jì)波動較小、業(yè)績保持穩(wěn)定增長的藍(lán)籌股依然是最好的配置。

NBD：你如何看待目前的科技股行情？

李霖君：我長期看好科技股和白馬藍(lán)籌?？春每萍脊傻脑蛟谟?，科技產(chǎn)業(yè)鏈獨(dú)立是趨勢；市場已經(jīng)意識到科技創(chuàng)新的重要性；部分科技股具有稀缺性并且有估值提升空間；加上科創(chuàng)板的刺激，我們長期看好。

白馬尤其是消費(fèi)類白馬，業(yè)績穩(wěn)定且持續(xù)中速增長，安全性強(qiáng)是大資金配置的避風(fēng)港。在去產(chǎn)能和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，將會強(qiáng)者恒強(qiáng)。對于白馬股來說，外資關(guān)注只是一個因素，自身的行業(yè)地位競爭力和增長趨勢才是主要動力。

NBD：今年的A股市場面臨不確定性最多，在各種內(nèi)外因素的擾動下，A股市場走得比較艱難。你認(rèn)為投資者應(yīng)該采用怎樣的策略來進(jìn)行后期的投資？

李霖君：我們建議用量化、打新的交易策略來提高收益率，長期持有核心資產(chǎn)，不追漲殺跌。我們繼續(xù)看好消費(fèi)、醫(yī)療、5G等投資方向。

2019年A股市場仍會在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的大背景下運(yùn)行，我們判斷A股市場仍是震蕩的行情。受資金環(huán)境和投資意愿以及需求端的影響，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張活動仍會非常謹(jǐn)慎，個人因為房價、就業(yè)、信心等因素的影響仍然會謹(jǐn)慎消費(fèi)。

我們覺得板塊方面的機(jī)會來自于以下幾點：一是關(guān)系民生和必須消費(fèi)的領(lǐng)域仍有機(jī)會，比如必需品消費(fèi)、醫(yī)療和養(yǎng)老等；二是仍能保持高質(zhì)量中增長的細(xì)分子行業(yè)，比如生物醫(yī)藥、版權(quán)交易、半導(dǎo)體和信息安全等；三是受益于投資增加的行業(yè)，比如5G產(chǎn)業(yè)鏈。