每經(jīng)記者 吳抒穎    每經(jīng)編輯 林菁晶    

圖片來源：每經(jīng)視覺部

每一家為業(yè)界所關(guān)注的房企，多少都是被貼上了標簽的。誠然標簽沒辦法代表一家房企的全部，但這是最簡單直接了解它的方式。

過去這半年，由于在并購市場上斬獲頗豐，世茂被貼上的標簽是，“并購?fù)?rdquo;與“白衣騎士”。在世茂重回積極擴張賽道之后，它又在外界的期許之下背負上“重回前十”的目標。

一位龍頭房企總裁在上任之初曾經(jīng)說，“標簽很難代表一個人的全部”，它同樣不能夠代表一家房企的全部。

2019年上半年，世茂房地產(chǎn)以1003.5億元的銷售金額，位列房企第12。

2019年以來世茂房地產(chǎn)股票K線圖

世茂總裁許世壇在2019年世茂的年中業(yè)績發(fā)布會上，將外界貼在世茂身上的這些標簽一一撕去。我們可以從中看到，一個沒有被標簽定義的、更真實的世茂。

今年上半年，世茂新增60幅土地，土地總價約788億元，權(quán)益前計容面積達1412萬平方米，其中900萬平方米是收并購獲取，占比約70%。

這是“并購?fù)?rdquo;標簽的由來。許世壇覺得，這個“稱號”是外界賦予的，他顯然更希望外界關(guān)注到世茂的并購邏輯。

許世壇說，“（世茂）要求并購項目的稅后利潤（率）達到10~12個百分點，毛利（率）接近30%。下半年我們會更加謹慎，對項目的利潤回報要求更高。”

超過30%的毛利率是一個十分難得的數(shù)字。在龍頭房企之中，鮮有毛利率能夠探高到這個區(qū)間的房企，房地產(chǎn)行業(yè)中利潤水平最優(yōu)秀的中海地產(chǎn)，也將超過30%的毛利率定為鐵律。

世茂今年上半年毛利潤額為70.2億元，其毛利率也維持30.1%的穩(wěn)定水平。核心利潤75.8億元，同比上升23.8%；股東應(yīng)占核心利潤53.1億元，同比上升20.6%。

世茂曾經(jīng)嘗過高負債的苦果，它深諳現(xiàn)金流的重要性。這幾年，世茂在財務(wù)方面十分穩(wěn)健，即使在上半年積極并購的關(guān)口，其凈資產(chǎn)負債率也保持在59.6%的低位。

如果以拿地金額來衡量，788億元的確是一個非常龐大的數(shù)字。

龍頭房企之中萬科今年上半年的拿地金額為649.8億元，而根據(jù)中國指數(shù)研究院的統(tǒng)計，同樣以并購著稱的融創(chuàng)，今年上半年的拿地金額為680億元。

制圖：林菁晶

如此兇猛地參與并購，世茂渴求規(guī)模增長的雄心顯露無疑。它畢竟曾經(jīng)一度成為TOP8的房企，外界也認為，“重回前十”對它應(yīng)該是力所能及的事情。

許世壇也并不愿意接受“重回前十”的標簽。他說，世茂內(nèi)部沒有這樣的想法和說法。如果最終銷售規(guī)模在15萬億，那肯定要在2500億元以上才能進入前十。

他對世茂的要求是，“長遠目標要超過行業(yè)平均增速即12%，世茂已經(jīng)超過了40%。前20名也就20%左右的增速，但世茂近一兩年沒考慮這么多，而是希望增速能超過同等級房企。”

毛利率超過30%、增速超過12%，世茂的管理層顯然是對這家房企的未來有十分清晰的規(guī)劃的，否則具體的數(shù)據(jù)，不可能一一羅列張口就來。

如果能夠保持穩(wěn)健的增長一直跑贏同行，是否“重回前十”，對世茂和它的投資者而言都不那么重要了。

畢竟融創(chuàng)憑借并購在五年內(nèi)從十名開外坐上了第五名的座次，世茂曾經(jīng)最好的排名是第八名，在積極并購和合理管控的加持下，“重回前十”還遠嗎？

（鎂刻地產(chǎn)原創(chuàng)，喜歡請關(guān)注微信號meikedichan）