來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

本周，A股市場(chǎng)完成了8月最后一周的交易，月K線沒(méi)能完成逆轉(zhuǎn)。周五，盡管大盤出現(xiàn)明顯高開(kāi)，但午后缺乏更充足的買盤，最終滬指下跌4.68點(diǎn)，以2886.24點(diǎn)報(bào)收。

整個(gè)8月，滬指月跌幅1.58%。下周，9月行情來(lái)臨，市場(chǎng)是否有望扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)？今天，達(dá)哥和牛博士就此展開(kāi)討論。

牛博士：這周非常巧，剛剛完成了道達(dá)茶坊的討論，今天又要和達(dá)哥討論下周的行情了。先來(lái)回顧一下本周的行情吧。對(duì)你來(lái)說(shuō)，本周市場(chǎng)有什么現(xiàn)象是印象最深刻的？

道達(dá)：本周，印象最深刻的有兩點(diǎn)，一個(gè)是以白酒股為代表的消費(fèi)股，其次是以半導(dǎo)體為代表的科技股。這兩大板塊的強(qiáng)勢(shì)上漲，似乎一下子把大家?guī)Щ亓伺Ｊ兄?，讓我們忘記了現(xiàn)在的行情還處于弱勢(shì)之中。

之所以出現(xiàn)這樣的表現(xiàn)，很重要的因素是，當(dāng)前我們所處的大環(huán)境。這個(gè)大環(huán)境，就是中美貿(mào)易摩擦的升級(jí)，以及中美經(jīng)貿(mào)磋商前景的撲朔迷離。

周初，達(dá)哥剛剛從美國(guó)休假回來(lái)，當(dāng)時(shí)美方宣布將提高對(duì)約5500億美元中國(guó)輸美商品加征關(guān)稅稅率。而證監(jiān)會(huì)方面，則是發(fā)出利多的聲音維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。

在這樣的環(huán)境下，市場(chǎng)正值中報(bào)業(yè)績(jī)密集披露期，那些業(yè)績(jī)確定性增長(zhǎng)的消費(fèi)類個(gè)股順勢(shì)不斷創(chuàng)出新高。另一方面，科技領(lǐng)域的自主創(chuàng)新，成為當(dāng)前環(huán)境下的市場(chǎng)熱點(diǎn)。所以，這兩個(gè)板塊，始終是近期行情的兩條主線。

牛博士：但從大盤來(lái)看，本周后三個(gè)交易日還是相對(duì)較弱的，未能完成對(duì)月K線收陰的逆轉(zhuǎn)。大盤始終難以轉(zhuǎn)強(qiáng)，馬上9月行情就開(kāi)始了，你認(rèn)為困擾市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)是什么？

道達(dá)：有不少朋友認(rèn)為，困擾市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)還是來(lái)自中美貿(mào)易摩擦。進(jìn)入9月后，中美貿(mào)易談判又將進(jìn)行新一輪的磋商，到時(shí)候會(huì)有怎樣的變化，存在較大的不確定性。

對(duì)于這一點(diǎn)，我認(rèn)為，中美貿(mào)易摩擦對(duì)市場(chǎng)的不利影響，其實(shí)在不斷減弱。本周初，不利消息一度對(duì)大盤產(chǎn)生沖擊，指數(shù)大幅低開(kāi)，隨后展開(kāi)反彈，反映出市場(chǎng)的韌勁非常強(qiáng)。而越往后走，這個(gè)影響可能還會(huì)繼續(xù)弱化。

另外，中報(bào)業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)也基本上釋放完畢。今年的中報(bào)業(yè)績(jī)，整體上并沒(méi)有曝出太多的炸雷，即便有業(yè)績(jī)雷出現(xiàn)，都是預(yù)期內(nèi)的，因?yàn)檫@些公司一般在一季報(bào)結(jié)束時(shí)，就已經(jīng)對(duì)中期業(yè)績(jī)發(fā)布了預(yù)測(cè)公告。

所以，真正困擾市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，可能還是來(lái)自宏觀層面。昨天，統(tǒng)計(jì)局公布了8月PMI數(shù)據(jù)，8月官方制造業(yè)PMI出爐，為49.5%，非制造業(yè)PMI為53.8%。PMI的回落，確實(shí)是有些超預(yù)期的。

5月份以來(lái)，PMI已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月維持在50%以下，而且沒(méi)有看到明顯反彈的出現(xiàn)。整體看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力。

周末，我看了幾家券商對(duì)PMI數(shù)據(jù)的看法，普遍觀點(diǎn)都比較謹(jǐn)慎。他們認(rèn)為，制造業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)能繼續(xù)放緩，新訂單和出口都在下滑，終端需求也不強(qiáng)。

所以，當(dāng)前對(duì)管理層而言，未來(lái)以何種方式來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)的反彈，將是一個(gè)重要課題。現(xiàn)在，管理層不斷在刺激消費(fèi)。而在貨幣政策方面，外部都在降息，我們能否預(yù)期一下央行是否還有一些更明確的動(dòng)作？

牛博士：下周的行情怎么看？9月來(lái)臨了，也意味著秋季行情正式開(kāi)啟，哪些機(jī)會(huì)是值得期待的？

道達(dá)：我個(gè)人認(rèn)為，個(gè)股機(jī)會(huì)方面，可能還會(huì)延續(xù)此前說(shuō)到過(guò)的兩條主線，一個(gè)是消費(fèi)，另外一個(gè)是科技。

消費(fèi)股的趨勢(shì)，短期內(nèi)可能難以徹底扭轉(zhuǎn)。此前，我們一度判斷，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的消費(fèi)股可能會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，但以白酒為代表的消費(fèi)股發(fā)布中報(bào)之后，又一次對(duì)看空消費(fèi)股的人啪啪打臉，不論是股價(jià)還是業(yè)績(jī)，都在繼續(xù)增長(zhǎng)。

另一方面，當(dāng)前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情特征很明顯。從月K線來(lái)看，滬指表現(xiàn)低迷，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)其實(shí)已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月收出陽(yáng)線，對(duì)于這個(gè)特點(diǎn)，我覺(jué)得要引起大家的重視。而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)之所以獨(dú)立于大盤，就因?yàn)槠渲杏兄叩目萍己俊?/p>

值得注意的是，周五很多前期強(qiáng)勢(shì)科技股出現(xiàn)大幅殺跌的走勢(shì)，應(yīng)該是有些機(jī)構(gòu)短期在兌現(xiàn)利潤(rùn)。但其實(shí)現(xiàn)在外資對(duì)A股科技股的關(guān)注度正在不斷提升，一旦調(diào)整充分，可能又會(huì)給外資提供良好的建倉(cāng)機(jī)會(huì)。

除了消費(fèi)股和科技股之外，還有一個(gè)超級(jí)大機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)不容忽視，那就是社?；鸷宛B(yǎng)老金在二季度新增倉(cāng)的公司。這兩大機(jī)構(gòu)的資金，都是高度風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的，所以操作比較穩(wěn)健，而社?；鸬臍v史戰(zhàn)績(jī)更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏A股指數(shù)。對(duì)于他們的動(dòng)向，我建議關(guān)注。

今晚，“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)的《股月奇談》更新了最新的數(shù)據(jù)，根據(jù)完整的上市公司中報(bào)十大流通股東數(shù)據(jù)分析，加入了社?；鸷宛B(yǎng)老金的最新加倉(cāng)和重點(diǎn)買入的公司名單。

對(duì)于下周的行情，周五下跌后，指數(shù)來(lái)到技術(shù)上比較敏感的點(diǎn)位——5日、10日均線交叉的位置。周初大盤能有怎樣的表現(xiàn)，可能還要看消息面會(huì)出現(xiàn)怎樣的變化。

另外，對(duì)于整個(gè)9月行情的判斷，最新一期的《股月奇談》已經(jīng)上線，本期主題為“國(guó)慶行情三駕馬車”，歡迎大家及時(shí)在線閱讀。

在本期月刊中，不僅有“三駕馬車”的板塊機(jī)會(huì)，還有達(dá)哥、庖哥、兩位私募技術(shù)派高手對(duì)行情及潛力板塊機(jī)會(huì)的預(yù)判。此外，還有北向資金重點(diǎn)加倉(cāng)的個(gè)股名單、神棍局局長(zhǎng)用數(shù)據(jù)對(duì)超級(jí)大機(jī)構(gòu)社?；鸬膭?dòng)向挖掘。

總之，本期月刊，干貨滿滿！歡迎大家關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，進(jìn)行閱讀。

滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考

日期：2019年9月1日

今日倉(cāng)位：六成

明日倉(cāng)位計(jì)劃：六成

一、本倉(cāng)位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉(cāng)位參考，不作為買賣依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉(cāng)位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉(cāng)個(gè)股差異影響效果。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

（封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)）

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