每經(jīng)評(píng)論員 李偉

自8月1日美國(guó)總統(tǒng)特朗普不當(dāng)言論把A股砸出兩個(gè)深深的“缺口”以來(lái)，A股已經(jīng)在全球市場(chǎng)特立獨(dú)行，穩(wěn)健地走上了金秋行情之路。我在暴跌當(dāng)天的盤中，以及隨后的兩天，連續(xù)寫了兩篇文章：《“特朗普缺口”可能孕育機(jī)會(huì)》《面對(duì)大跌沒有什么可恐懼的》，在這兩篇文章中，系統(tǒng)分析了“特朗普缺口”將是布局A股良機(jī)，其中我特別提到A股市場(chǎng)的各項(xiàng)改革正在加緊進(jìn)行，給資本市場(chǎng)帶來(lái)的長(zhǎng)期正向效應(yīng)是巨大的，2019年可能是長(zhǎng)線布局A股的良機(jī)。

近期監(jiān)管層動(dòng)作頻頻，給羸弱的A股市場(chǎng)帶來(lái)了良好的預(yù)期和極大的信心。

8月25日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人召開會(huì)議，研討細(xì)化資本市場(chǎng)改革總體方案。這次會(huì)議從媒體報(bào)道和業(yè)界解讀來(lái)看，好像并沒有引起太大重視。我認(rèn)真研讀了一下，認(rèn)為其中四點(diǎn)問題都點(diǎn)中了資本市場(chǎng)的要害。

第一點(diǎn)，要充分發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗(yàn)田作用，逐步推廣科創(chuàng)板行之有效的制度安排，系統(tǒng)推進(jìn)發(fā)行、上市、交易、信息披露等基礎(chǔ)制度改革。這一點(diǎn)非常重要，意味著科創(chuàng)板目前的制度安排有望逐漸推廣到其他板塊。這是用增量改革逐漸推動(dòng)存量改革。我們都知道發(fā)行上市制度一直是A股市場(chǎng)的重要問題，這些年來(lái)，類似賈躍亭樂視網(wǎng)這類案例，其實(shí)與過去的發(fā)行上市制度有很大關(guān)系。因此，這是從源頭上清潔活水的行動(dòng)。

第二點(diǎn)，制定并實(shí)施提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)計(jì)劃，優(yōu)化上市公司發(fā)展生態(tài)，用3~5年時(shí)間使上市公司整體面貌得到改觀。這是對(duì)存量上市公司進(jìn)行系統(tǒng)治理的重要舉措。我們?cè)谝酝暮芏辔恼吕锒技埠?，A股長(zhǎng)期羸弱的關(guān)鍵在于上市公司質(zhì)量問題。

第三點(diǎn)，從資金來(lái)源、業(yè)績(jī)考核、投資渠道、監(jiān)管安排等方面入手，為更多中長(zhǎng)期資金入市提供機(jī)制支持。這是為解決市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)問題作出的重要舉措，對(duì)市場(chǎng)意義重大。

第四點(diǎn)，爭(zhēng)取今年內(nèi)通過證券法修訂，探討建立具有中國(guó)特色的證券集體訴訟制度，推動(dòng)修訂刑法，大幅提高欺詐發(fā)行、上市公司虛假披露信息等行為的違法成本，堅(jiān)決打擊說假話、做假賬的違法違規(guī)行為。這一點(diǎn)是對(duì)市場(chǎng)主體的整治，我們多次寫文章論證和呼吁，為什么A股市場(chǎng)造假愈演愈烈，很大程度上就是源于違法違規(guī)行為的低成本，投資者訴訟保護(hù)制度的不力和難以操作執(zhí)行。如果這一條能夠真正落實(shí)，無(wú)疑將為A股市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展打下牢固基石。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

就在證監(jiān)會(huì)研討細(xì)化資本市場(chǎng)改革總體方案過后的一周，8月31日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)又召開會(huì)議，研究部署金融改革相關(guān)的工作，涉及多項(xiàng)重要的資本市場(chǎng)的議題。其中，有幾點(diǎn)尤其引人矚目：第一，特別提到了“科創(chuàng)板”，指出要以科創(chuàng)板改革為突破口，加強(qiáng)資本市場(chǎng)頂層設(shè)計(jì)，完善基礎(chǔ)制度；第二，特別提出要提高上市公司質(zhì)量；第三，扎實(shí)培育各類機(jī)構(gòu)投資者，為更多長(zhǎng)期資金持續(xù)入市創(chuàng)造良好條件，構(gòu)建良好市場(chǎng)生態(tài)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的活力、韌性和服務(wù)能力，使其真正成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的“助推器”；第四，要大力保護(hù)投資者合法權(quán)益，健全資本市場(chǎng)法治體系，加快修訂相關(guān)法律法規(guī)，強(qiáng)化法律責(zé)任追究，大幅提高違法成本，嚴(yán)厲查處近來(lái)出現(xiàn)的各種欺詐違法案件，為滿足人民群眾財(cái)富保值增值等多元訴求營(yíng)造良好的市場(chǎng)生態(tài)。

認(rèn)真對(duì)比，就可以知道，證監(jiān)會(huì)關(guān)于資本市場(chǎng)的頂層設(shè)計(jì)，已經(jīng)被國(guó)務(wù)院金融委全面納入，不再是一個(gè)部門的議題，而是國(guó)家層面的議題。

放眼當(dāng)下，全球經(jīng)濟(jì)一片唱衰之聲，地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)事件層出不窮，大國(guó)貿(mào)易摩擦日益加劇，全球經(jīng)濟(jì)體唯獨(dú)以中國(guó)為代表的極少數(shù)國(guó)家一枝獨(dú)放。而要確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健向好，一是必須下大力氣疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，再就是必須真正從本源上做大做強(qiáng)資本市場(chǎng)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)活力、韌性和服務(wù)能力，使其真正成為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的“助推器”。

因此，在今天，中國(guó)資本市場(chǎng)不再是以往那樣的被房地產(chǎn)市場(chǎng)和其他市場(chǎng)所遮掩的弱勢(shì)市場(chǎng)，它已經(jīng)被賦予了促進(jìn)高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大意義。從這個(gè)角度來(lái)看，資本市場(chǎng)各個(gè)方面的系統(tǒng)性大變革即將來(lái)臨。

2019年的金秋行情，應(yīng)該就是A股長(zhǎng)期向好的一個(gè)預(yù)演。