每經(jīng)記者 胥 帥    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 湯 輝    

“妖鎳”歸來(lái)，尚能漲否？今年的明星品種，鐵礦石之后還有誰(shuí)！目前來(lái)看是滬鎳期貨。

9月2日，滬鎳期貨主力合約1911開(kāi)盤后就封“一字板”，價(jià)格達(dá)到了13.696萬(wàn)元/噸，刷新了上市以來(lái)的歷史新高！鎳價(jià)期貨市場(chǎng)的大漲主要受印尼出口鎳礦禁令持續(xù)發(fā)酵影響。而在風(fēng)口之際，國(guó)內(nèi)兩家上市公司盛屯礦業(yè)（600711，SH）和華友鈷業(yè)（603799，SH）聯(lián)手在當(dāng)?shù)亟ㄦ嚿a(chǎn)項(xiàng)目。9月2日收盤，盛屯礦業(yè)股價(jià)上漲8.23%，華友鈷業(yè)股價(jià)上漲1.28%。

禁令傳聞激發(fā)鎳價(jià)飆漲

9月2日，滬鎳期貨主力合約1911開(kāi)盤后就封“一字板”，價(jià)格達(dá)到了13.696萬(wàn)元/噸，刷新了上市以來(lái)的歷史新高，同時(shí)滬鎳期貨主力連續(xù)合約同樣刷新歷史新高！

值得一提的是，今年以來(lái)，滬鎳期貨主力連續(xù)合約已累計(jì)上漲55.58%，漲幅已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了鐵礦石期貨主力連續(xù)合約的27.92%。

金屬鎳期貨為何瘋狂？這和市面上的一則傳聞?dòng)嘘P(guān)。根據(jù)國(guó)信期貨研報(bào)，今年以來(lái)，關(guān)于印尼禁礦的傳聞牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)，先是7月初印尼官方對(duì)于2022年禁止出口原礦規(guī)劃的重申，引發(fā)了多頭資金炒作的熱情；隨后是8月起市場(chǎng)傳言印尼將原計(jì)劃的2022年全面禁礦大幅提前至今年，期間多個(gè)印尼重要官員連番表態(tài)也從側(cè)面加強(qiáng)傳聞的可能性，大超市場(chǎng)預(yù)期，滬鎳期貨主力合約1911漲破上市以來(lái)的最高位。國(guó)信期貨研報(bào)表示，印尼官方對(duì)禁礦規(guī)劃的最終確認(rèn)或?qū)殒囀袔?lái)一輪“預(yù)期差”行情。

為何印尼官方禁礦傳聞對(duì)鎳市場(chǎng)影響如此大？

因?yàn)橛∧嶙?017年起就成為全球第一大鎳資源生產(chǎn)國(guó)，與此同時(shí)全球鎳礦幾乎所有的增量都來(lái)自印尼。據(jù)國(guó)際鎳業(yè)研究小組（INSG）報(bào)告，2018年全球鎳礦產(chǎn)量230.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)近10%，其中印尼產(chǎn)量增長(zhǎng)近120%，占全球產(chǎn)量的26%。在更上游的鎳原礦，印尼的供應(yīng)在全球有舉足輕重的作用。

“如果是從原礦的角度，影響非常大，會(huì)拉動(dòng)鎳價(jià)上漲。”中大期貨有色金屬行業(yè)研究員黃臻對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，如果印尼最終提前禁止原礦出口，短期對(duì)市場(chǎng)或仍有情緒提振作用。但如果印尼維持原狀，那么鎳價(jià)或?qū)⒏呶换芈洹?/p>

據(jù)《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道，金瑞期貨分析師表示，假定2020年國(guó)內(nèi)完全無(wú)印尼礦進(jìn)口，在其他地區(qū)增量有限的情況下，國(guó)產(chǎn)NPI（鎳含量在15%以下的產(chǎn)品）減量將達(dá)到24萬(wàn)噸，而根據(jù)當(dāng)前印尼地區(qū)計(jì)劃投產(chǎn)項(xiàng)目區(qū)估算，2020年增量在15萬(wàn)噸，中間存在近10萬(wàn)噸的缺口。

此外，鎳礦另一大資源生產(chǎn)國(guó)菲律賓也有減少出口的消息傳出。上海有色金屬網(wǎng)援引文華財(cái)經(jīng)報(bào)道，近日菲律賓angsamoro自治區(qū)環(huán)境和自然資源局的總裁Jaynul Ali Sambaran稱，SR Lan-guyan非常有可能在今年晚期因資源枯竭而關(guān)閉旗下位于菲律賓Tawi-Tawi地區(qū)的鎳礦，這將導(dǎo)致菲律賓鎳礦石出口縮減30萬(wàn)噸~40萬(wàn)噸/月。與此同時(shí)，菲律賓Tawi–Tawi地區(qū)另外2個(gè)鎳礦山ANC和Pax Libera也同樣面臨資源枯竭的困境，預(yù)計(jì)該地區(qū)的三座鎳礦山將于今年10~11月份停止開(kāi)采。

數(shù)據(jù)顯示，Tawi-Tawi地區(qū)為菲律賓最大的高品位鎳礦石供應(yīng)來(lái)源地，2018年上半年，該省出口鎳礦石234萬(wàn)噸，占同期該國(guó)高品位鎳礦石出口總量的88%。

兩家上市公司提早介入

黃臻表示，印尼禁礦的傳聞主要限于紅土鎳，而紅土鎳的中下游市場(chǎng)是不銹鋼。

“若印尼鎳礦出口禁令提前到2020年后，但國(guó)內(nèi)有大的企業(yè)在當(dāng)?shù)卦O(shè)有鎳鐵廠，就地將礦轉(zhuǎn)化為鎳鐵。這對(duì)國(guó)內(nèi)的影響無(wú)非就是紅土鎳礦進(jìn)口量變小，但鎳鐵的進(jìn)口量變多?！秉S臻表示，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)不銹鋼市場(chǎng)，90%的不銹鋼生產(chǎn)商用鎳鐵作為原料，而不是鎳礦作為原料。

黃臻進(jìn)一步稱，當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)的庫(kù)存在增加，下游消費(fèi)非常疲軟，“不銹鋼產(chǎn)量增加的同時(shí)社會(huì)庫(kù)存不減反增并位于五年的歷史同期高位，這反映了當(dāng)前國(guó)內(nèi)不銹鋼消費(fèi)的疲軟?！?/p>

黃臻判斷，下游不銹鋼需求不振會(huì)限制鎳價(jià)的上漲空間，鎳價(jià)只會(huì)在短時(shí)間之內(nèi)漲，中長(zhǎng)期不會(huì)無(wú)序上漲，“在期貨市場(chǎng)，目前市場(chǎng)絕大部分炒作資金，都認(rèn)為印尼的出口禁令會(huì)對(duì)整個(gè)鎳礦的供應(yīng)會(huì)形成影響，所以估計(jì)鎳的期貨價(jià)格還會(huì)往上走。”

禁令傳聞引發(fā)對(duì)原礦供給的擔(dān)憂，但有敏感企業(yè)采取就地建廠，在當(dāng)?shù)刂苯右睙捲V。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，就在8月初，國(guó)內(nèi)兩大上市公司華友鈷業(yè)關(guān)聯(lián)方、盛屯礦業(yè)就已聯(lián)手，欲在印尼當(dāng)?shù)亟㈡嚱饘倭扛弑図?xiàng)目。

8月8日，盛屯礦業(yè)公告稱，全資子公司宏盛國(guó)際資源有限公司（以下簡(jiǎn)稱宏盛國(guó)際）擬對(duì)華瑋鎳業(yè)增資，之后由華瑋鎳業(yè)與永青科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱永青科技）設(shè)立的子公司恒通亞洲合資在印度尼西亞設(shè)立友山鎳業(yè)。友山鎳業(yè)擬在印度尼西亞緯達(dá)貝工業(yè)園投建年產(chǎn)3.4萬(wàn)噸鎳金屬量高冰鎳項(xiàng)目，總投資4.07億美元。據(jù)所占股權(quán)比例計(jì)算，盛屯礦業(yè)投資額1.45億美元，折合人民幣10.24億元。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，年平均銷售收入4.17億美元，年平均利潤(rùn)總額1.27億美元，年平均稅后利潤(rùn)9504萬(wàn)美元。

華友控股（香港）有限公司則持有華瑋鎳業(yè)另外45%的股權(quán)，前者是華友鈷業(yè)的關(guān)聯(lián)方。8月27日，華友鈷業(yè)控股子公司華友國(guó)際礦業(yè)與華友控股（香港）有限公司簽署了《股權(quán)購(gòu)買協(xié)議》，公司擬通過(guò)華友國(guó)際礦業(yè)收購(gòu)華友控股（香港）有限公司持有維斯通40%的股權(quán)，本次交易金額為1026.548萬(wàn)美元。維斯通持有瑋達(dá)貝能源90%的股權(quán)。瑋達(dá)貝能源擬在印尼瑋達(dá)貝工業(yè)園投資建設(shè)1×250MW火力發(fā)電項(xiàng)目，項(xiàng)目發(fā)電主要配套用于印尼瑋達(dá)貝工業(yè)園紅土鎳礦的冶煉。

實(shí)際上，鎳金屬也廣泛應(yīng)用于新能源電池，這對(duì)三元高鎳電池有影響嗎？

“印尼主要是紅土鎳礦，而三元高鎳電池是使用硫化鎳礦，后者主要分布在澳大利亞和俄羅斯。”黃臻表示，因?yàn)樵V種類不同，真正影響不大。廈門大學(xué)中國(guó)能源政策研究院院長(zhǎng)林伯強(qiáng)則對(duì)記者表示，實(shí)際上，鎳在新能源電池方面仍然是小金屬，需求量本身比較小，供應(yīng)減少對(duì)其影響不大。

當(dāng)然，對(duì)A股投資者來(lái)講，更關(guān)心鎳概念股是否能繼續(xù)跟隨期貨市場(chǎng)“起舞”。

“短期會(huì)有行情，但持續(xù)性不好說(shuō)?！蔽鞑亓宅樛顿Y管理有限公司投資總監(jiān)王琳表示，滬鎳期貨的階段性行情并非今日才有，過(guò)去也曾有過(guò)大漲行情，概念股的聯(lián)動(dòng)基本以短線脈沖為主。像“期貨+A股”的模式也曾有過(guò)，譬如白糖品種在今年上半年曾一度大漲，中糧糖業(yè)等概念股也跟隨上漲。然而當(dāng)期貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，相應(yīng)概念股的股價(jià)也隨之下跌。根據(jù)他的研究，A股中，真正純正的鎳股標(biāo)的極少，很多是蹭概念的“無(wú)厘頭”炒作，“而且這是偏重政策面，當(dāng)中存在很多不確定性因素，感覺(jué)更多還是概念題材?！?/p>