每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 吳永久    

A股市場(chǎng)2019年“期中考試”的成績單已經(jīng)全部對(duì)外公布。中期業(yè)績塵埃落定，對(duì)于投資者來說，上市公司正在進(jìn)行中的三季度經(jīng)營將是更值得關(guān)注的話題。

根據(jù)東方財(cái)富Choice金融終端統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至8月31日，共有471家上市公司披露了三季報(bào)預(yù)告。盡管距離三季度結(jié)束還有一個(gè)月時(shí)間，但從471個(gè)樣本中，也可以對(duì)第三季度上市公司的經(jīng)營業(yè)績一窺究竟。

中小創(chuàng)為業(yè)績預(yù)增榜主力

數(shù)據(jù)顯示，披露預(yù)告的471家公司中，2019年三季報(bào)，預(yù)增的有110家，扭虧的38家，略增的39家，減虧的19家，續(xù)盈的7家；報(bào)喜公司合計(jì)為213家，占比45.22%。預(yù)減63家，略減26家，首虧66家，續(xù)虧33家，增虧20家；報(bào)憂公司合計(jì)為208家，占比44.76%。另有多達(dá)50家企業(yè)預(yù)告類型為“不確定”。

如果扣除“不確定”業(yè)績的公司，那么剩下的421家公司中，報(bào)喜占比50.59%；報(bào)憂的占比49.41%?；旧峡梢杂贸烧Z“喜憂參半”形容。

從業(yè)績?cè)龇駚砜?，中小?chuàng)是業(yè)績暴增的絕對(duì)主力。在目前公布業(yè)績預(yù)告的公司中，業(yè)績?cè)龇畲蟮那笆呙?，?家來自創(chuàng)業(yè)板、9家來自中小板，僅有1家大慶華科為深市主板上市公司。

這些表現(xiàn)搶眼的公司業(yè)績預(yù)增原因又可分為兩類：一類是各種原因的非經(jīng)常性收益，另一種原因是經(jīng)營上取得重大突破。有些又兼而有之。

創(chuàng)業(yè)板公司遠(yuǎn)方信息預(yù)計(jì)2019年1月至9月累計(jì)凈利潤將達(dá)到9600萬元至9635萬元；較2018年同期增長8060.49%至8090.24%。其業(yè)績預(yù)增幅度目前排已預(yù)告的公司之首。

但遠(yuǎn)方信息這一業(yè)績預(yù)測(cè)幅度具有“較大不確定性”，原因是“因維爾科技業(yè)績補(bǔ)償尚未注銷部分的股份受股票二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格影響”。而如果按公司2019年1~6月經(jīng)營成果預(yù)測(cè)本年度7月1日至9月30日的凈利潤，那么第三季度基本與上年同期持平，將實(shí)現(xiàn)凈利潤2210萬元~2990萬元。

遠(yuǎn)方信息是一家智能檢測(cè)識(shí)別信息技術(shù)與服務(wù)提供商，維爾科技為其發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購取得。維爾科技主要生產(chǎn)通信設(shè)備（車載無線終端）、金融機(jī)具產(chǎn)品（智能電子回單系統(tǒng)、指紋儀）等。維爾科技2018年度實(shí)現(xiàn)凈利潤為當(dāng)年承諾凈利潤的-15.22%，同時(shí)根據(jù)減值測(cè)試結(jié)果，鄒建軍、恒生電子等18名交易對(duì)手方應(yīng)向上市公司合計(jì)補(bǔ)償現(xiàn)金1900萬元，補(bǔ)償股份2133萬股，由上市公司以1元總價(jià)回購注銷，并返還相應(yīng)現(xiàn)金分紅571萬元。目前現(xiàn)金補(bǔ)償已完成，但股份補(bǔ)償因補(bǔ)償義務(wù)人對(duì)應(yīng)補(bǔ)償股份數(shù)存爭(zhēng)議，尚有832萬股未足額補(bǔ)償。目前遠(yuǎn)方信息已經(jīng)就此申請(qǐng)了民事訴訟。

不過，也正是維爾科技，又為遠(yuǎn)方信息貢獻(xiàn)了一筆不小的非經(jīng)常性收益——今年中期遠(yuǎn)方信息扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7357.20萬元，維爾科技業(yè)績未達(dá)承諾應(yīng)補(bǔ)償?shù)墓煞?，根?jù)相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則本期確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)收益3925.21萬元亦是扭虧的原因之一。

遠(yuǎn)方信息超高業(yè)績?cè)龇澈笫且欢褵?，而增幅第二的天順股份顯然開心得多。公司預(yù)計(jì)2019年1月至9月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動(dòng)區(qū)間為2600萬~3500萬元；變動(dòng)幅度5046.48%~6827.95%。

天順股份指出，三季報(bào)業(yè)績?cè)鲩L的原因有五項(xiàng)：第一，報(bào)告期內(nèi)公司各業(yè)務(wù)板塊營業(yè)收入較上年同期均有較大幅度的增長，致使毛利有所增長；第二，報(bào)告期內(nèi)公司國際鐵路業(yè)務(wù)及國際航空業(yè)務(wù)盈利能力同比有所增強(qiáng)，減虧力度較大；第三，報(bào)告期內(nèi)期間費(fèi)用同比有所下降，其中因處置子公司致使銷售費(fèi)用有所下降；財(cái)務(wù)費(fèi)用同比有所下降，主要為利息支出及貼現(xiàn)費(fèi)用同比有所下降所致；第四，政府財(cái)政扶持資金增加，致使其他收益有所增加；第五，處置子公司產(chǎn)生投資收益。

可以說天順股份今年以來一路順風(fēng)順?biāo)啾冗h(yuǎn)方信息的不確定性，其業(yè)績?cè)鲩L雖有處置子公司、政府財(cái)政扶持資金等因素，但日常經(jīng)營表現(xiàn)也不錯(cuò)。

業(yè)績?cè)龇谌氖峭瑸楣煞?。這家公司從事安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品，公司預(yù)計(jì)2019年1月至9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為1700萬元至2500萬元；變動(dòng)幅度4362.78%至6098.31%之間。同為股份的業(yè)績?cè)鲩L同樣來自主營業(yè)務(wù)——經(jīng)過前幾年的研發(fā)投入，公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品方案，產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)發(fā)生變化及匯率的變動(dòng)導(dǎo)致毛利率提升，毛利增加。

其余一些預(yù)增較大的公司也多靠日常經(jīng)營與非經(jīng)常性收益雙重優(yōu)勢(shì)上榜預(yù)增榜前列。如金字火腿預(yù)計(jì)2019年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤4300萬元~5500萬元，同比增長276.93%~382.11%。原因一是公司穩(wěn)步發(fā)展火腿業(yè)務(wù)，重點(diǎn)發(fā)展香腸、醬肉等肉制品業(yè)務(wù)，快速發(fā)展新零售渠道，備貨充足，成本優(yōu)勢(shì)明顯，肉制品營業(yè)收入增加。二是2018年1~9月中鈺資本虧損2558.11萬元，影響歸屬于上市公司股東的凈利潤-1304.64萬元，本期中鈺資本不再納入合并，故2019年1~9月經(jīng)營業(yè)績較上年同期有較大增長。

*ST公司保殼壓力嚴(yán)峻

雖然預(yù)增榜的大部分上市公司業(yè)績大增并非全靠非經(jīng)常性損益，日常經(jīng)營也取得了不錯(cuò)成績，但仍要看到，發(fā)布業(yè)績預(yù)告的公司中，有將近一半報(bào)憂。而從業(yè)績變動(dòng)幅度來看，許多出現(xiàn)大幅虧損的公司仍受到歷史遺留問題困擾。此外，一些ST、*ST公司發(fā)布了第三季度繼續(xù)虧損預(yù)告，距離年底僅剩下四個(gè)月時(shí)間，一些公司將面臨嚴(yán)峻保殼壓力。

預(yù)虧榜第一名為創(chuàng)業(yè)板公司堅(jiān)瑞沃能。這家公司預(yù)期今年前三季度虧損達(dá)到23.79億元~32.28億元；而其出現(xiàn)如此巨額虧損，與三年前一次收購有關(guān)。

堅(jiān)瑞沃能的原主營業(yè)務(wù)為氣體滅火產(chǎn)品和消防火災(zāi)報(bào)警系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)以及消防工程的施工。2016年，公司斥資52億元收購李瑤控股的沃特瑪，通過本次收購，李瑤持有公司3.30億股，占公司總股本的13.58%。公司名稱也由“堅(jiān)瑞消防”改為現(xiàn)在的“堅(jiān)瑞沃能”。

收購?fù)瓿珊?，沃特瑪僅完成了第一年的業(yè)績承諾，剩余年度均未能完成業(yè)績承諾。同時(shí)，沃特瑪還為公司帶來了巨額訴訟糾紛。根據(jù)公司最新公告，公司受債務(wù)危機(jī)的影響導(dǎo)致企業(yè)多數(shù)銀行賬戶被凍結(jié)，大量經(jīng)營性資產(chǎn)被查封。作為業(yè)績補(bǔ)償義務(wù)人，李瑤已確認(rèn)無法完成對(duì)公司的業(yè)績承諾。

堅(jiān)瑞沃能在業(yè)績預(yù)告中指出，由于公司2019年1~6月已虧損18.35億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)110.85%，大量債務(wù)逾期未清償，大量資產(chǎn)被查封凍結(jié)，累計(jì)已產(chǎn)生866宗（不含撤訴案件）訴訟案件，涉訴金額共計(jì)約97.10億元，根據(jù)案件當(dāng)前進(jìn)展情況，暫時(shí)無法判斷對(duì)報(bào)表金額的影響，生產(chǎn)經(jīng)營基本停滯，當(dāng)前戰(zhàn)略投資者引進(jìn)、債務(wù)解決方案等并無實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，若公司恢復(fù)生產(chǎn)工作無法得以有效推進(jìn)，經(jīng)營情況將進(jìn)一步惡化，公司各項(xiàng)資產(chǎn)將面臨繼續(xù)計(jì)提大額減值準(zhǔn)備的可能，虧損持續(xù)增大。

預(yù)虧榜第二名是*ST凱迪，三季報(bào)預(yù)虧13億~14億元。*ST凱迪指出，預(yù)虧的主要原因是本年度停產(chǎn)電廠較多、財(cái)務(wù)費(fèi)用較高導(dǎo)致虧損較大。而根據(jù)7月底一份公告，*ST凱迪當(dāng)時(shí)逾期債務(wù)共計(jì)161.66億元，逾期債務(wù)大幅高于凈資產(chǎn)。

預(yù)虧榜第三名是*ST利源，公司預(yù)計(jì)前三季度虧損在9億~13億元。在業(yè)績預(yù)告中，*ST利源坦言，公司資金短缺，無法采購充足原材料進(jìn)行生產(chǎn)，導(dǎo)致收入減少，折舊及財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，虧損額增加。

從預(yù)虧榜來看，不少公司仍然陷入債務(wù)危機(jī)的漩渦中，未能及時(shí)解決問題。除了上述公司外，如神霧環(huán)保、ST銀億等也都從去年就出現(xiàn)了財(cái)務(wù)危機(jī)。但也有一家預(yù)虧公司，向投資者傳達(dá)了解決問題的希望。

曾經(jīng)的明星股東方園林三季報(bào)預(yù)虧6億~8億元，但是東方園林同時(shí)指出，2019年上半年，由于金融環(huán)境和行業(yè)政策變化，加之自2018年年底以來集中償還了大量有息債務(wù)，公司主動(dòng)關(guān)停并轉(zhuǎn)部分融資比較困難的PPP項(xiàng)目，控制了投資節(jié)奏，減少了運(yùn)營投入，此外營業(yè)收入減少的同時(shí)費(fèi)用持續(xù)發(fā)生，特別是財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期增加，導(dǎo)致公司業(yè)績出現(xiàn)虧損，隨著公司控股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)的推進(jìn)，公司的流動(dòng)性將逐步增強(qiáng)，財(cái)務(wù)狀況逐步恢復(fù)健康。

3家券商三季度業(yè)績“不確定”

此外，值得注意的是，目前已經(jīng)預(yù)告三季報(bào)業(yè)績“不確定”的公司。記者仔細(xì)查閱后發(fā)現(xiàn)，這類公司中有些經(jīng)營良好，但受市場(chǎng)因素?zé)o法前瞻性預(yù)測(cè)業(yè)績準(zhǔn)確變動(dòng)幅度。另有一些公司則面臨一些不確定事項(xiàng)。

前者最典型的是券商。國海證券、西部證券、華安證券都表示三季度業(yè)績“不確定”。華安證券表示：“現(xiàn)階段我國證券公司的經(jīng)營狀況與證券市場(chǎng)行情走勢(shì)密切相關(guān)，存在公司經(jīng)營業(yè)績隨證券市場(chǎng)行情變化而發(fā)生大幅變動(dòng)的可能，對(duì)未來某一特定期間的經(jīng)營業(yè)績難以準(zhǔn)確預(yù)計(jì)，為避免對(duì)投資者造成誤導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)，公司目前無法對(duì)2019年1~9月的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行準(zhǔn)確估計(jì)。”

錢江水利則遇到了康美藥業(yè)事件影響。業(yè)績預(yù)告中，錢江水利表示公司自2019年1月1日起執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則，公司對(duì)參股子公司天堂硅谷采用權(quán)益法核算。因天堂硅谷投資持有康美藥業(yè)股份，如康美藥業(yè)股價(jià)大幅劇烈波動(dòng)，會(huì)導(dǎo)致公司的凈利潤相比上年同期可能出現(xiàn)大幅度變動(dòng)，具體影響數(shù)無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，將取決于監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)康美藥業(yè)作出的處罰以及證券市場(chǎng)的影響。

ST銳電中期報(bào)告已經(jīng)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1746.79萬元。但同時(shí)，ST銳電指出，由于三季度客戶回款情況、業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)情況存在不確定性，公司無法預(yù)測(cè)年初至下一報(bào)告期期末的累計(jì)凈利潤情況。

總之，對(duì)于表示“不確定”經(jīng)營業(yè)績的公司，投資者需要更加詳細(xì)地分析、謹(jǐn)慎對(duì)待。另外，由于目前距離三季度結(jié)束仍有一個(gè)月時(shí)間，資本市場(chǎng)上，什么事都可能發(fā)生，投資者在解讀三季報(bào)預(yù)告時(shí)，仍需要關(guān)注上市公司各種最新公告信息披露情況，以期作出最優(yōu)投資決策。