每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

基金轉(zhuǎn)型、降費率、修改合同……往往都需要經(jīng)歷一個步驟，那就是召開基金持有人大會。

而召開基金持有人大會，往往面臨著最大難題就是持有人投票，特別是個人投資者占比較高的基金，經(jīng)常出現(xiàn)不到半數(shù)的投資者參與其中，最終導致的就是持有人大會召開失敗。

近日，記者注意到，多家基金公司旗下產(chǎn)品召開持有人大會審議各類議案，從最終的會議結(jié)果來看，雖然都逃不過成功或者失敗兩種結(jié)局，但是個中的過程則是花樣百出，一些機構(gòu)占比較高的基金竟然也出現(xiàn)了召開失敗的情況。

更有意思的是，一些今年以來規(guī)模都沒怎么增長，整體規(guī)模也較小的基金在召開持有人大會前卻出現(xiàn)了規(guī)模暴漲，而且增加的份額數(shù)量基本上達到了投票數(shù)量的一半，結(jié)果出現(xiàn)的就是另一番景象，以略超過50%的比例達到了開會標準，堪稱規(guī)模變化有“術(shù)”。

在業(yè)內(nèi)人士看來，這種持有人大會，雖然單純從結(jié)果來看，可能并不是壞事，但其實在這過程中，也折射出了目前基金行業(yè)存在的一些亂象。

機構(gòu)占比高，也會召開失敗

根據(jù)有關(guān)規(guī)定，當基金需要召開持有人大會時，對于首次召開的，一般都要求參加持有人大會表決的基金份額要達到權(quán)益登記日本基金總份額的50%以上，從過往來看，如果基金的主要持有人是機構(gòu)投資者的話，那么大多數(shù)都還是可以順利通過。

比如近期召開持有人大會的融通通昊定期開放債券，參加表決的基金份額持有人的基金份額共計約10億份，占權(quán)益登記日基金總份額的98.9346%，從2季報的持有人來看，這部分基金份額顯然是來自于機構(gòu)持有人。

不過，記者也注意到，有些基金雖然在2季度末機構(gòu)持有人占比較高，但卻出現(xiàn)了開不成持有人大會的情況，以9月3日華泰保興基金的公告為例，旗下的華泰保興尊誠一年定開基金，本來計劃召開持有人大會，審議《關(guān)于修改華泰保興尊誠一年定期開放債券型證券投資基金基金合同有關(guān)事項的議案》。

但是從自2019年8月1日起，至2019年9月1日17：00止，根據(jù)計票結(jié)果，參加此次基金份額持有人大會表決的基金份額僅達到權(quán)益登記日基金總份額34.8億份的32.64%,不滿足需要50%以上的比例要求，因此未達到法定的會議召開條件，故此次基金份額持有人大會召開失敗。

值得一提的是，該基金規(guī)模并不小，截至2季度末基金總份額為34.8億份，持有人總戶數(shù)為7850戶，機構(gòu)投資者持有份額數(shù)達到34.56億份，占總份額的比例高達99.31%，但就是這樣一只機構(gòu)占比很高的基金，竟然也出現(xiàn)了持有人大會票數(shù)不夠的情況。

究其原因，一方面雖然機構(gòu)整體占比很高，但是單一機構(gòu)的占比并不高，根據(jù)該基金二季報，沒有一家機構(gòu)投資者在期末的持有比例超過20%，持有份額較高的一家機構(gòu)投資者，也僅占基金總份額的11.42%。

另一方面，業(yè)內(nèi)人士分析認為：“出現(xiàn)這種情況的更大可能是機構(gòu)并不在乎這個錢，他要不就投贊成票，要不就投反對票，這才是積極的態(tài)度，他都沒投，其實就是壓根沒放在心上。這對于機構(gòu)投資者來說，其實不是那么應該。”

一開持有人大會，規(guī)模就明顯增長

如果說機構(gòu)資金占比較高的基金，召開持有人大會并順利通過已經(jīng)比較艱難了，那么個人投資者占比較高的基金，則更是經(jīng)常出現(xiàn)持有人大會參會比例不達標的情況，此前也有多只基金出現(xiàn)這種情況。

不過近期，記者注意到，部分規(guī)模較小的基金，卻都能剛好達到50%的比例，順利召開持有人大會，有意思的是，這些基金在召開持有人大會之前，規(guī)模都出現(xiàn)了明顯的增長。

比如華潤元大醫(yī)療保健量化混合（現(xiàn)已變更為華潤元大量化優(yōu)選混合）召開的持有人大會，審議了《關(guān)于修改華潤元大醫(yī)療保健量化混合型證券投資基金基金合同等有關(guān)事項的議案》，值得關(guān)注的是，該基金持有人大會權(quán)益登記日當天，基金的總份額約為5801.51萬份。此次基金份額持有人大會中，出席的基金份額持有人及代理人所代表的基金份額為2941.15萬份，占權(quán)益登記日基金總份額的50.70%。

回看該基金過往，不管是今年1季度還是2季度，該基金單季度的申購份額均只有幾百萬份，截至今年2季度末，份額的總規(guī)模也僅有2883.81萬份，而持有人大會權(quán)益日登記日為2019年8月1日，也就是說僅僅1個月左右時間，該基金的規(guī)模就增長超過100%。

類似的情況還有鵬華新科技傳媒基金，該基金份額持有人大會權(quán)益登記日為2019年8月9日，權(quán)益登記日的總份額約為4805.39萬份。在基金份額持有人大會中，參與投票的基金份額持有人或其代理人所代表的基金份額為2534.17萬份，占權(quán)益登記日基金總份額的52.74%。

同樣回看該基金今年1季報和2季報，可以發(fā)現(xiàn)每個季度的總申購份額僅有幾十萬份，截至2季度末的基金總份額約為2571.58萬份，根據(jù)權(quán)益登記日的日期計算，在1個多月時間中，該基金的規(guī)模增長將近90%。

不僅這兩只基金，在較早之前的基金中，比如一些保本基金，同樣也是出現(xiàn)了召開持有人大會前規(guī)模大增的情況。對此，有基金公司人士表示：“個人投資者占比較高的基金，很多個人投資者是不會投票的，因此為了達到投票比例，往往會在開會之前，選擇讓一筆資金進來。”

不過也有業(yè)內(nèi)分析人士指出：“我們先不去猜測有沒有這種為了保障持有人大會順利進行，然后故意入一筆資金的情況，但是這種操作是可行的，而且如果真正這么做的話，很難評價是好還是壞。”

“比如很多持有人大會其實是為了基金轉(zhuǎn)型，對于普通投資者來說，從投資體驗或是投資結(jié)果來講，轉(zhuǎn)型是比清盤要好，雖然不管是清盤還是轉(zhuǎn)型，賬戶上的虧損可能會體現(xiàn)為兌現(xiàn)了，會對部分投資者心理上有沖擊。但另一方面，既然基金決定轉(zhuǎn)型了，也證明了這只產(chǎn)品做不下去，其實也是對投資者負責任的做法。”

“當然如果確實存在操縱持有人大會這種行為，那肯定是高度違規(guī)的，只是從結(jié)果看，對于持有人來說可能又是好的，所以也很難評價。”該業(yè)內(nèi)分析人士進一步說道。

該業(yè)內(nèi)分析人士還進一步表示：“這其實也體現(xiàn)了目前行業(yè)內(nèi)兩個比較普遍的亂象，一是幫忙資金的支持，包括新基金發(fā)行以及基金轉(zhuǎn)型等，這其實就是一種亂象，它不是真正體現(xiàn)持有人的利益，而是一種操縱行為，另一個是可能就是基金和機構(gòu)之間有勾兌，這其實也是忽視持有人的利益，損害了持有人利益，因為公募基金是為大眾投資者服務(wù)的，但是現(xiàn)在很多公募基金是站在規(guī)模這端，而不是站在人這端。”

而另一基金分析人士則表示：“是否找?guī)兔Y金召開持有人大會，我覺得最終主要看是否損害了持有人利益，對于一些小微基金而言，其實基金公司的維護成本也很高，而且這些基金往往投資者的體驗都不太好，在這種情況下你再讓它去投票，其實也是很難，只不過相比于轉(zhuǎn)型來說，我更推薦的是合并，把一些差的基金并到好的基金上，可能會是更好的選擇，當然這需要政策上的一些支持，目前合并的案例并不多。”

即使規(guī)模暴增，投票也不達標

如果是為了持有人大會順利召開而選擇讓一筆資金進來，存在著操縱投票的嫌疑，那么相比這些基金，還有一種基金同樣也是非常有意思的情況，召開持有人大會之前，基金規(guī)模暴漲，但結(jié)果持有人大會竟然還是沒能開成功。

以東興興利債券為例，該基金本來想召開持有人大會，審議《關(guān)于東興興利債券型證券投資基金降低管理費率、托管費率有關(guān)事項的議案》，這本來看起來是對持有人非常有利的事情，不過根據(jù)計票結(jié)果，參加持有人大會表決的基金份額同樣出現(xiàn)了少于權(quán)益登記日本基金總份額50%的情況，最終召開失敗。

值得一提的是，截至2季度末，該基金的總份額僅有324.78萬份，且均為個人投資者持有，不過到了持有人大會的權(quán)益登記日，該基金的份額暴增至1.96億份，有意思的是，在份額暴增之后，出席的基金份額持有人所代表的基金份額總數(shù)卻只有5737.59萬份，占權(quán)益登記日基金總份額的29.22%，明顯未達50%的要求。

再具體從投票人來看，僅有“杭州錢江新城金融投資有限公司”和“鞍山銀行股份有限公司”這兩家進行了投票且投了同意票，可見，即使是規(guī)模短時間內(nèi)暴增，而且也有機構(gòu)投資者進來，但卻依然沒能順利召開持有人大會。

對此，另一基金分析人士認為：“有可能它原來是找一筆資金進來，然后召開持有人大會，但可能沒想到因為其它的一些原因，比如科創(chuàng)板打新等因素，規(guī)模一下子上來了，而這時候持有人大會的公告已經(jīng)發(fā)出去了，因此最后依然選擇召開，即使最終召開失敗。”

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)