每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

今日A股三大股指全線上揚(yáng)，滬指盤中站上3000點(diǎn)大關(guān)。

消息面上，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議表示要及時(shí)運(yùn)用普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等政策工具，這有助于增強(qiáng)市場的資金寬松預(yù)期。從盤面上來看，A股放量上漲的強(qiáng)勢，表現(xiàn)出獨(dú)立性及韌性越來越明顯。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，“國家隊(duì)”已經(jīng)大規(guī)模跑步進(jìn)場搶籌，中央?yún)R金、證金等成為ETF的“擁躉”，其中中央?yún)R金大舉增持嘉實(shí)滬深300ETF等三只產(chǎn)品，合計(jì)增持近30億元。而私募機(jī)構(gòu)也是熱情高漲，超過一半的受訪私募認(rèn)為，在多重利好刺激下，“金九”行情可期。

國常會(huì)定調(diào)宏觀貨幣政策

國務(wù)院總理李克強(qiáng)9月4日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署精準(zhǔn)施策加大力度做好“六穩(wěn)”工作；確定加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用的措施，帶動(dòng)有效投資支持補(bǔ)短板擴(kuò)內(nèi)需。會(huì)議指出要“堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策并適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)”“及時(shí)運(yùn)用普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等政策工具”。

對(duì)此，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院陳永生教授向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，進(jìn)入2019年，經(jīng)濟(jì)政策主線從“去杠桿”調(diào)整至“六項(xiàng)穩(wěn)定”，流動(dòng)性收縮趨勢明顯好轉(zhuǎn)。2019年1~7月，社會(huì)融資規(guī)?？傤~同比增長26%，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢也開始趨緩。貿(mào)易摩擦雖仍在持續(xù)，但市場反應(yīng)已經(jīng)較為充分，對(duì)市場的邊際影響也較小?？傮w而言，2019年“熊末牛初”的特征較為明顯，但短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)一輪大牛市的基礎(chǔ)尚不具備。

首先在流動(dòng)性方面，“大放水”的概率較低。中央基于對(duì)宏觀杠桿率的控制及房地產(chǎn)市場“房住不炒”的定位，依然在控制貨幣的總閘門，貨幣政策的重點(diǎn)更多體現(xiàn)為疏通貨幣傳導(dǎo)機(jī)制，解決小微企業(yè)融資難融資貴問題。其次是大規(guī)模的刺激政策出現(xiàn)概率較低。因此短時(shí)間內(nèi)，A股仍然以結(jié)構(gòu)性行情為主。

廣東西域投資周水江告訴記者，當(dāng)前A股面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與2005年不一樣，2019年的A股走勢也不會(huì)與2005年雷同。但如果從指數(shù)位置來看，與2005年有類似的地方：當(dāng)前A股估值水平較低，指數(shù)也是從低位反彈。2019年宏觀經(jīng)濟(jì)放緩，企業(yè)盈利增長不明顯，且處于降息周期，提升A股估值更多需要依靠市場流動(dòng)性改善及政策刺激。隨著貿(mào)易糾紛邊際影響下降，流動(dòng)性寬松有可能會(huì)進(jìn)一步提升估值，意味著A股震蕩走高的可能性較大。

“國家隊(duì)”大規(guī)模跑步進(jìn)場搶籌

隨著國內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者、社保養(yǎng)老金對(duì)A股市場投資力度的不斷加大，長線資金成熟的投資理念或?qū)⑹沟糜鲩L穩(wěn)定、估值合理的標(biāo)的迎來更多的市場關(guān)注。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在可統(tǒng)計(jì)的130只A股ETF中，上半年被機(jī)構(gòu)投資者增持的有73只，占比56.15%。機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)增持份額達(dá)85.73億份，若以6月30日凈值估算，增持金額達(dá)156.85億元。具體來看，對(duì)國壽安保滬深300ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、國泰中證全指證券ETF、易方達(dá)滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF的增持份額均超10億份。

哪些機(jī)構(gòu)投資者在大舉買入ETF呢？從半年報(bào)數(shù)據(jù)看，中央?yún)R金、證金等成為ETF的擁躉，其中中央?yún)R金旗下匯金資管大舉增持嘉實(shí)滬深300ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF和深100ETF三只產(chǎn)品，合計(jì)增持近30億元。從機(jī)構(gòu)持有份額變化來看，上半年被機(jī)構(gòu)增持超過1億份的ETF達(dá)到35只，包括證券ETF、軍工ETF、信息技術(shù)ETF、銀行ETF等，以行業(yè)ETF居多。

記者注意到，今年以來不少ETF表現(xiàn)突出，比如近期火熱的科技ETF從8月16日上市開始便一路狂奔，截至9月5日期間最高漲幅達(dá)到18%。此外南方中證500信息技術(shù)ETF、廣發(fā)中證全指信息技術(shù)ETF、易方達(dá)滬深300非銀ETF、易方達(dá)深證100ETF等表現(xiàn)較好，被機(jī)構(gòu)大幅增持。其中被增持最多的是國壽安保滬深300ETF，上半年機(jī)構(gòu)增持了40.133億份。值得一提的是，機(jī)構(gòu)增持1億份以上的ETF，今年上半年平均漲幅達(dá)到32.17%。

私募機(jī)構(gòu)做多熱情高漲

私募排排網(wǎng)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，有超過一半（占比55.1%）的受訪私募認(rèn)為在多重利好刺激下“金九”行情可期。另外私募排排網(wǎng)發(fā)布的中國私募基金經(jīng)理A股信心指數(shù)顯示，目前私募機(jī)構(gòu)對(duì)于A股市場的信心指數(shù)數(shù)值為123.56點(diǎn)，環(huán)比前一月大幅上升了10.22點(diǎn)，同時(shí)這一投資信心指數(shù)數(shù)值也是2019年以來的第二高。如此看來，對(duì)于9月份的行情，私募持較為樂觀的態(tài)度，認(rèn)為在經(jīng)歷了連續(xù)的調(diào)整之后，市場對(duì)利空消息的適應(yīng)能力有所增強(qiáng)，國慶節(jié)前的市場行情值得期待。

從私募的倉位來看，目前股票策略型私募基金的平均倉位為71.98%，依舊處于最近兩年高位水平。調(diào)查結(jié)果顯示，19.73%的私募目前處于滿倉狀態(tài)，高倉位的私募基金數(shù)量依舊處于較高水平，其中87.76%的私募基金在5成倉或者5成倉以上。對(duì)于接下來9月份行情的看法，持樂觀態(tài)度的私募機(jī)構(gòu)比例環(huán)比有所上升，加倉的意愿明顯也有所提升。

從具體數(shù)值來看，其中5.30%的基金經(jīng)理持極度樂觀態(tài)度，56.06%的基金經(jīng)理持樂觀的觀點(diǎn)，相比8月都有明顯的上升，而9月A股市場倉位增減投資計(jì)劃指標(biāo)值為112.88，環(huán)比大漲6.30%，說明私募經(jīng)理整體加倉意愿有所上升。其中34.85%的基金經(jīng)理會(huì)打算加倉，而更多的基金經(jīng)理會(huì)選擇維持現(xiàn)有倉位不變，以應(yīng)對(duì)市場的變化。