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每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣 

為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，降低社會融資實際成本，央行決定于2019年9月16日全面下調(diào)金融機構存款準備金率0.5個百分點。央行有關負責人表示：此次降準釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。此次降準與9月中旬稅期形成對沖，因此此次降準并非大水漫灌，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。

而對于投資者而言，首先想到的是降準后A股會怎么走？利好哪些股票？

降準釋放長期資金約9000億

為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，降低社會融資實際成本，央行決定于2019年9月16日全面下調(diào)金融機構存款準備金率0.5個百分點。在此之外，為促進加大對小微、民營企業(yè)的支持力度，再額外對僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準備金率1個百分點，于10月15日和11月15日分兩次實施到位，每次下調(diào)0.5個百分點。中國人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調(diào)控，兼顧內(nèi)外平衡，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保持流動性合理充裕。

值得注意的是，此次降準釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定準備金率為6%，是金融機構中最低的，已處于較低水平，因此此次全面降準不包含這三類金融機構。

降準是否意味著穩(wěn)健貨幣政策取向發(fā)生改變？央行表示，此次降準與9月中旬稅期形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩(wěn)定，而且定向降準分兩次實施，也有利于穩(wěn)妥有序釋放資金。因此，此次降準并非大水漫灌，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。

實際上降準早有預期，在9月4日，李克強總理主持召開國務院常務會議，會議指出，堅持實施穩(wěn)健貨幣政策并適時預調(diào)微調(diào)，加快落實降低實際利率水平的措施，及時運用普遍降準和定向降準等政策工具，引導金融機構完善考核激勵機制，將資金更多用于普惠金融，加大金融對實體經(jīng)濟特別是小微企業(yè)的支持力度。要壓實責任，增強做好“六穩(wěn)”工作的合力，確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

歷次降準后A股怎么走？

2018年10月7日降準消息公布后，A股市場卻并不給力，2018年10月8日滬指下跌3.71%；在2018年6月24日降準消息公布后，次日滬指下跌1.05%；2016年2月29日降準消息公布后，次日滬指上漲1.68%，在降準消息公布后的第二日滬指又上漲了4.26%；2015年10月23日，降準消息公布后，滬指次日小幅上漲0.5%，不過在6個交易日之后，滬指迎來了6連陽，期間合計漲幅9.72%；2015年8月25日降準消息公布后，滬指次日下跌1.27%；另外在2015年4月19日，降準消息公布后，滬指次日下降1.64%；在2015年2月4日降準公布后，滬指次日下跌1.18%。

據(jù)國信證券研報顯示，歷史經(jīng)驗顯示，A股市場在央行啟動降準后的一個月延續(xù)跌勢的概率稍大，而在首次全面降準后的三個月和六個月內(nèi)漲跌的概率各占一半?；仡櫄v史，央行16次降低大型機構存款準備金率。從消息公布次日滬指表現(xiàn)看，平均下跌0.57%，上漲概率為37.5%；從消息公布后5個交易日滬指表現(xiàn)看，平均上漲0.22%，上漲概率43.75%。其中，最近一次全面降準日期為2019年1月4日，中國人民銀行決定下調(diào)金融機構存款準備金率1個百分點。此次降準后，滬指開啟了上漲行情，從低點2440點，最高漲至3288點。

統(tǒng)計顯示，歷次降準后上證指數(shù)次日上漲概率不足四成。那么這次是否不一樣呢？對此北京星石投資告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，降準將支撐科技行情走強，降息仍然可期。此次降準主要目標在于支持實體經(jīng)濟發(fā)展，降低社會融資實際成本，主要有三方面的影響：一是將釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元；二是引導實體經(jīng)濟融資成本下行；三是對資本市場形成實質(zhì)提振，有利于科技行情繼續(xù)走強。

而華泰證券宏觀李超團隊認為“股債雙牛迎國慶”，表示政策未來將著重做好維穩(wěn)工作，對沖外部不確定性、加大支持實體經(jīng)濟力度，國慶前有望迎來一波股債雙牛行情。

同樣積極看高市場的還有中信建投，中信建投在《雙降準落實國常會精神，3500點指日可待——央行降準點評》中提出“在利率并軌之后，本次央行實施年內(nèi)第三輪降準，信用寬松和利率下降將逐步實現(xiàn)，盈利觸底可期，A股有望再創(chuàng)新高，滬指實現(xiàn)3500點的目標。”

降準利好哪些板塊？

此次降準釋放資金約9000億元，有效增加金融機構支持實體經(jīng)濟的資金來源，還降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可以降低貸款實際利率。所以有市場人士表示，央行降準直接利好于銀行股和券商股。首先降準放松了銀根，有利于擴大銀行的可放貸規(guī)模，對于銀行股是直接利好。而全面降準和定向降準相結合，支持普惠金融，對于中小銀行利好程度更高。其次央行降準將會刺激股市成交量增加，利好券商股。第三是全面降準將刺激實體經(jīng)濟發(fā)展。最后降準支持實體經(jīng)濟，同樣對房企構成一定利好。

對此，西南證券策略團隊表示，當前政策發(fā)生重大轉(zhuǎn)向，有望促進行情由結構性向全面開花轉(zhuǎn)變。從行業(yè)上看，除了前期上漲的電子、通信、計算機、軍工等行業(yè)有望繼續(xù)維持活力，周期性板塊的銀行、券商、房地產(chǎn)、基建等板塊也將跟上，而短期調(diào)整的白酒龍頭有望再迎上漲。全面開花行情噴薄欲出。

私募排排網(wǎng)研究員劉有華告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，本次降準的主要目的還是為了解決社會融資成本的問題，緩解中小企業(yè)融資難的困境，從而支持實體經(jīng)濟的發(fā)展。對于股市的影響，我覺得本次降準，還是比較符合市場預期的，市場周四大漲，以及周五尾盤最后半個小時的上漲，在一定程度上已經(jīng)提前有所反應。結合之前多次降準后高開低走的走勢，我認為本次降準對股市而言，整體利好有限。降準首先利好的是銀行，因為降準意味著銀行可貸資金增多，貸款收入增加。