9月6日，伊利股份公布了2019年限制性股票激勵計劃。根據計劃，伊利擬向激勵對象授予152，428，000股限制性股票，股票種類為人民幣A股普通股，占本激勵計劃草案公告時公司總股本6,097,125,108股的2.5%。

同日，伊利股份董事會秘書邱向敏代表董事會接受了媒體采訪，并對此次激勵計劃中媒體和投資者關注的問題進行了詳細解讀。

邱向敏表示，此次激勵計劃是董事會結合全球乳業(yè)市場趨勢及伊利集團下一階段目標推出的戰(zhàn)略舉措，“面對不確定的環(huán)境，伊利秉承‘成為全球值得信賴的健康食品提供者’的愿景，把握當下、布局長遠。”

在邱向敏的解讀中，有三大核心要點值得注意：

一、全球領先凈資產收益率，大幅度分紅指標，保障投資者利益

為了全面保障股東利益，董事會為此次激勵計劃設置了多維度考核指標，包括：2019-2023年度凈資產收益率不低于20%；2019-2023年度分紅率不低于70%；以2018年凈利潤為基數，設定2019-2023年度凈利潤增長率分別不低于8%、18%、28%、38%、48%。

“通過連續(xù)5年不低于70%的分紅率、不低于20%的凈資產收益率、不低于8.2%的凈利潤復合增長率，兼顧短期回報和長期利益，塑造A股‘投資價值典范’新標桿”邱向敏強調。

數據顯示，2014至2018年度的A股上市公司中，連續(xù)5年凈資產收益率大于等于20%的企業(yè)僅有61家，占比1.66%；連續(xù)5年分紅比例大于等于70%的企業(yè)僅有10家，占比0.27%；而同時滿足連續(xù)五年分紅比例大于等于70%且ROE大于等于20%的上市公司，更是極為罕見。

此外，連續(xù)5年不低于8.2%的凈利潤復合增長率，也是董事會充分考慮宏觀經濟的不確定性、乳業(yè)增長放緩、成本壓力以及競爭壓力等外部環(huán)境因素，以及公司開發(fā)新品類、開拓新市場、進行戰(zhàn)略并購等戰(zhàn)略舉措，綜合考量的結果。事實上，在A股市場連續(xù)5年保持凈利潤增長率8%以上的公司有210家，占比6%。

從數據上不難看出，連續(xù)5年不低于8.2%的凈利潤復合增長率是極為不易的。董事會認為，面對不確定的未來，這是一個對股東充滿誠意，對公司未來充滿信心的指標，持續(xù)、良好的投資回報，也再度證明了伊利股份的穩(wěn)健發(fā)展。

但同時，對于所有激勵對象而言，這一系列指標也是意味著巨大的責任和挑戰(zhàn)。

二、激勵與約束并重，鎖定團隊戰(zhàn)斗力

根據證監(jiān)會股權激勵管理辦法相關原則規(guī)定，董事會確定了50%的授予價格。

數據顯示，以今年初到8月份“A股所有上市公司限制性股票股權激勵案例”為例，94%的企業(yè)股票授予價格都是50%?？梢姡晾煞荽舜渭钣媱澋氖谟鑳r格合理、合規(guī)。

表面上看，授予價格似乎有50%的利潤空間，事實上，本次采用限制性股票授予形式，需要被授予人自籌資金一次性購買，考慮到45%的個人所得稅，累計6年50%左右的融資成本，實際收益率所剩不多，再加上經濟增長放緩和外部環(huán)境的不確定性，本次激勵計劃的吸引力并不如外界想象的可觀，甚至還有一定風險。這就要求管理層和團隊必須全心投入，完成甚至超越業(yè)績目標才能有所收益，如果過程中不全情投入，還存在完不成目標賠錢的可能。

此外，為了響應國家號召，建立健全長效激勵機制，董事會還設置了長達六年的禁售期，進一步加強激勵計劃的約束效果。

約束與激勵并重，董事會此舉，旨在將核心團隊與“全球乳業(yè)領先、健康食品五強”的目標牢牢綁在一起，持續(xù)激活核心團隊的生產力、戰(zhàn)斗力，實現股東、公司和核心團隊利益高度統(tǒng)一，共同關注公司持續(xù)、穩(wěn)健的發(fā)展。

三、尊重企業(yè)家價值，掌舵沖刺“全球乳業(yè)龍頭”

從企業(yè)發(fā)展的角度來看，任何一個成功的企業(yè)背后，都有著一只凝聚力強、戰(zhàn)斗力強的核心團隊，但最關鍵的，是有一位能帶領核心團隊打硬仗、打勝仗的靈魂人物。在伊利，這個靈魂人物就是潘剛董事長。

伊利的成長歷史也證明了這一點。從1996年成為中國乳業(yè)首家A股上市公司起，二十三年時間，伊利從名不見經傳的地方乳企成長為走向世界的健康食品集團，在此期間，伊利市值從4.2億元攀升至1784億元，增長420多倍；累計現金分紅205.43億元，分紅率高達58.71%；營業(yè)收入從3.55億元升至2018年的近800億元，增長了220多倍；伊利在全球乳業(yè)的地位，也從二十強、十強提升至八強。今天的伊利，正憑借著潘剛董事長勾勒的“全球健康生態(tài)圈”、“讓世界共享健康”藍圖和夢想，朝著“全球乳業(yè)領先、健康食品五強”戰(zhàn)略目標邁進……

一個個目標與成就背后，潘剛董事長既是企業(yè)的思想領袖，又是戰(zhàn)略的制定者和執(zhí)行的決策者，憑借高瞻遠矚、運籌帷幄的視野和格局，在伊利的快速成長過程中起到了決定性作用。同時，在企業(yè)發(fā)展中，面對外界一次次的干擾和影響，潘剛董事長和核心團隊面臨著巨大的壓力，也承受著常人難以想象的困擾。但無論驚濤駭浪還是暗流涌動，一份份亮眼的業(yè)績總會如期擺在股東面前。

在深切回憶了伊利的成長歷程后，邱向敏坦言，“毫無疑問，沒有潘剛就沒有伊利今天的發(fā)展。站在沖擊‘全球乳業(yè)領先、健康食品五強’新目標的起跑線上，伊利需要進一步激活核心團隊生產力、戰(zhàn)斗力，凝聚全產業(yè)鏈伙伴，共謀發(fā)展、共建‘全球健康生態(tài)圈’，以新激勵推動新成長。”

“伊利的健康可持續(xù)發(fā)展離不開投資者、全產業(yè)鏈合作伙伴以及社會各界的支持，在此感謝投資者、合作伙伴們對伊利股份長期的支持與信任。”邱向敏最后表示。文/鵬程

（本文不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。）