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近4年來(lái)首次“普降+定向”的降準(zhǔn)，無(wú)疑是逆周期調(diào)節(jié)力度加大的最佳注腳。有必要強(qiáng)調(diào)的是，降準(zhǔn)帶來(lái)的資金面寬松和銀行資金成本下降，不能與刺激房地產(chǎn)掛鉤，更不會(huì)演變?yōu)闃鞘?ldquo;盛宴”。在“房住不炒”的基調(diào)下，樓市調(diào)控將繼續(xù)從嚴(yán)，參照貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)的房貸利率將維持穩(wěn)定甚至略有上升。

今年以來(lái)，監(jiān)管部門多次重申“房住不炒”調(diào)控基調(diào)，在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，仍明確提出“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”。此次降準(zhǔn)旨在有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金來(lái)源，降低銀行的資金成本，從而通過(guò)利率傳導(dǎo)降低實(shí)際貸款利率，加大對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的支持力度。因此，刺激房地產(chǎn)本來(lái)就不是包括降準(zhǔn)在內(nèi)的貨幣調(diào)控的本意。

但市場(chǎng)對(duì)于樓市可能直接或間接受益的疑慮尚存。對(duì)此，監(jiān)管部門已未雨綢繆，并將繼續(xù)采取綜合措施，嚴(yán)控資金違規(guī)進(jìn)入樓市。一方面，在此次降準(zhǔn)之前，房地產(chǎn)融資已大幅收緊，監(jiān)管部門多管齊下，嚴(yán)查銀行資金通過(guò)影子銀行渠道，或違規(guī)挪用并購(gòu)貸款、經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸款等資金流入房地產(chǎn)市場(chǎng)，嚴(yán)查信托資金直接或變相為房地產(chǎn)企業(yè)融資。銀行等金融機(jī)構(gòu)也已收緊房地產(chǎn)類融資。另一方面，在此次降準(zhǔn)之后，監(jiān)管部門將繼續(xù)強(qiáng)化監(jiān)管，加強(qiáng)銀行信貸資金投向管理，全年保持對(duì)金融亂象治理的高壓態(tài)勢(shì)?？梢哉f(shuō)，資金違規(guī)進(jìn)入樓市的渠道已基本被封堵。

同時(shí)，值得關(guān)注的是，房貸利率在LPR改革后將保持穩(wěn)定或者有所上升。央行明確，首套房商貸利率不得低于相應(yīng)期限LPR，二套不得低于相應(yīng)期限LPR加60個(gè)基點(diǎn)。從近期招行深圳地區(qū)房貸利率掛鉤LPR來(lái)看，首套房、二套房均較原利率有所上浮，盡管幅度不大，但顯示樓市調(diào)控仍然從緊?？梢灶A(yù)期，在北京等其他一線城市及熱點(diǎn)城市，房貸利率不會(huì)輕易下調(diào)，會(huì)保持與原水平基本相當(dāng)或者略有上浮。

在防范資金違規(guī)進(jìn)入樓市的前提下，降準(zhǔn)釋放的資金方能更為有效地流入其他實(shí)體部門。監(jiān)管部門需要考量的是如何暢通從寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)的渠道。在銀行流動(dòng)性更為充足、資金成本下降的情況下，如何進(jìn)一步激勵(lì)銀行信貸有效投放，應(yīng)成為政策完善的重點(diǎn)。