每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 宋思艱    

2019年上半年歸母凈利潤(rùn)同比大增，天順股份(002800，SZ)這份頗為亮眼的業(yè)績(jī)本應(yīng)該讓投資者十分開(kāi)心，不過(guò)公司9月9日晚間公告卻對(duì)此潑了一瓢冷水：籌劃近半年的3億元配股方案遭證監(jiān)會(huì)發(fā)審委否決。

證監(jiān)會(huì)發(fā)審委會(huì)議表示，天順股份2018年歸母凈利潤(rùn)同比下滑85.91%，2019年上半年歸母凈利潤(rùn)卻同比增長(zhǎng)1763.09%，要求公司說(shuō)明業(yè)績(jī)變動(dòng)的合理性。另外，天順股份涉及與烏魯木齊銀行、昊融實(shí)業(yè)的合同糾紛案，涉訴金額4002.43萬(wàn)元，且被監(jiān)管部門(mén)檢查發(fā)現(xiàn)存在信息披露、公司治理等問(wèn)題，也是配股被否的主要原因。

計(jì)劃配股募資3億元

天順股份的配股計(jì)劃啟動(dòng)于2019年3月份，擬按照每10股配售不超過(guò)3股的比例向全體股東配售，募集資金總額不超過(guò)3億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后擬用于償還銀行貸款(1億元)、補(bǔ)充流動(dòng)資金（2億元）。其中，控股股東天順集團(tuán)、實(shí)際控制人之一王普宇承諾以現(xiàn)金形式按持股比例全額認(rèn)購(gòu)其可獲配售股份。

但是配股事項(xiàng)于9月9日被否決，2018年、2019年上半年的業(yè)績(jī)波動(dòng)較大是主要原因之一，發(fā)審委要求天順股份說(shuō)明行業(yè)環(huán)境和市場(chǎng)需求是否存在重大不利變化。

資料顯示，天順股份主要從事現(xiàn)代物流業(yè)務(wù)，具體為大宗貨物和大件貨物的第三方物流和供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)，近來(lái)年開(kāi)始涉及國(guó)際航空項(xiàng)目及國(guó)際班列等業(yè)務(wù)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，天順股份多年來(lái)的盈利水平較為穩(wěn)定，2012年～2017年度，公司每年實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)均超過(guò)3100萬(wàn)元，但2018年驟然下降至581萬(wàn)元，創(chuàng)下近幾年新低。

天順股份表示，2018年受市場(chǎng)環(huán)境的影響，公司第三方物流與供應(yīng)鏈管理的營(yíng)業(yè)收入及毛利率較2017年同期有所下降，致使毛利額同比有所下降；新設(shè)項(xiàng)目尚處于市場(chǎng)前期拓展階段，故成本費(fèi)用較高，致使盈利水平尚未達(dá)到預(yù)期；加上期間費(fèi)用同比增幅較大，多種因素導(dǎo)致凈利潤(rùn)同比有較大幅度的下降。

不過(guò)，這一情況在2019年上半年發(fā)生變化。今年上半年，天順股份實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1830萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1762.99%，雖未達(dá)到2017年上半年2006萬(wàn)元的盈利水平，但相較2018年全年提升明顯。天順股份稱，主要原因是宏觀經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)因素較上年同期有所好轉(zhuǎn)，營(yíng)收和毛利率均有所上升。

此外，天順股份于2017年2月份涉及與烏魯木齊銀行、第三人昊融實(shí)業(yè)的合同糾紛案，涉訴金額4002.43萬(wàn)元，2018年已收到法院一審判決。發(fā)審委要求天順股份就糾紛案件進(jìn)行進(jìn)一步補(bǔ)充說(shuō)明。

短期償債壓力大

籌劃近半年的配股計(jì)劃遭否，對(duì)于天順股份的融資和經(jīng)營(yíng)有多大影響尚未可知，不過(guò)上市公司之所以期望通過(guò)配股募集資金，就是因?yàn)槊媾R較大的償債壓力，計(jì)劃募集資金中就有1億元用于償還銀行貸款，且優(yōu)先用于償還短期借款。

天順股份2019年3月發(fā)布配股公開(kāi)發(fā)行證券預(yù)案稱，2016年末、2017年末和2018年末，公司資產(chǎn)負(fù)債率(合并口徑)分別為36.33%、42.31%和54.08%，現(xiàn)有的負(fù)債以流動(dòng)負(fù)債為主，2016年末、2017年末和2018年末流動(dòng)負(fù)債占比分別為84.55%、78.63%和87.18%，短期償債壓力較大。

截至2018年末，天順股份有息負(fù)債余額合計(jì)1.497億元，最近三年財(cái)務(wù)費(fèi)用占同期利潤(rùn)總額比例分別達(dá)到21.58%、31.31%和554.69%，債權(quán)融資的利息支出對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)形成重大不利影響。

記者注意到，天順股份的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)一直占據(jù)營(yíng)收比重達(dá)50%以上，該業(yè)務(wù)2018年出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，除了大宗物資去庫(kù)存、環(huán)保等宏觀環(huán)境和市場(chǎng)因素影響外，融資成本上升也是原因之一。天順股份表示，供應(yīng)鏈管理服務(wù)企業(yè)往往會(huì)控制貨物的交付，還提供資金結(jié)算以及代墊費(fèi)用的服務(wù)，因而對(duì)于資金的需求量較大，存在資產(chǎn)負(fù)債率較高的風(fēng)險(xiǎn)。

截至2019年上半年，天順股份負(fù)債總額5.03億元，資產(chǎn)負(fù)債率51.86%，其中短期借款1.37億元，而貨幣資金為9532萬(wàn)元，短期償債壓力仍然較大。

此外，對(duì)于2018年業(yè)績(jī)嚴(yán)重下滑，天順股份在2018年業(yè)績(jī)快報(bào)中曾表示，主要原因包括第三方物流與供應(yīng)鏈管理的營(yíng)業(yè)收入及毛利率較上年同期有所下降；新設(shè)項(xiàng)目中國(guó)際航空項(xiàng)目及國(guó)際班列業(yè)務(wù)尚處于市場(chǎng)前期拓展階段，故成本費(fèi)用較高；報(bào)告期內(nèi)因新設(shè)公司增加、人均薪酬的增長(zhǎng)及貸款費(fèi)用、貼現(xiàn)費(fèi)用增長(zhǎng)等因素，致使期間費(fèi)用同比增幅較大等。天順股份此次配股方案被否，如何解決短期償債和營(yíng)運(yùn)資金需求，有待觀察。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)