每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

近日，證監(jiān)會在京召開全面深化資本市場改革工作座談會，會議提出了當(dāng)前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務(wù)，其中多項任務(wù)都與公募基金有著密切的關(guān)系。

比如推動公募機構(gòu)大力發(fā)展權(quán)益類基金；強化證券基金經(jīng)營機構(gòu)長期業(yè)績導(dǎo)向，推進公募基金管理人分類監(jiān)管；推動公募基金納入個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老金投資范圍等方面。

推動公募機構(gòu)大力發(fā)展權(quán)益類基金

眾所周知，近幾年在基金行業(yè)，貨幣基金的規(guī)模快速攀升，截至今年2季度末，貨幣基金的管理規(guī)模已經(jīng)超過公募基金總規(guī)模的一半，但股票基金和混合型基金加起來還不到3萬億，特別是股票基金的規(guī)模僅在1萬億左右。

業(yè)內(nèi)經(jīng)常聽到的一句話就是，2007年那輪牛市之后，經(jīng)過了這么多年的發(fā)展，權(quán)益類基金的規(guī)模并沒有明顯增長，這其中雖然有諸多因素，比如基金公司更熱衷于通過貨基來快速提升規(guī)模，比如投資者對于波動較大的市場很難長期持有等原因，但權(quán)益基金沒有取得大跨步發(fā)展也是不爭的事實。

不過值得一提的是，隨著近年來投資者水平的提升，這兩年其實也有悄悄地發(fā)生著一些變化，比如自去年以來ETF產(chǎn)品的迅猛發(fā)展，有基金經(jīng)理就表示，這其中是有很大一部分個人投資者，他們相比于以前其實已經(jīng)變得更為成熟。

此次推動公募機構(gòu)大力發(fā)展權(quán)益類基金，其實也是認(rèn)可了公募基金在權(quán)益方面的投資能力，而對于基金公司來說，其實既是機遇也是挑戰(zhàn)，機遇在于在這個大的背景下，權(quán)益類產(chǎn)品或?qū)⒙蔀橹髁鳎绻軌蛘业侥骋粋€突破口，則很可能做出特色，而在這過程中，也難免會面臨著團隊、技術(shù)等各方面的挑戰(zhàn)。

而在大成基金首席FOF研究員王群航看來，“權(quán)益類基金，無論是主動型還是被動型，都是支持實體經(jīng)濟發(fā)展的重要手段之一，并且最能夠展現(xiàn)出公募基金公司的專業(yè)化資產(chǎn)管理水平。”

推進公募基金管理人分類監(jiān)管

而說到強化證券基金經(jīng)營機構(gòu)長期業(yè)績導(dǎo)向，其實一直以來，投資短期化也是公募基金無法躲避的話題。

有基金業(yè)內(nèi)人士更是曾經(jīng)直言，雖然在基金宣傳上經(jīng)常聽到基金為投資者賺了多少多少錢，但實際上投資者的投資體驗遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有感受到這些收益，更多的投資者其實都是在市場高點時蜂擁而入，而到了市場低位時，又總是面臨權(quán)益類基金賣不動的情況。

而如果投資者真的能夠沉下心來，選擇在合適的點位介入，拉長周期來看，持有時間越久其實收益率越高。因此，強化證券基金經(jīng)營機構(gòu)長期業(yè)績導(dǎo)向，其實在鼓勵基金經(jīng)理不要短期追漲殺跌的同時，另一方面也有助于給投資者創(chuàng)造更好的投資體驗。

王群航也指出：“長期業(yè)績導(dǎo)向非常重要，20多年的發(fā)展歷程和實際業(yè)績表明，唯有長期才能夠讓投資者真正獲取到豐厚的收益。”

至于說推進公募基金管理人分類監(jiān)管，此前已經(jīng)有傳出正在征求行業(yè)意見，整體思路其實是與證券公司的分類監(jiān)管比較相似。而在9月1日開始施行的《公開募集證券投資基金信息披露管理辦法》中，就已經(jīng)有相關(guān)的內(nèi)容提及：中國證監(jiān)會可以定期評估基金管理人的信息披露質(zhì)量，并納入基金管理人分類監(jiān)管評價指標(biāo)體系中。

推動公募基金納入個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老金投資范圍

此外，此次資本市場“深改12條”中還提到了推動公募基金納入個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老金投資范圍。

王群航認(rèn)為：“這既是公募基金積極參與服務(wù)國家養(yǎng)老大戰(zhàn)略的使命所在，更是公募基金市場價值的進一步展現(xiàn)，同時，這對于促進公募基金行業(yè)自身不斷發(fā)展、規(guī)范、壯大，具有全局性的重要意義。”

其實在《關(guān)于開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》中就曾提及，試點結(jié)束后，根據(jù)試點情況，結(jié)合養(yǎng)老保險第三支柱制度建設(shè)的有關(guān)情況，有序擴大參與的金融機構(gòu)和產(chǎn)品范圍，將公募基金等產(chǎn)品納入個人商業(yè)養(yǎng)老賬戶投資范圍。

而除了納入投資范圍，有業(yè)內(nèi)人士還建議：“在現(xiàn)政策1000元基礎(chǔ)上，進一步提高養(yǎng)老遞延稅優(yōu)額度。同時，建議個人達到規(guī)定條件時，領(lǐng)取的商業(yè)養(yǎng)老金收入全額（包括剩余75%）全部予以免稅優(yōu)惠。”

另外，“建議實行‘開放+統(tǒng)一’的個人賬戶管理制度。一方面，個人養(yǎng)老金可以投資于基金、理財產(chǎn)品、保險產(chǎn)品，投資者按自己實際情況配置；另一方面，賬戶信息和繳費信息采取統(tǒng)一管理，稅優(yōu)到人，控制額度。”該業(yè)內(nèi)人士進一步說道。

全面深化資本市場改革的12個方面重點任務(wù)：

一是充分發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗田作用。堅守科創(chuàng)板定位，優(yōu)化審核與注冊銜接機制，保持改革定力?？偨Y(jié)推廣科創(chuàng)板行之有效的制度安排，穩(wěn)步實施注冊制，完善市場基礎(chǔ)制度。

二是大力推動上市公司提高質(zhì)量。制定實施推動提高上市公司質(zhì)量行動計劃，切實把好入口和出口兩道關(guān)，努力優(yōu)化增量、調(diào)整存量。嚴(yán)把IPO審核質(zhì)量關(guān)，充分發(fā)揮資本市場并購重組主渠道作用，暢通多元化退市渠道，促進上市公司優(yōu)勝劣汰。優(yōu)化重組上市、再融資等制度，支持分拆上市試點。加強上市公司持續(xù)監(jiān)管、分類監(jiān)管、精準(zhǔn)監(jiān)管。

三是補齊多層次資本市場體系的短板。推進創(chuàng)業(yè)板改革，加快新三板改革，選擇若干區(qū)域性股權(quán)市場開展制度和業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點。允許優(yōu)質(zhì)券商拓展柜臺業(yè)務(wù)。大力發(fā)展私募股權(quán)投資。推進交易所市場債券和資產(chǎn)支持證券品種創(chuàng)新。豐富期貨期權(quán)產(chǎn)品。

四是狠抓中介機構(gòu)能力建設(shè)。加快建設(shè)高質(zhì)量投資銀行，完善差異化監(jiān)管舉措，支持優(yōu)質(zhì)券商創(chuàng)新提質(zhì)，鼓勵中小券商特色化精品化發(fā)展。推動公募機構(gòu)大力發(fā)展權(quán)益類基金。壓實中介機構(gòu)責(zé)任，推進行業(yè)文化建設(shè)。

五是加快推進資本市場高水平開放。抓緊落實已公布的對外開放舉措，維護開放環(huán)境下的金融安全。

六是推動更多中長期資金入市。強化證券基金經(jīng)營機構(gòu)長期業(yè)績導(dǎo)向，推進公募基金管理人分類監(jiān)管。推動放寬各類中長期資金入市比例和范圍。推動公募基金納入個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老金投資范圍。

七是切實化解股票質(zhì)押、債券違約、私募基金等重點領(lǐng)域風(fēng)險。

八是進一步加大法治供給。加快推動《證券法》《刑法》修改，大幅提高欺詐發(fā)行、上市公司虛假信息披露和中介機構(gòu)提供虛假證明文件等違法行為的違法成本。用好用足現(xiàn)有法律制度，堅持嚴(yán)格執(zhí)法，提升監(jiān)管威懾力。

九是加強投資者保護。推動建立具有中國特色的證券集體訴訟制度。探索建立行政罰沒款優(yōu)先用于投資者救濟的制度機制。推動修改或制定虛假陳述和內(nèi)幕交易、操縱市場相關(guān)民事賠償司法解釋。

十是提升稽查執(zhí)法效能。強化案件分層分類分級管理，集中力量查辦欺詐造假等大要案，提升案件查辦效率。

十一是大力推進簡政放權(quán)。大幅精簡審批備案事項，優(yōu)化審批備案流程，提高監(jiān)管透明度。加強事中事后監(jiān)管。

十二是加快提升科技監(jiān)管能力。推進科技與業(yè)務(wù)深度融合，提升監(jiān)管的科技化智能化水平。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)