先是外管局全面放開QFII和RQFII，接著證監(jiān)會又公開“資本市場改革12條”。就當你以為，利好暫歇的時候，外圍又傳來利好，特朗普昨晚把美國最硬的“鷹派”人物博爾頓給開了；今晨證監(jiān)會主席易會滿的文章更是見于《人民日報》報端，正式吹響資本市場再改革的號角。

受多種利好提振，A股三大股指全線高開。滬指高開0.29％，深成指高開0.20％，創(chuàng)業(yè)板指高開0.29％。券商板塊高開，華鑫股份漲逾5％。

那么，還有多少利好值得期待呢？分析人士認為，仍有四大利好可能在醞釀之中：一是歐美降息，二是中國央行降息，三是創(chuàng)業(yè)板和新三板改革細則，四是推動中長期資金入市的具體舉措，比如中國版的401K計劃等。

丨易主席再發(fā)文

今天早上，人民日報刊登證監(jiān)會主席易會滿的文章，題為《努力建設規(guī)范透明開放有活力有韌性的資本市場》，可謂吹響了資本市場再改革的號角。全文如下：

丨美國最硬“鷹派”離職了

昨晚深夜，特朗普在推特上宣布，“我昨晚通知約翰·博爾頓，白宮不再需要他的服務。我像政府中的其他人一樣，強烈反對他的許多建議。因此我要求約翰辭職，他的辭呈是今天上午交給我的。我非常感謝約翰·博爾頓的服務。下周我將任命一位新的國家安全顧問。”

可是，就在特朗普推特發(fā)出后不久，約翰·博爾頓否認被炒一說。他發(fā)推特說：“我昨晚遞交了辭呈，特朗普總統(tǒng)說，我們明天再談。” 據(jù)悉，約翰·博爾頓自2018年4月以來一直擔任特朗普的國家安全顧問，但是，從阿富汗到伊朗的一系列外交政策上，他與特朗普存在分歧。

資料顯示，約翰·羅伯特·博爾頓（John Robert Bolton），美國保守主義政客，耶魯大學法學博士，曾是執(zhí)業(yè)律師。1985年-1989年，在羅納德·里根政府擔任助理司法部長；1989年-1993年，在老布什政府擔任主管國際組織事務的助理國務卿；2001年-2005年，在小布什政府中出任美國副國務卿，主管軍控事務；2005年，接替約翰·丹福斯出任美國駐聯(lián)合國大使；2018年3月22日，被美國總統(tǒng)特朗普任命為自己的國家安全事務助理。博爾頓是美國最具爭議的鷹派代表人物。以下是他的一些知名鷹派言論：

“美國同世界的關系就是錘子與釘子的關系，美國愛敲打誰就敲打誰。”

“只有符合美國政策的國際條約才會成為法律。”

“根本不存在聯(lián)合國這種東西，（聯(lián)合國）秘書處在紐約的大樓有38層，即使少掉10層，也不會有什么區(qū)別。”

“如果讓我來改革聯(lián)合國安理會，我只會設一個常任理事國，那就是美國，因為這才是當今世界力量分配的真實反映。”

“聯(lián)合國大會需要更多地將工作重點轉移到國際反恐行動等領域中去，而聯(lián)合國需要進行改革，成為一個‘更具效率和沒有腐敗’的國際機構，美國的領導力將‘非常重要’。”

“在伊朗問題上，所有選擇都在考慮之中。”

由于共和黨在2006年7月的中期選舉中慘敗，小布什對博爾頓的臨時任命不可能得到參院的正式批準，其職務將于2007年1月自動失效，小布什無可奈何的接受了博爾頓的辭職。當他辭職的消息傳出，聯(lián)合國秘書長科菲·安南評價說：他終于做出了人們希望他做的一件事。

為什么說，博爾頓離職是一個重大利好？看看美股昨晚的表現(xiàn)就知道，這種推測不是一廂情愿的。昨晚，美股表現(xiàn)本來比較弱，但在特朗普宣布這個消息前后幾分鐘，道指突然拉升。這意味著，市場對于這個消息的反應相當正面。

對于A股市場而言，一是美股企穩(wěn)，可以緩解美股調整對A股市場上漲勢頭的影響；二是博爾頓身上的鷹派氣息過于濃厚，他的離職可以緩解當下全球復雜的政經(jīng)局勢，給市場一些良好的預期。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

丨還有多少利好可以期待

那么，還有多少利好可以期待呢？

首先就是外圍的息口方向，本周和下周歐美將陸續(xù)公布利率決議。從目前的情況來看，歐洲央行9月降息10個基點至-0.5%的概率為55.2%，降息20個基點至-0.6%的概率為44.8%；美聯(lián)儲9月降息25個基點至1.75%-2.00%的概率為90%。

其次，從國內的降息預期來看，花旗銀行預計，中國央行將于9月20日降息。花旗基準預測是，9月份部分續(xù)作到期的MLF并下調MLF利率5-15個基點；預計LPR會在9月20日降低，這意味著銀行業(yè)的貸款利率可能降的更快。

中信證券判斷，若美聯(lián)儲在9月降息，則央行大概率將同步調降公開市場利率，預計MLF利率將下調10-15個BPs至3.15%-3.2%的水平，同時央行有望引導一年期LPR利率較目前水平下降15-20個BPs，幫助降低實體經(jīng)濟利率，以進一步穩(wěn)住經(jīng)濟。

三是創(chuàng)業(yè)板和新三板改革細則。據(jù)“資本市場改革12條”，要推進創(chuàng)業(yè)板改革，加快新三板改革，選擇若干區(qū)域性股權市場開展制度和業(yè)務創(chuàng)新試點。在此之前的深圳社會主義先行示范區(qū)文件當中，有重點提及創(chuàng)業(yè)板改革，近期亦有新三板監(jiān)管人士發(fā)聲，要推進新三板改革。這意味著，上述兩項改革的相關細則應該會在不久之后出臺。而這些細則有利于券商和創(chuàng)投公司。

四是推動中長期資金入市亦在“資本市場改革12條”重點提及，那么具體的舉措會有些什么呢，什么性質的資金是中長期資金？中國版的401K計劃在此刻就更讓人期待了。分析人士認為，隨著改革的推進，進一步的舉措細節(jié)應該也會公布。

丨業(yè)內一片歡騰

中信明明表示，取消合格境外投資者投資額度限制是金融開放政策的進一步落地。近年來，隨著股票市場和債券市場一系列的開放推進，包括股票指數(shù)和債券加入一些國際的主要指數(shù)籃子，未來國際投資者對國內金融資產還會產生更多的需求。在此背景之下，外管局取消合格境外投資者額度限制，是進一步便利化了外資機構在境內的投資。所以，對于整個金融開放是一個非常大的支持。

中信建投張玉龍表示，外資流入上限擴大長線利好股市，為市場帶來潛在增量資金的可能。牛市第二起點的觀點不變，3500點值得期待。從行業(yè)配置的角度來看，首先，牛市第二階段到來券商將構成最優(yōu)行業(yè)，從長期來看中國經(jīng)濟發(fā)展直接融資，資本市場改革對券商也長期利好。其次，利率下降，經(jīng)濟轉型，長久期的成長股估值水平提升更快，疊加盈利預期的改善，長期看好。第三，信用寬松，利率下降，逆周期力度加大，對于估值低，困境反轉的部分周期（例如化工、汽車）行業(yè)也具備良好的機會。第四，消費也成為內生增長的主要需求，這也是值得長期堅守的方向。第五，利率下降之后，高股息板塊的配置價值對固定收益類的投資者也具備新引力。

瑞銀中國證券業(yè)務主管房東明對此表示，全面放開QFII/RQFII是眾多外資機構翹首以盼的政策，掃除了此前存在的額度和準入方面的一些障礙，并將大大提升外資對中國市場的參與度，可以說是中國股市對外開放的又一里程碑。相比其它投資管道，QFII/RQFII機制具有獨到優(yōu)勢。QFII/RQFII有助于將中長期資金更為直接地引入在岸市場，有助于金融市場的健康穩(wěn)定；其次，由于QFII/RQFII下的交易通過內地機構完成，吸引更多的資金通過該管道進行投資，將促進境內市場與國際接軌，帶動內地金融機構的國際競爭力。

申萬宏源認為，深化資本市場改革步伐加速，未來政策落地可期。2019年3月以來，證監(jiān)會成立深化改革小組制定改革總體方案，此次座談會明確指出12個重點任務，主要圍繞完善資本市場基礎設施、優(yōu)化參與主體、加強法治供給和防范各類風險等方面。從市場來看，龍頭券商加杠桿提升ROE的制約因素將逐漸突破。長期來看，證券行業(yè)差異化經(jīng)營和差異化監(jiān)管，龍頭券商作為綜合類券商，從事重資產業(yè)務的方向基本確定，并且監(jiān)管對創(chuàng)新業(yè)務牌照的發(fā)放基本都集中于龍頭券商。當前國內龍頭券商杠桿水平在3.5倍左右，與國際領先投行10倍左右的杠桿相比仍然較低，其中一個重要的原因就是業(yè)務需求不足，而業(yè)務需求的提升需要資本市場擴容、參與主體結構優(yōu)化以及交易工具種類豐富等三方面因素配合發(fā)展，證監(jiān)會全面深化資本市場改革是對這三個因素的有效改善，進而中長期提升業(yè)務空間，龍頭券商加杠桿的制約因素將逐漸突破。

平安證券首席投顧李信軍表示，監(jiān)管機構昨晚發(fā)出兩項重磅利好，第一個外管局決定取消DFII和RQFII投資額度限制，屬于中長期利好，因為現(xiàn)有額度并沒有用盡，但是潛在資金更多，對于以后將市場推到更高的位置時意義重大。第二個證監(jiān)會提出全面深化資本市場改革12個重點任務，直擊當前資本市場痛點，比如引導更多中長線資金進入股市，再如加強上市公司質量建設，特別是加快推動《證券法》、《刑法》的修改，大幅提高上市公司、中介機構的違法成本，無論是短期風險偏好，還是中長期資本市場更加健康發(fā)展，都是極大的利好。

券商中國 時謙