每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何小桃 何劍嶺 杜恒峰 肖勇    

資料圖，圖片來源：每經(jīng)記者 朱萬平 攝

在A股，貴州茅臺（600519.SH）是當之無愧的“股王”，在不少人眼中“茅臺永遠漲”是一種信仰。

茅臺的底氣來自市場的熱烈追捧。我們知道飛天茅臺的官方指導價是1499元，但是在市場上普通消費者根本無法按照這個價格買到茅臺酒，茅臺酒的市場價格長期保持在2000元以上。

不過，今天（9月11日）有市場傳聞稱，北京地區(qū)茅臺的價格出現(xiàn)大幅度回落，“從上周最高2650到今天2100”，商家出現(xiàn)恐慌，甚至“無人敢接貨”。一石激起千層浪，中秋、國慶雙節(jié)將至，正是白酒消費的高峰期，貴州茅臺股價卻在今天放量大跌，同時帶崩了整個白酒板塊。

茅臺酒真的如傳聞所說已經(jīng)跌到2100元了嗎？A股的茅臺信仰還能持續(xù)嗎？

茅臺市值一天蒸發(fā)近700億元

白酒板塊蒸發(fā)1200億元

今天，貴州茅臺低開低走，截至收盤，貴州茅臺股價大跌4.83%，迎來了年內(nèi)第二大單日跌幅，收盤價報1069.52元，市值一天蒸發(fā)682億元，總市值仍高達1.34萬億元。

受茅臺影響，白酒板塊今天出現(xiàn)大幅調(diào)整，五糧液、瀘州老窖、酒鬼酒跌幅均超過5%。整個白酒板塊今天市值蒸發(fā)1200億左右。

每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者注意，貴州茅臺股價的松動在市場上早已有跡可循。

近幾個交易日內(nèi)，滬股通連續(xù)在貴州茅臺上呈現(xiàn)凈流出。其中，今日貴州茅臺遭凈賣出2.33億元；9月10日茅臺現(xiàn)身滬股通前十大成交活躍股，位居滬股通成交額第1位，滬股通凈賣出1.47億元；9月9日茅臺同樣位居滬股通十大成交活躍股第1位，滬股通凈賣出2.08億元。而在9月6日，滬股通凈賣出茅臺2.11億元；9月4日，滬股通凈賣出茅臺0.7976億元。

另外，據(jù)貴州茅臺中報顯示，易方達資產(chǎn)管理(香港)有限公司－客戶資金(交易所)期末持有690.45萬股，較一季度末減持535.84萬股。

茅臺酒降到2100元？真相是……

一則傳聞讓貴州茅臺股價產(chǎn)生如此巨大的反應，那么，茅臺酒的市場價格究竟如何？

每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者今日在酒類專賣的1919直營門店做了調(diào)查。該店銷售人員告訴記者，目前只有飛天茅臺53度醬香型白酒（玫瑰金），以及15年的年份酒，其他沒有貨了，而目前標價3390元的飛天茅臺（玫瑰金）做活動可以做到3000多元。當記者問到茅臺酒是否在降價時，該店銷售人員告訴記者，目前沒有聽說茅臺降價的消息。

從銷售人員的反饋看來，零售市場上茅臺酒依然一瓶難求，茅臺酒大降價是否是謠言呢？

民生證券分析師于杰指出，下跌確實是在下跌，但這一表述（從上周最高2650到今天2100元）有一定的誤導性。

于杰表示，茅臺價格大幅下降其實是將散貨價格和件貨價格相混淆。茅臺的成件貨和散貨的價格是不同的，尤其是在今年茅臺批價不斷快速上漲的過程中，散貨和成件貨的價差在拉大。網(wǎng)上傳聞是把成件貨最高收購價2650元以及最近散貨的收購價2100元進行了對比，形成了550元的巨大價差。

于杰指出，散貨收購價最高的時候為2350-2400元，今天收購價2100元，下跌250-300元，的確下跌較大。成件貨前期最高2600元，目前北京地區(qū)黃牛報價2400元，大批量貨2450元，下跌150-200元，但相對散貨抗跌，主要是投資屬性較好以及送禮屬性更強。

對于茅臺價格回落一事，安信證券分析師蘇鋮也表示，批價的確出現(xiàn)明顯回落，從2500+回落到2400左右，“黃牛要賺差價，黃牛收購價更低些是正常的。”

根據(jù)他的調(diào)研，目前各地茅臺價格總體平穩(wěn)，上周浙江、上海的價格均是2550元，本周大約為2480-2500元，廣深地區(qū)的價格目前徘徊在2480-2550元附近，相較于6月以來漲了400元，近期回落幅度很小。

蘇鋮坦言，客觀講，2500+的價格的確是有泡沫的，無論消費者、廠家還是經(jīng)銷商都覺得價高，適度去泡沫是應該的。

于杰也表示，“飛天價格在漲過非標之后，很明顯炒作進入階段性泡沫階段，中秋行情接近尾聲以及部分政策性消息擾動，使得泡沫出現(xiàn)短期破滅。”

另外，作為貴州茅臺的忠實粉絲，深圳東方港灣投資董事長但斌今日在微博上表示，“如果因為放量，一批價略有下降，這是大好事啊。”

分析：價格下跌因供給增大

值得注意的是，8月10日，茅臺集團決定中秋、國慶前夕向市場集中投放7400噸茅臺酒，以更好滿足節(jié)日旺季市場需求。

而9月1日，貴州省市場監(jiān)督管理局發(fā)布《關于公開征集茅臺酒市場領域違法違規(guī)線索的公告》，對囤積居奇、哄抬價格及惡意炒買炒賣茅臺酒等5個方面，向社會各界和廣大人民群眾征集茅臺酒市場領域違法違規(guī)線索。

于杰分析認為，飛天茅臺跌幅較大的核心原因主要是中秋前各渠道開始放貨，供給增大，市場上有一部分人認為中秋之后，茅臺酒價格可能下跌，因此，目前市場需求受降價預期以及投資屬性較弱等多重因素影響跌幅較大。

對于茅臺降價的原因，蘇鋮表示，10月茅臺計劃新進到貨，貨源更足，這是直接原因?；厮葜?017-2018年旺季到貨時，也均出現(xiàn)價格回落，經(jīng)銷商普遍存在旺季后適度回落預期，所以出貨意愿加強；加上茅臺集團近期查的嚴，前期“不知賣啥價，不報價”的局面改觀，渠道更暢通，價格回落合理。

白酒板塊回調(diào)之后

作為A股“核心資產(chǎn)”之一，白酒股向來不乏擁躉者，面對今日因降價傳聞導致的貴州茅臺大幅下跌，私募大佬有什么樣的看法呢？

軒鐸資管總經(jīng)理肖默向記者表示：“我們認為這是正常通道上升中的技術調(diào)整，同時也和滬指3050點壓力區(qū)久攻不下、有可能回踩前期跳空缺口有關。前些天的公開資料顯示，北向資金從貴州茅臺流出，進入五糧液，這也是導致今天茅臺下跌的重要原因，畢竟市場是靠資金在推動。但是，很多中長線資金依然看好茅臺，所以只要上市公司本身不出現(xiàn)意外情況，茅臺依然有很高的投資價值。”

但斌一向被業(yè)內(nèi)譽為貴州茅臺的“鐵粉”，但在二季度，但斌似乎對茅臺的堅定態(tài)度有所松動，對此但斌曾回應媒體稱：“茅臺是被動減持的，產(chǎn)品有個股持倉最高比例限制”。記者注意到，對于貴州茅臺的未來，但斌還有另外一番解讀——9月10日，國家外匯管理局決定取消QFII、RQFII投資額度限制，但斌在微博上表示：“我只能說我不開心，以后茅臺平安這些優(yōu)質(zhì)股很難再出現(xiàn)低估的機會了，長期投資者的投資收益率有可能因此而下降。”

深圳前海乾元資始總經(jīng)理李寶表示，市場傳出茅臺經(jīng)銷渠道下調(diào)價格導致股價大跌，直接反映出的就是資金在高位感到不安，選擇獲利了結(jié)。實際上今天市場下跌較多的個股主要有兩個特征，其一是股價最近炒得很高，其二是以白酒為代表的白馬股。兩者的相同點是這些股票股價都在高位，而股價在低位的股票幾乎沒怎么下跌?？傮w來看，市場的情緒稍有回落，但明顯還是比二季度好。指數(shù)這個地方震蕩回調(diào)一下，不用太過擔心。

資深私募人士陳熙偉告訴記者，從技術上看，8月上旬開始，白酒板塊開始了健康的漲勢，在價格結(jié)構(gòu)和成交量上都是如此。即使是今天的大幅度下跌，其實也沒有對整個板塊的上行宣告“死刑”，充其量是被定義為“回踩過深”，也是市場資金對整個板塊“看多不做多”態(tài)度的反映。在這波回踩之前，整個白酒板塊指數(shù)其實已經(jīng)逼近前高，技術上有乖離回歸的需求。