每經(jīng)記者 李詩琪    每經(jīng)編輯 文多    

9月16日一早，蒙牛乳業(yè)（2319，HK）發(fā)布公告稱，于9月15日與澳洲有機(jī)嬰幼兒配方奶粉及嬰兒食品的廠商貝拉米簽訂《計劃實施契據(jù)》，建議以14.6億澳元(約相等于78.6億港元)的總對價，收購貝拉米所有計劃股份。蒙牛乳業(yè)預(yù)期會以內(nèi)部資金結(jié)合銀行融資的方式，為收購交易提供資金。

記者注意到，繼蒙牛的奶粉業(yè)務(wù)在2018年扭虧為盈后，高端甚至超高端奶粉市場正成為蒙牛的主要發(fā)力方向之一，而這也成為蒙牛本次收購貝拉米的其中一個原因。

對于貝拉米來說，本次收購或許更是一個重要的命運轉(zhuǎn)折。乳業(yè)專家宋亮告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，貝拉米近來業(yè)績持續(xù)不佳，原因不僅在于沒有獲得中國的嬰幼兒奶粉配方注冊，也在于其在傳統(tǒng)代購圈已不如之前受寵。在宋亮看來，今后有了蒙牛助力，貝拉米有望更快拿到奶粉配方注冊，市場和銷售渠道也會進(jìn)一步打開。

蒙牛繼續(xù)發(fā)力有機(jī)奶粉市場

對于中國消費者來說，“網(wǎng)紅奶粉”似乎是其對貝拉米的第一印象，貝拉米也一度成為跨境電商中最熱門的奶粉品牌之一。品牌官網(wǎng)資料稱，貝拉米由塔斯馬尼亞島的一位名為杜利·貝拉米的母親于2004年創(chuàng)建，目前公司股份已在澳大利亞上市。

據(jù)貝拉米不久前公布，截至2019年6月30日，公司的凈資產(chǎn)約為2.323億澳元。如此看來，蒙牛本次對于貝拉米的收購可謂溢價不菲。

貝拉米的董事會主席（Bellamy’s Chair）John Ho對此表示，擬議的計劃中，溢價比公司現(xiàn)行股價高出59%，這反映了貝拉米品牌的實力和轉(zhuǎn)型進(jìn)展。

本次對于貝拉米的收購，或許進(jìn)一步體現(xiàn)了公司對于高端和有機(jī)奶粉行業(yè)的布局。蒙牛乳業(yè)表示，貝拉米是一家全球領(lǐng)先的有機(jī)嬰幼兒配方奶粉公司，具有較強(qiáng)的品牌知名度和可觀的利潤率。而蒙牛乳業(yè)的主要增長戰(zhàn)略之一，亦是在高端嬰幼兒配方奶粉板塊取得突破式增長。此外，貝拉米的在國際的運營范圍，與蒙牛短期內(nèi)聚焦擴(kuò)展東南亞和澳洲等市場的戰(zhàn)略一致。

就在宣布本次收購前，蒙牛清倉退出君樂寶的公告一度轟動了乳業(yè)圈。據(jù)證券日報報道，蒙牛方面曾對外透露稱，君樂寶基礎(chǔ)產(chǎn)品的定位已不適應(yīng)蒙牛在高端奶粉領(lǐng)域的發(fā)展速度，其在凈利率上開始形成拖累。

一賣一買之間，蒙牛在高端奶粉方面發(fā)力的決心似乎更加明顯。在奶粉業(yè)務(wù)方面，蒙牛持有約51%股份的雅士利，旗下的諸多品牌也定位于中高端及以上市場。

此外，有機(jī)奶粉作為國內(nèi)奶粉中的超高端品類，亦成為各乳企競爭的新戰(zhàn)場。宋亮分析稱，蒙牛旗下目前已將擁有“寶貝與我”和“瑞哺恩”兩個有機(jī)奶粉品牌，且均有較好的市場表現(xiàn)。從這個角度來說，蒙牛收購貝拉米實際上是進(jìn)一步加碼有機(jī)奶粉行業(yè)。

宋亮進(jìn)一步表示，伴隨著中國人口出生率下降和消費升級的趨勢，奶粉消費者無疑會更加注重產(chǎn)品的附加值，因此，以有機(jī)奶粉為代表的高端或超高端市場必將成為未來奶粉行業(yè)的發(fā)展趨勢。

貝拉米遭遇業(yè)績下滑

記者梳理發(fā)現(xiàn)，直至2018年，蒙牛的奶粉業(yè)務(wù)板塊擺脫了連續(xù)幾年的頹勢，扭虧為盈。其中，發(fā)力高端和整合渠道成為最主要的原因。

在這樣的背景下，蒙牛對于貝拉米無疑抱有不小的期待。公告顯示，蒙牛乳業(yè)將全力支持貝拉米繼續(xù)發(fā)展現(xiàn)有市場，并協(xié)助其全面開拓中國等市場。

而對于貝拉米來說，雖然其在有機(jī)奶粉領(lǐng)域享有一定知名度，但在本次聯(lián)姻蒙牛之前，公司正面對的是業(yè)績下滑和在中國市場的“尷尬”身份。

根據(jù)蒙牛本次公布的貝拉米的賬目信息，2019財年，該公司凈利潤為2170萬澳元，同比下滑幅度高達(dá)49%以上。而根據(jù)貝拉米不久前發(fā)布的2019財年報告，報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入為2.66億美元，同比下降近20%。其中，尚未獲得中國的配方奶粉注冊，由此而導(dǎo)致公司產(chǎn)品在中國市場拓展不利成為最重要的原因。

2018年初，中國正式開始實施嬰幼兒奶粉配方注冊，貝拉米雖已在2017年末提交了申請，但截至目前尚未獲得批準(zhǔn)。此外，貝拉米在中國市場更廣泛的銷售渠道或主要依靠跨境電商或是所謂的跨境直郵。

對此，貝拉米在年報中曾表示，這兩個渠道都受到澳大利亞和中國政府的監(jiān)管，因此存在較大的不確定性。但幸運的是，蒙牛的施以援手重新讓貝拉米對中國市場展開期待。

蒙牛方面向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者提供的資料顯示，借助蒙牛的品牌積淀和市場營銷資源，貝拉米將告別曾經(jīng)的“網(wǎng)紅”路線，以更加“正規(guī)軍”的打法在中國線上線下渠道全力出擊。此外，貝拉米還將共享蒙牛覆蓋全國的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，在售后服務(wù)和消費者溝通能力方面為貝拉米帶來改變。

宋亮表示，在被蒙牛收購后，貝拉米獲得嬰幼兒奶粉配方注冊的可能性也將非常大。