昨天深夜，國際油價突發(fā)“盤中跳水”行情，“美油”即紐約商品交易所NYMEX原油和“布油”即倫敦布倫特原油價格紛紛遭遇“斷崖式下跌”，尾盤均跌超6%。

來源：Wind

這幾天，國際金融市場的風(fēng)云涌動，也切切實(shí)實(shí)席卷了日常朋友圈，相信大家都被油價刷了屏。中證君觀察到，近兩天有不少人討論：原油價格大漲，國內(nèi)汽油會不會跟？要不要提前給愛車加滿油？

上周末沙特阿拉伯石油設(shè)施遇襲事件給市場帶來的“供應(yīng)驚恐”，一度讓原油價格“放飛自我”。截至當(dāng)?shù)貢r間16日收盤，美油、布油均大漲超14%，分別創(chuàng)11年來以及有記錄以來最大單日漲幅。

國際油價的飆升，讓不少有車一族擔(dān)心，汽油價格也會隨之大漲一波。有網(wǎng)友在社交媒體發(fā)帖稱，定鬧鈴去提前加油。

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大賣單“砸盤” 剛“大起”的油價立刻“大落”

17日盤中，國際油價迎來戲劇性的一幕，在前一日均收漲超過14%的美油、布油價格雙雙盤中“跳水”，10分鐘內(nèi)振幅高達(dá)4%。

是什么因素讓油價剛剛“大起”就立即“大落”？

在17日美股盤前，多家媒體報(bào)道指出，沙特石油產(chǎn)量恢復(fù)速度將比最初預(yù)計(jì)的更快，將在未來2-3周完全恢復(fù)。如果按照沙特石油產(chǎn)出減少570萬桶/日計(jì)算，目前已經(jīng)接近彌補(bǔ)其中70%的產(chǎn)能。

這則消息直接引爆原油市場，彭博數(shù)據(jù)顯示，NYMEX原油主力期貨合約在北京時間9月17日21:37到21:45的僅僅九分鐘內(nèi)，買賣盤面成交87106手，總價值超52億美元合約。大賣單砸盤使得油價雪上加霜。

大起大落之后 油價走向何方

大起大落的油價讓各路投資者和消費(fèi)者都懵了。未來油價走勢如何？炒油大戶們又到了進(jìn)退兩難的境地了？

對于原油市場的后市，多空雙方仍存在較大分歧，但大多分析人士給出的基調(diào)都是相對黯淡的。而且他們之中比較一致的觀點(diǎn)是，在一個月甚至是兩到三周以后，油價受到此次沙特“事件性”因素的影響將減小，除非事態(tài)進(jìn)一步惡化。

嘉盛集團(tuán)首席中文分析師黃俊在第一時間向中證君分析并指出，從中長期看，此次沙特事件對原油供需關(guān)系沒有產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。在此次事件之前，整個原油市場雖然在供給層面保持減產(chǎn)，但需求層面面臨全球經(jīng)濟(jì)下滑、需求下降的壓力，因此總體看，原油一直處于供給端比較充裕的狀態(tài)。

他預(yù)計(jì)，此次事件造成的供應(yīng)短缺在短期內(nèi)可以彌補(bǔ)。首先是沙特恢復(fù)產(chǎn)能，如果這點(diǎn)不奏效，還有兩個可能發(fā)生的事情，即美國釋放儲備產(chǎn)能，其它產(chǎn)油國增大產(chǎn)量。原油市場會發(fā)生“再平衡”，因此預(yù)計(jì)此次事件只具有暫時性影響，影響期將在一個月以內(nèi)甚至更短，并不會影響到原油的供需前景。從周邊資產(chǎn)看，黃金、加元波動都不大，更反映出原油市場基本面沒有過多變化。

供需端狀況常常是業(yè)界最為關(guān)注的議題。有分析稱，盡管歐佩克遵守并承諾延長減產(chǎn)協(xié)議，但美國的油氣供給仍高企。雖然此前美國能源信息署下調(diào)了今年美國原油產(chǎn)量的增速，但其仍高于需求增速。美銀美林日前也發(fā)布報(bào)告稱，貿(mào)易保護(hù)主義已大幅沖擊全球工業(yè)活動，現(xiàn)階段全球石油市場需求增長處于近十年來最低水平。

FXTM富拓首席市場策略師薩義德表示，未來幾天或幾周對全球原油市場極為重要，應(yīng)密切關(guān)注中東局勢的進(jìn)一步發(fā)展。從基本面看，盡管遭遇襲擊，但沙特?fù)碛写罅渴蛢?，可保持出口量。美國也已表示如果有必要，甚至可能動用其?zhàn)略石油儲備。這將在一定程度上緩解此次沙特遇襲事件對市場的打擊，但這同樣取決于生產(chǎn)何時恢復(fù)正常。供應(yīng)中斷持續(xù)時間越長，破壞性影響就越大。

能源股瑟瑟發(fā)抖？

油價此次重挫，大概率會讓前兩日飆升的能源股受到打擊。從供需狀態(tài)看，未來國際油價仍缺乏大幅走高的基礎(chǔ)。好不容易迎來曙光的能源股，恐怕要瑟瑟發(fā)抖了。

美股市場的能源股已經(jīng)“先跌為敬”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至17日收盤，標(biāo)普500成分股跌幅榜前十榜單中，能源股占據(jù)了多一半。

來源：Wind

事實(shí)上，近段時間以來，在上述“黑天鵝事件”之前，國際油價一直呈現(xiàn)弱勢震蕩格局。

有分析稱，全球“央媽”紛紛祭出貨幣寬松的殺手锏，暗示著全球經(jīng)濟(jì)面臨的巨大壓力，而經(jīng)濟(jì)疲弱勢必會影響全球原油需求，讓投資者紛紛看空原油后市，并從該資產(chǎn)中撤離，讓原油價格難有起色。

受累于原油價格的低位徘徊，國際市場上的能源股也普遍承壓。Wind數(shù)據(jù)顯示，以7月31日美聯(lián)儲降息為起始點(diǎn)，以9月16日原油大漲的前一個交易日為終止日，中證君統(tǒng)計(jì)了該區(qū)間內(nèi)國際主要市場上的能源股表現(xiàn)情況。發(fā)現(xiàn)其情況整體不甚樂觀，而且發(fā)達(dá)市場的能源股受挫程度要普遍高于新興市場。

制圖：中國證券報(bào)數(shù)據(jù) 來源：Wind

MSCI全球一級行業(yè)指數(shù)方面，能源板塊跌3.25%，為領(lǐng)跌板塊且跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過跌幅第二的板塊（信息科技）。MSCI發(fā)達(dá)市場一級行業(yè)指數(shù)中，能源板塊跌3.41%，MSCI新興市場一級行業(yè)指數(shù)中，能源板塊跌2.39%，雖然也是較大幅度下跌，但相對表現(xiàn)則居于中游。

制圖：中國證券報(bào)數(shù)據(jù) 來源：Wind

制圖：中國證券報(bào)數(shù)據(jù) 來源：Wind

更有針對性地看，美股市場能源板塊跌3.69%，亦領(lǐng)跌各大行業(yè)板塊。A股市場上，石油石化（中信一級）板塊雖然上漲1.68%，但相對于其他行業(yè)板塊表現(xiàn)，也處于下游水平。

而9月16日的突發(fā)大行情，能源股普遍成為全球各大市場毫無爭議的“領(lǐng)頭羊”，分別領(lǐng)漲各大市場的行業(yè)板塊。如MSCI全球一級行業(yè)指數(shù)中能源板塊漲2.91%，為僅有的兩大上漲板塊之一（房地產(chǎn)板塊漲0.27%）。而A股的石油石化板塊成為本周以來唯一實(shí)現(xiàn)上漲的板塊，漲幅為0.84%。與能源股攜手大漲的，還有能化期貨、原油類基金等投資標(biāo)的。

有分析稱，上述投資標(biāo)對原油價格敏感，隨著國際油價的大跌，其或?qū)⒚媾R回調(diào)壓力。

能源股該買還是該拋？目前，業(yè)內(nèi)專家的預(yù)判也出現(xiàn)了分化。

樂觀的觀點(diǎn)認(rèn)為，今年以來能源股漲勢遠(yuǎn)不及油價，近期出現(xiàn)入場良機(jī)。如花旗集團(tuán)股票策略師萊夫科維奇給予美股中的能源板塊“增持”評級。他認(rèn)為，相對于標(biāo)普500指數(shù)的估值，能源板塊處于2002年以來最具吸引力的水平。今年以來，能源板塊甚至未能跟上油價的步伐。

但悲觀的觀點(diǎn)則強(qiáng)調(diào)，油價只是由于事件性因素跳漲，長期大概率將回落，17日的回調(diào)更印證了此觀點(diǎn)。因此部分能源股、特別是缺乏業(yè)績支撐的標(biāo)的存在較大風(fēng)險(xiǎn)。

黃俊表示，在全球經(jīng)濟(jì)增速下滑的背景下，能源股疲軟是符合邏輯的，此輪是臨時反彈的可能性較大，并不能改變其后勁不足的趨勢，因?yàn)槲磥砣蚪?jīng)濟(jì)面臨較大壓力，需求下滑可能還是大趨勢。

中國證券報(bào) 張枕河 薛瑾

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