每經(jīng)記者 張瀟尹    每經(jīng)編輯 梁梟    

今日（9月21日），香港交易所集團(tuán)行政總裁李小加在參加第四屆中國醫(yī)藥創(chuàng)新與投資大會(huì)時(shí)，針對(duì)上市新股破發(fā)、科創(chuàng)板估值、收購倫交所等熱點(diǎn)問題發(fā)表了觀點(diǎn)并接受媒體采訪。

李小加向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“隨著香港市場的拓寬，如果企業(yè)在發(fā)行時(shí)定價(jià)過高，就有可能破發(fā)。另外，從定價(jià)到發(fā)行交易有一定的時(shí)間間隔，在這期間如果市場發(fā)生變化，也有可能導(dǎo)致破發(fā)。”

針對(duì)收購倫交所被拒一事，李小加認(rèn)為這“在國際兼并收購中都非常正常”，“謀事在人，成事在天”。

談新股破發(fā)：明年會(huì)推出定價(jià)機(jī)制改革

港交所行政總裁李小加接受媒體采訪 圖片來源：每經(jīng)記者 張瀟尹 攝

針對(duì)科創(chuàng)板的推出是否影響內(nèi)地生物科技公司赴港上市熱情的問題，李小加直言：“并不是所有事情都要競爭。以前內(nèi)地資本市場還沒誕生的時(shí)候，（企業(yè)）都去香港上市，如今內(nèi)地有資本市場，香港的資本市場也越做越大。所以科創(chuàng)板的推出只是意味著企業(yè)有了更多的選擇。”

李小加進(jìn)一步表示：“如果一家企業(yè)追求的是本土化和接地氣，那么在內(nèi)地上市是非常好的選擇；但有些公司覺得自身發(fā)展需要高度國際化，想和美國的市場緊密相連，那他可能選擇去美國上市；如果企業(yè)既需要接地氣，又需要國際化，那香港市場就是很好的選擇。選擇一多，就會(huì)有更多的企業(yè)成長起來，三個(gè)市場都會(huì)得到越來越多的企業(yè)。”

事實(shí)上，去年港交所新規(guī)發(fā)布之后，吸引了諸多內(nèi)地生物醫(yī)藥企業(yè)赴港上市，但“破發(fā)潮”卻接踵而至。那么，港交所針對(duì)新股高破發(fā)率的“尷尬”局面有何舉措？此外，今年科創(chuàng)板開市之后，上市公司高估值現(xiàn)象格外引人注目，李小加對(duì)此持何種看法？

圍繞上述問題，李小加向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“首先我們把定價(jià)權(quán)、上市的節(jié)奏和時(shí)間點(diǎn)、定價(jià)的方式選擇權(quán)等都交給市場，但交給市場之后，一定會(huì)有起有落，市場給出的評(píng)價(jià)是什么就是什么；其次，從理論上來說，定價(jià)與交易的時(shí)間差也可能會(huì)產(chǎn)生影響，亞洲的交易所大多實(shí)行T+5或T+6機(jī)制，而歐美則大多是T+1甚至T+0的機(jī)制，如果從定價(jià)到交易的間隔期過長，那么間隔期市場出現(xiàn)大的波動(dòng)，到了交易日就可能破發(fā)。但如果當(dāng)場定價(jià)當(dāng)場交易，也有可能不‘掉價(jià)’，這種情況在理論上是存在的。”

李小加進(jìn)一步表示，港交所已經(jīng)在技術(shù)環(huán)節(jié)進(jìn)行“從未嘗試過”的修改，“我們也在不斷地改進(jìn)市場，目前準(zhǔn)備通過技術(shù)手段大規(guī)模地壓縮間隔期，把T+5、T+6的定價(jià)機(jī)制加速到T+1甚至T+0，把間隔期慢慢降下來，預(yù)計(jì)明年會(huì)迅速地推出改革。”

此外，針對(duì)目前科創(chuàng)板估值較高的情況，李小加表示，內(nèi)地的（科創(chuàng)板）沒有破發(fā)且獲得高估值，是因?yàn)閮傻厥袌龅囊蚬P(guān)系、供需關(guān)系不一樣。

談收購倫交所：謀事在人，成事在天

針對(duì)日前港交所提出收購倫交所遭拒一事，李小加表示：“我認(rèn)為所發(fā)生的一切在國際兼并收購中都非常正常。首先人家‘訂婚’在先，我們?cè)诤螅芾韺又鞒?lsquo;訂婚’，所以當(dāng)我們‘提婚’，要改變（的時(shí)候），（倫交所）一定有反應(yīng)，這個(gè)非常正常，可以理解。那我們既然‘提婚’在后，可能來得晚了點(diǎn)，要繼續(xù)努力。我們認(rèn)為，這兩個(gè)大市場一旦合并起來，產(chǎn)生的戰(zhàn)略效益是巨大的，是事關(guān)幾代人的戰(zhàn)略意義，這個(gè)對(duì)我們來說是一個(gè)巨大的、極好的未來發(fā)展前景。這件事最終是‘謀事在人，成事在天’。”

事實(shí)上，從9月11日港交所發(fā)表的聲明不難看出，其對(duì)此樁收購寄予厚望。然而，9月13日，倫交所發(fā)布聲明稱，董事會(huì)一致否決港交所的收購提議，并提到公司正在推進(jìn)對(duì)Refinitiv的收購，沒有必要與港交所進(jìn)一步接洽，同時(shí)倫交所還在聲明中表示：“我們認(rèn)識(shí)到中國存在巨大的機(jī)遇，非常重視雙方關(guān)系，也重視與上海證券交易所的互利合作關(guān)系。”

對(duì)于倫交所的拒絕，港交所發(fā)布聲明稱，與倫交所建議合并是互利共贏的重大戰(zhàn)略機(jī)遇，可以打造一個(gè)領(lǐng)先的全球性金融市場基礎(chǔ)設(shè)施。港交所董事會(huì)期望與倫交所董事會(huì)進(jìn)行建設(shè)性的對(duì)話，但對(duì)倫交所集團(tuán)拒絕正面洽談感到失望。港交所希望證明，所提出的合并建議遠(yuǎn)比倫交所收購Refinitiv的計(jì)劃更可取。

港交所表示，其向倫交所表明，已就這次計(jì)劃進(jìn)行詳盡的準(zhǔn)備工作。此外，港交所亦曾與相關(guān)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)及決策者進(jìn)行初步的建設(shè)性討論。港交所董事會(huì)仍然相信，這次建議對(duì)股東、客戶及全球資本市場來說都有重大裨益。港交所認(rèn)為，倫交所集團(tuán)的股東應(yīng)有機(jī)會(huì)詳細(xì)分析兩項(xiàng)交易，并會(huì)繼續(xù)與其接洽。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張瀟尹 攝