9月23日，融信中國(guó)（03301.HK）發(fā)布公告稱(chēng)，首筆跨境銀團(tuán)貸款成功落地。據(jù)了解，此筆貸款由恒生銀行牽頭，聯(lián)合民生銀行香港分行、工銀亞洲、建銀亞洲、集友銀行等機(jī)構(gòu)，為融信提供雙幣種定期貸款，總金額為8.155億港元，年利率為香港/倫敦銀行同業(yè)拆借利率（Hibor/Libor）加4.3%，期限為3年，自融資協(xié)議日起計(jì)。這是融信首次成功落地境外銀團(tuán)貸款，標(biāo)志著融信受到境外機(jī)構(gòu)資金方的認(rèn)可，并打通了海外資金渠道，拓寬了融資來(lái)源，將有效支撐各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

融資渠道多元 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

銀團(tuán)貸款作為目前國(guó)際金融市場(chǎng)重要的融資方式之一，貸款金額大、期限長(zhǎng)，資金成本相對(duì)較低，可以為借款企業(yè)提供長(zhǎng)期、大額、可靠的資金支持。業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，拿到銀團(tuán)貸款，充分說(shuō)明了融信在經(jīng)營(yíng)能力、資金實(shí)力等方面為大多數(shù)銀行所認(rèn)可。據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，融信上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣266.16億元，同比增幅86%。

今年以來(lái)，在融資環(huán)境逐漸收緊的背景下，融信通過(guò)多次發(fā)行票據(jù)用于公司現(xiàn)有債務(wù)的再融資。融信上半年提前于海外贖回約1.12億美元債券；還在境內(nèi)提前贖回約17.5億人民幣私募債。粗略推算，融信上半年合計(jì)發(fā)行的優(yōu)先票據(jù)金額已經(jīng)超過(guò)15億美元，并通過(guò)境外債務(wù)置換，發(fā)行長(zhǎng)期限境內(nèi)外債券，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。在進(jìn)入7月份以來(lái)，房企融資渠道持續(xù)收緊，但融信仍發(fā)行了共計(jì)70億元的人民幣債券，反映出資本市場(chǎng)對(duì)融信業(yè)務(wù)策略及發(fā)展前景的高度肯定。

在自身發(fā)展?jié)摿κ艿绞袌?chǎng)認(rèn)可的同時(shí)，多元化融資也有利于幫助融信盤(pán)活資產(chǎn)，推動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化和融資成本的下降。中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，融信2019年上半年融資成本僅為6.9%，較2018年年末下降0.2%，相比同等規(guī)模的房企，該成本已處于行業(yè)低位。

去杠桿成效顯著 信用評(píng)級(jí)提升

長(zhǎng)期來(lái)看，融信的凈負(fù)債率水平一直保持著穩(wěn)步下降的趨勢(shì)，杠桿率亦持續(xù)下降。根據(jù)中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司上半年總債為人民幣623.51億元，較2018年年末下降0.24%；資產(chǎn)負(fù)債率80.21%，較2018年年末下降2.52個(gè)百分點(diǎn)；凈負(fù)債率77%，較2018年年末下降28個(gè)百分點(diǎn)，降幅超出市場(chǎng)預(yù)期。考慮到未來(lái)公司盈利能力的逐步釋放，凈負(fù)債率有望持續(xù)下降，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的紅利將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

從償債能力來(lái)看，融信的短債占總債務(wù)從2018年末的40%降至31%，現(xiàn)金短債比從2018年底1.01倍提升至1.66倍，足以應(yīng)對(duì)短期債務(wù)，資金流動(dòng)性良好。這也是融信近幾年有意識(shí)主動(dòng)降債增效的結(jié)果，安全邊際得以不斷提升。

資本市場(chǎng)對(duì)融信去杠桿的成效也表示認(rèn)可，融信的信用水平屢次提升。今年4月，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪將融信的主體評(píng)級(jí)直接上調(diào)至“B1”，評(píng)級(jí)展望為“穩(wěn)定”；8月，標(biāo)普對(duì)融信的長(zhǎng)期評(píng)級(jí)由“B”上調(diào)至了“B+”，評(píng)級(jí)展望維持“穩(wěn)定”；惠譽(yù)將其評(píng)級(jí)自“B+”上調(diào)至“BB-”，展望穩(wěn)定。境內(nèi)評(píng)級(jí)方面，中誠(chéng)信維持公司主體長(zhǎng)期信用AAA等級(jí)，中證鵬元年內(nèi)首次給予公司主體長(zhǎng)期信用AAA等級(jí)。相關(guān)人士表示，隨著融信信用等級(jí)提升，公司融資成本有望進(jìn)一步下降，刺激公司利潤(rùn)率繼續(xù)攀升。

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