每經(jīng)記者 張曉慶    每經(jīng)編輯 梁梟    

科創(chuàng)板開市滿兩月，首份上市公司股權(quán)激勵方案公布。

9月23日晚間，樂鑫科技（688018，SH）發(fā)布2019年限制性股票激勵計劃（草案），擬向當(dāng)前在公司任職的高級管理人員、核心技術(shù)人員，以及董事會認(rèn)為需要激勵的其他人員等21人，授予29.28萬股限制性股票，占激勵計劃草案公告時公司股本總額8000萬股的0.366%，授予價格為65元/股。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，作為首家推出股權(quán)激勵的科創(chuàng)板公司，樂鑫科技此番股權(quán)激勵充分利用了科創(chuàng)板股權(quán)激勵制度創(chuàng)新，同時亦做了進(jìn)一步的有益嘗試，如突破“50%”的價格限制、操作大幅簡化優(yōu)化、個性化的股權(quán)激勵考核目標(biāo)等。

今日（9月24日），樂鑫科技股價大漲11.98%，收盤報187元/股，盤中還曾創(chuàng)出198元/股的歷史新高。

突破“50%”的價格限制

作為科創(chuàng)板上市公司首份股權(quán)激勵方案，其最為明顯的突破是股權(quán)激勵授予價格突破了以往“50%”的價格限制。樂鑫科技公告顯示，激勵計劃授予限制性股票授予價格的定價方法為不低于公司首次公開發(fā)行后首個交易日收盤價的50%，并確定為65元/股。本次授予價格占方案公布前1個交易日交易均價的39.61%，占前20個交易日交易均價的41.95%，突破了以往“50%”的價格限制。

《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》規(guī)定，上市公司授予激勵對象限制性股票的價格，低于股權(quán)激勵計劃草案公布前1個交易日、20個交易日、60個交易日或者120個交易日公司股票交易均價的50%的，應(yīng)當(dāng)說明定價依據(jù)及定價方式。出現(xiàn)前款規(guī)定情形的，上市公司應(yīng)當(dāng)聘請獨(dú)立財務(wù)顧問，對股權(quán)激勵計劃的可行性、相關(guān)定價依據(jù)和定價方法的合理性、是否有利于公司持續(xù)發(fā)展、是否損害股東利益等發(fā)表意見。

天風(fēng)證券投資銀行總部執(zhí)行董事、保薦代表人、注冊會計師劉廣福在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，從科創(chuàng)板上市公司本身的發(fā)展階段和企業(yè)特性來看，它們對核心員工，尤其是技術(shù)人員的依賴更大一點(diǎn)，需要以股權(quán)激勵的方式把員工利益和公司利益作深度捆綁，激發(fā)員工積極性。“另外我認(rèn)為，目前科創(chuàng)板企業(yè)股價還沒有回歸到非常理性的狀態(tài)，因此對員工進(jìn)行股權(quán)激勵，也需要一定突破，效果會更好。”

劉廣福進(jìn)一步指出，限制性股票公允價值和授予價格之間的差額將計入相應(yīng)費(fèi)用，如果差額和授予數(shù)量比較大的話，會對企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)產(chǎn)生一定影響，因此公司一定會根據(jù)自身情況做平衡和約束。

從本次激勵計劃的具體分配情況來看，核心技術(shù)人員Benjamin Lei Mung獲授的限制性股票數(shù)量最多，達(dá)16萬股，占授予限制性股票總數(shù)的比例為54.64%，占此次激勵計劃公告日股本總額的比例為0.2%。另外，核心技術(shù)人員姜江建、符運(yùn)生、王強(qiáng)等獲配股票數(shù)量也較多，均為1.2萬股。

歸屬后即可流通

圖片來源：攝圖網(wǎng)

科創(chuàng)板股權(quán)激勵實(shí)施方式靈活，樂鑫科技此次股權(quán)激勵計劃也在操作流程上得以優(yōu)化。根據(jù)相關(guān)規(guī)則，科創(chuàng)板的限制性股票分為兩類：一是“激勵對象按照股權(quán)激勵計劃規(guī)定的條件，獲得的轉(zhuǎn)讓等部分權(quán)利受到限制的本公司股票”，即第一類限制性股票；二是“符合股權(quán)激勵計劃授予條件的激勵對象，在滿足相應(yīng)獲益條件后分次獲得并登記的本公司股票”，即第二類限制性股票。

第一類情況可類比主板的限制性股票，從激勵草案到授予、解鎖流程相對復(fù)雜。主板限制性股票在授予后即需完成變更登記，股票所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移。先授予登記的缺陷在于，若屆時公司未達(dá)到激勵條件或者激勵對象離職，還會觸發(fā)回購注銷已授予股票的程序。

而第二類限制性股票在授予時，所有權(quán)并未發(fā)生轉(zhuǎn)移，激勵對象后續(xù)滿足相應(yīng)獲益條件后，才分次獲得并登記股票，從而不會出現(xiàn)登記后情況變化再回購注銷的情形。樂鑫科技此次選擇的正是這類。授予時可不進(jìn)行登記，而是在滿足了一定條件后，再登記給激勵對象，這個過程被稱為“歸屬”。

值得注意的是，根據(jù)規(guī)定，獲益條件包含12個月以上的任職期限的，實(shí)際授予的權(quán)益進(jìn)行登記后，可不再設(shè)置限售期。

根據(jù)公告，樂鑫科技明確要求，自授予之日起至第一批次歸屬日，激勵對象須連續(xù)任職不少于12個月。這也意味著這部分股份歸屬后即可實(shí)現(xiàn)流通（董事高管需滿足法定的限售要求）。

不同激勵對象設(shè)置不同歸屬條件

圖片來源：攝圖網(wǎng)

值得一提的是，樂鑫科技此次股權(quán)激勵方案還根據(jù)自身情況，在各方面做了嘗試。例如，樂鑫科技根據(jù)激勵對象司齡不同，將激勵對象分為兩類，第一類激勵對象為在公司連續(xù)任職1年以上員工，合計19人；第二類激勵對象為在公司任職1年以下員工，合計2人，公司對兩類激勵對象分別設(shè)置了不同的歸屬安排。兩類激勵對象歸屬期、對應(yīng)考核年度、歸屬條件要求都不同。

此外，樂鑫科技對于歸屬條件的業(yè)績考核指標(biāo)選用了營收或毛利，而非以往常用的凈利潤指標(biāo)。根據(jù)公告，以第一類激勵對象為例，公司選用對應(yīng)考核年度的營收或毛利增幅較2018年分別為30%、69%、119%和185%（A級），意味著對應(yīng)指標(biāo)逐年需保持30%的增速，要求并不低。

劉廣福分析認(rèn)為，傳統(tǒng)板塊的企業(yè)已形成一定規(guī)模，且所在行業(yè)較為成熟，毛利有較大增幅比較困難，考核營收或者凈利潤指標(biāo)是比較合適的；而對科創(chuàng)板企業(yè)來說，毛利的高低也能反映產(chǎn)品提供的附加值，體現(xiàn)企業(yè)整體的技術(shù)水平，因此衡量毛利也有理可依。

“股權(quán)激勵有效地將公司利益和核心人員的利益綁定在了一起，對于公司未來吸引人、留住人都是一個很好的方式。這也是未來科創(chuàng)板上市公司會考慮采取的方式。”劉廣福表示。

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