9月25日，早盤(pán)科技藍(lán)籌集體調(diào)整，拖累指數(shù)走低，集成電路、消費(fèi)電子、華為海思等板塊跌幅居前。券商、銀行等金融股逆勢(shì)走強(qiáng)，大消費(fèi)板塊持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

截至午盤(pán)，滬指跌0.57%，報(bào)2968點(diǎn)；深成指跌1.17%，報(bào)9696點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.98%，報(bào)1678點(diǎn)。

距離國(guó)慶長(zhǎng)假到來(lái)僅剩下3個(gè)半交易日，而私募機(jī)構(gòu)對(duì)于今年國(guó)慶究竟是持股過(guò)節(jié)還是持幣過(guò)節(jié)，已早早拿定主意。來(lái)自一家私募行業(yè)第三方監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)的最新問(wèn)卷調(diào)查顯示，有多達(dá)65.58%的受訪(fǎng)私募機(jī)構(gòu)看好持股過(guò)節(jié)，而選擇持幣過(guò)節(jié)的私募比例則不足一成。

當(dāng)前私募、公募基金的整體倉(cāng)位水平均上升至今年以來(lái)的高位，處于近四年來(lái)的相對(duì)偏高水平。不過(guò)業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)比今年五一長(zhǎng)假前私募機(jī)構(gòu)高度一致的樂(lè)觀預(yù)期（五一長(zhǎng)假前的問(wèn)卷調(diào)查顯示，有近九成私募選擇持股過(guò)節(jié)）以及5月A股開(kāi)局相對(duì)偏弱的走勢(shì)來(lái)看，今年國(guó)慶節(jié)之后市場(chǎng)能否出現(xiàn)“紅包行情”，仍存在一定不確定性。

超六成私募看好持股過(guò)節(jié)

國(guó)慶7天長(zhǎng)假（10月1日至10月7日），應(yīng)當(dāng)持股還是持幣過(guò)節(jié)？

私募排排網(wǎng)今天上午發(fā)布的一份最新問(wèn)卷調(diào)查顯示，目前有多達(dá)65.58%的受訪(fǎng)私募機(jī)構(gòu)看好持股過(guò)節(jié)；認(rèn)為假期前后風(fēng)險(xiǎn)未知、投資者可以逢高兌現(xiàn)收益之后持幣過(guò)節(jié)的私募機(jī)構(gòu)比例則僅為9.29%；有占比25.13%的私募機(jī)構(gòu)則持中性觀點(diǎn)，認(rèn)為投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行選擇，持幣持股均有機(jī)會(huì)。

來(lái)源：私募排排網(wǎng)

此外，從歷史角度來(lái)看，私募機(jī)構(gòu)整體偏向于在國(guó)慶長(zhǎng)假持股過(guò)節(jié)，似乎也有一定規(guī)律和概率支撐。歷史數(shù)據(jù)顯示，自2009年至2018年的10個(gè)國(guó)慶長(zhǎng)假，滬綜指有多達(dá)8次在國(guó)慶之后的前5個(gè)交易日出現(xiàn)上漲，上漲概率達(dá)80%，平均漲幅也達(dá)到了2.48%。

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公私募倉(cāng)位顯著高企

私募機(jī)構(gòu)整體傾向于樂(lè)觀期待節(jié)后A股表現(xiàn)的背后，則是私募機(jī)構(gòu)倉(cāng)位水平的顯著高企。

此前，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月12日時(shí)的股票私募倉(cāng)位，達(dá)到67.48%，一舉創(chuàng)出年內(nèi)新高。同期百億股票策略私募則大舉攀升至8成以上（83.15%），大幅領(lǐng)先所有規(guī)模私募平均倉(cāng)位15.67個(gè)百分點(diǎn)。

來(lái)源：私募排排網(wǎng)

與此同時(shí)，好買(mǎi)基金昨日公布的公募偏股型基金產(chǎn)品的最新倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)則顯示，上周（9月16日至9月20日）公募偏股型基金（含股票型和混合型兩類(lèi)）小幅減倉(cāng)1.47個(gè)百分點(diǎn)，截至上周五收盤(pán)時(shí)的平均倉(cāng)位水平為63.27%。其中，股票型基金和標(biāo)準(zhǔn)混合型基金截至上周五時(shí)的倉(cāng)位，分別為86.14%和60.22%。

來(lái)源：好買(mǎi)基金

值得注意的是，從歷史縱向角度來(lái)看，自2015年四季度以來(lái)，公募偏股型基金的倉(cāng)位水平，就少有超過(guò)65%的情況。近四年來(lái)，公募偏股型基金倉(cāng)位水平在提升到65%左右的高水平之后，A股市場(chǎng)都多次出現(xiàn)短期漲升動(dòng)力相對(duì)不足的情況。

來(lái)源：好買(mǎi)基金

節(jié)前散戶(hù)多空研判依然分歧顯著

在近期A股市場(chǎng)持續(xù)高位震蕩休整的背景下，個(gè)人投資者卻明顯分歧較大。

國(guó)內(nèi)某財(cái)經(jīng)電視媒體昨日晚間發(fā)布的一份有關(guān)“節(jié)前四個(gè)交易日如何調(diào)整操作策略”的調(diào)查則顯示，選擇節(jié)前做多和等待市場(chǎng)回補(bǔ)下方缺口的個(gè)人投資者，占比基本各半；而在今日選擇滿(mǎn)倉(cāng)（12%）、加倉(cāng)（8%）的個(gè)人投資者比例，則與今天打算減倉(cāng)（17%）和繼續(xù)空倉(cāng)（5%）的個(gè)人投資者比例大體相當(dāng)。

來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

多家私募仍建議關(guān)注個(gè)股機(jī)會(huì)

在近期市場(chǎng)主要股指持續(xù)震蕩休整、科技股等個(gè)股此起彼伏的背景下，私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為目前結(jié)構(gòu)性行情凸顯，機(jī)會(huì)主要集中在個(gè)股方面。

基巖資本副總裁范波建議持股過(guò)節(jié)，近期已經(jīng)出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間強(qiáng)勢(shì)的科技股板塊，節(jié)后仍然有較大可能持續(xù)擴(kuò)散。就市場(chǎng)整體運(yùn)行來(lái)看，外圍風(fēng)險(xiǎn)緩和、國(guó)內(nèi)流動(dòng)性的寬松預(yù)期以及外資持續(xù)流入，將對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)顯著支撐。

志開(kāi)投資首席策略師劉威表示，該私募機(jī)構(gòu)當(dāng)前的倉(cāng)位保持中性偏積極，持股結(jié)構(gòu)以5G通信、自主可控為代表的成長(zhǎng)科技股為主。建議投資者在控制倉(cāng)位的前提下，注意國(guó)慶前后持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的合理性，積極參與三季度以來(lái)市場(chǎng)反彈行情。

星石投資認(rèn)為，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)環(huán)境下，A股短中期內(nèi)仍然存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。一方面，產(chǎn)業(yè)不斷轉(zhuǎn)型升級(jí)將是未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不變的趨勢(shì)；另一方面，近期來(lái)看，科技領(lǐng)域大量細(xì)分行業(yè)的景氣度持續(xù)提升，成長(zhǎng)股的業(yè)績(jī)已經(jīng)出現(xiàn)較為明顯的改善（剔除樂(lè)視網(wǎng)，今年二季度中小板、創(chuàng)業(yè)板凈利潤(rùn)增速均已經(jīng)轉(zhuǎn)正）。未來(lái)在各方面宏觀政策的支持下，科技成長(zhǎng)股將長(zhǎng)期向好。

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封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)