每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

養(yǎng)老目標(biāo)基金推出已有一年左右時(shí)間，從一開(kāi)始的火熱慢慢進(jìn)入到不溫不火的階段，伴隨著宣傳的降溫，養(yǎng)老目標(biāo)基金出現(xiàn)在投資者視野中的頻率也在降低。

不過(guò)，記者也注意到，真正想在養(yǎng)老產(chǎn)品方面深耕的公司，其實(shí)并沒(méi)有停止腳步，通過(guò)建立養(yǎng)老子品牌、舉辦養(yǎng)老主題活動(dòng)等一系列的動(dòng)作，基金公司對(duì)于養(yǎng)老品牌的打造一直在持續(xù)進(jìn)行。

打造養(yǎng)老子品牌

猶記得去年養(yǎng)老目標(biāo)基金推出時(shí)，基金公司做了大量的宣傳工作，從實(shí)際的結(jié)果來(lái)看，首批養(yǎng)老目標(biāo)基金雖然規(guī)模稱(chēng)不上很大，但是用戶(hù)數(shù)卻還是比較可觀。

雖然大家都深知養(yǎng)老本身是一項(xiàng)長(zhǎng)期的事情，養(yǎng)老品牌的打造也不是一朝一夕就能完成，但對(duì)于基金公司而言，關(guān)于養(yǎng)老目標(biāo)基金的推廣，要做的事情確實(shí)還有很多。

因此，當(dāng)這些養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品紛紛成立之后，部分準(zhǔn)備在養(yǎng)老領(lǐng)域深耕的基金公司也陸續(xù)推出了屬于自己的養(yǎng)老子品牌，比如中歐基金的"養(yǎng)老投資專(zhuān)家"，富國(guó)基金的"投資養(yǎng)老在富國(guó)"等，都是致力于養(yǎng)老品牌的打造。

富國(guó)基金相關(guān)人士表示："公司重視養(yǎng)老品牌的打造，除了建立養(yǎng)老子品牌，設(shè)計(jì)制作了相應(yīng)LOGO及設(shè)計(jì)物料，而且在官網(wǎng)以及其它渠道方面都有專(zhuān)門(mén)的養(yǎng)老投資內(nèi)容專(zhuān)區(qū)，定期連載投教內(nèi)容、基金經(jīng)理來(lái)信等。"

另外，"與其他基金公司不同的是，公司基金更重視內(nèi)部‘養(yǎng)老三支柱’的宣傳，包括公司在養(yǎng)老金投資領(lǐng)域經(jīng)年累月的耕耘、養(yǎng)老一、二支柱出色的投資管理能力、明星基金經(jīng)理及投資經(jīng)理等。"該相關(guān)人士進(jìn)一步說(shuō)道。

不僅如此，為了讓更多年輕人能夠了解養(yǎng)老目標(biāo)基金，基金公司更是通過(guò)推出各種活動(dòng)，比如中歐基金曾舉辦的公募脫口秀"中歐未來(lái)說(shuō)"等，也都是為了進(jìn)一步讓養(yǎng)老產(chǎn)品深入人心以及打造自己的養(yǎng)老品牌。

不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士指出："目前行業(yè)內(nèi)，真正有把養(yǎng)老當(dāng)做特色或是真正全方位投入去做的其實(shí)還是為數(shù)不多的幾家。"

強(qiáng)有力的團(tuán)隊(duì)也是一大招牌

而除了通過(guò)這些方式來(lái)讓投資者更好地認(rèn)識(shí)養(yǎng)老目標(biāo)基金，塑造外部的養(yǎng)老品牌形象，其實(shí)真正想打造養(yǎng)老品牌，最不可缺少的依然還是基金公司本身要練好內(nèi)功。

特別是在同一目標(biāo)日期、產(chǎn)品要素相差不大的情況下，比拼的就是基金的運(yùn)作能力，一個(gè)有著豐富經(jīng)驗(yàn)的養(yǎng)老團(tuán)隊(duì)和一個(gè)只是兼顧管理的基金團(tuán)隊(duì)，其呈現(xiàn)出來(lái)的投資成熟度以及產(chǎn)品業(yè)績(jī)顯然也不可能是一樣的。

從目前已發(fā)行養(yǎng)老目標(biāo)基金的公司來(lái)看，在團(tuán)隊(duì)的配備上也是存在較大的差異，有的公司可能只是當(dāng)做產(chǎn)品線(xiàn)的一個(gè)補(bǔ)充，但有的基金公司則是有著完整的養(yǎng)老團(tuán)隊(duì)。

另外，基金經(jīng)理的穩(wěn)定性也是一方面，如果是頻繁更換基金經(jīng)理，顯然對(duì)基金運(yùn)作還是會(huì)有一定的影響，好在從這一年來(lái)，各只養(yǎng)老目標(biāo)基金的基金經(jīng)理變更記錄來(lái)看，相比于其它產(chǎn)品，基金經(jīng)理的變動(dòng)并不頻繁，整體還是相對(duì)比較穩(wěn)定。

當(dāng)然，另一個(gè)原因或許也跟管理養(yǎng)老目標(biāo)基金的任職標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)，一般來(lái)說(shuō)，管理這類(lèi)產(chǎn)品對(duì)基金經(jīng)理有著更高的要求。

有基金公司人士就表示："（人員方面）這一年內(nèi)無(wú)太多變化，養(yǎng)老基金的基金經(jīng)理看投資年限、管理經(jīng)驗(yàn)、業(yè)績(jī)穩(wěn)定性等，投研團(tuán)隊(duì)的話(huà)也看符合這些標(biāo)準(zhǔn)的以及足夠?qū)嵙Φ娜藛T比例，包括所在的整個(gè)公司的治理、人群、管理水平、合規(guī)等都會(huì)有所考量。"

投教和銷(xiāo)售的困惑

值得一提的是，雖然這一年來(lái)，針對(duì)養(yǎng)老目標(biāo)基金的各個(gè)方面，基金公司已經(jīng)做了大量的工作，但在這個(gè)過(guò)程中，其實(shí)也遇到了不少困惑。

比如某基金業(yè)內(nèi)人士就表示："最大的困惑還是在深入投資者教育方面，而投資者教育基本需要從提早準(zhǔn)備、將養(yǎng)老儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為養(yǎng)老增值的觀念、將短期的投資觀念轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期的養(yǎng)老儲(chǔ)備的概念等角度出發(fā)。養(yǎng)老基金和普通基金最不同的地方，就是它注定不是一種注重首發(fā)的基金，它的積累、體驗(yàn)和成長(zhǎng)幾乎大都來(lái)自日常的定投，所以之后在定投方面要做更多的宣傳推廣。"

而要將短期轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期，這個(gè)難度可想而知，從投資者的角度來(lái)看，A股市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)劇烈波動(dòng)，往往追求短期收益，基金經(jīng)理過(guò)往也經(jīng)常存在追漲殺跌的的情況，因此普通投資者對(duì)于養(yǎng)老目標(biāo)基金是否能夠提供長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)存在困惑。

更值得關(guān)注的是，另有基金人士表示："銷(xiāo)售渠道賣(mài)養(yǎng)老產(chǎn)品其實(shí)提成是很低的，如果是買(mǎi)一個(gè)權(quán)益基金，一年投資者倒兩次手的話(huà)，銷(xiāo)售費(fèi)用可以很高，但是養(yǎng)老目標(biāo)基金一般都是鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，而渠道銷(xiāo)售經(jīng)理的客戶(hù)資金相對(duì)來(lái)說(shuō)是固定的，除非不斷去拓展自己的銷(xiāo)售外延，不然如果都鼓勵(lì)你去買(mǎi)養(yǎng)老基金了，那么他就盤(pán)不活了。"

"還有你能看到養(yǎng)老目標(biāo)基金的管理費(fèi)和托管費(fèi)也是低的，相關(guān)的稅延政策也還沒(méi)有推出，所以養(yǎng)老投資事業(yè)真的要做起來(lái)，是社會(huì)各界都要有投入，需要一個(gè)大局觀，不是簡(jiǎn)單的基金經(jīng)理把業(yè)績(jī)做好就可以了。"該基金業(yè)內(nèi)人士說(shuō)道。

關(guān)注回撤不以短期業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向

另外，隨著養(yǎng)老目標(biāo)基金運(yùn)作周期的不斷拉長(zhǎng)，養(yǎng)老目標(biāo)基金的的業(yè)績(jī)也開(kāi)始備受關(guān)注，那么，擺在投資者面前的又一疑問(wèn)就是，在選擇養(yǎng)老目標(biāo)基金時(shí)，是不是已經(jīng)可以通過(guò)這一年來(lái)的業(yè)績(jī)來(lái)簡(jiǎn)單進(jìn)行篩選呢？

上述基金業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)："和其他產(chǎn)品相比，養(yǎng)老目標(biāo)基金天然地具有通過(guò)大類(lèi)資產(chǎn)配置和基金組合構(gòu)建策略，以規(guī)避市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)并大概率實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保障的投資目標(biāo)。因此，有效的風(fēng)險(xiǎn)管理是養(yǎng)老目標(biāo)基金整個(gè)投資運(yùn)作流程中的核心一環(huán)。"

該業(yè)內(nèi)人士還指出，"像去年底成立的一些養(yǎng)老目標(biāo)基金，剛好遇到證券市場(chǎng)出現(xiàn)了較大幅度的波動(dòng)，給剛剛起步的養(yǎng)老基金的投資運(yùn)作帶來(lái)了很大的挑戰(zhàn)。投資者在選擇養(yǎng)老目標(biāo)基金時(shí)，就要結(jié)合市場(chǎng)而定，重視基金的回撤水平，而不能純粹看漲跌幅大小。"

另一方面，"基金管理人在投資運(yùn)作過(guò)程中，要力求在嚴(yán)控投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和回撤水平的約束下取得較為理想的風(fēng)險(xiǎn)收益比，以及在收益目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)水平之間尋找一個(gè)符合穩(wěn)健型養(yǎng)老產(chǎn)品定位的平衡點(diǎn)。淡化短期的市場(chǎng)波動(dòng)，維持產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征的長(zhǎng)期穩(wěn)定性是首要的考慮。"該業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步說(shuō)道。

對(duì)此，上投摩根資產(chǎn)配置及養(yǎng)老金管理首席投資官恩學(xué)海也表示："養(yǎng)老投資并不特別關(guān)注明天或下個(gè)季度市場(chǎng)怎么樣，而是需要關(guān)注未來(lái)10~20年的市場(chǎng)假設(shè)和收益特征，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，不以短期絕對(duì)收益為導(dǎo)向。"

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)