每經(jīng)記者 李玉雯    每經(jīng)編輯 劉野    

自今年1月首單銀行永續(xù)債落地后，越來越多銀行開始布局永續(xù)債發(fā)行。下半年，銀行永續(xù)債發(fā)行明顯提速?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年以來，已有8家銀行成功發(fā)行了9只永續(xù)債，合計發(fā)行規(guī)模達(dá)4100億元。與此同時，在CBS等政策工具的護(hù)航之下，機(jī)構(gòu)對于銀行永續(xù)債也表現(xiàn)出較高的參與熱情，超額認(rèn)購現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)。

9月25日，廣發(fā)銀行開始發(fā)行總規(guī)模不超過450億元的永續(xù)債。另據(jù)記者不完全統(tǒng)計，建設(shè)銀行、郵儲銀行、光大銀行、中信銀行、平安銀行、招商銀行、杭州銀行等多家銀行也透露了永續(xù)債發(fā)行計劃，按單只永續(xù)債擬發(fā)行最高規(guī)模來看，還有約3600億元的永續(xù)債發(fā)行正在路上。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

下半年永續(xù)債發(fā)行提速

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，9月以來，除了廣發(fā)銀行擬于今日發(fā)行不超過450億元永續(xù)債外，已有農(nóng)業(yè)銀行、渤海銀行、交通銀行三家銀行成功發(fā)行永續(xù)債，合計發(fā)行規(guī)模達(dá)950億元。其中，渤海銀行發(fā)行的200億元系非上市銀行首單永續(xù)債。

實際上，下半年來銀行永續(xù)債發(fā)行明顯提速。自今年1月中國銀行成功發(fā)行首單銀行永續(xù)債后，時隔四個月，第二只由民生銀行發(fā)行的永續(xù)債才落地。加上華夏銀行，上半年共有三家銀行發(fā)行了永續(xù)債，單只發(fā)行規(guī)模均為400億元。進(jìn)入下半年，浦發(fā)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、渤海銀行、交通銀行等相繼成功完成永續(xù)債發(fā)行。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理，不算目前正在發(fā)行中的廣發(fā)銀行，今年以來，已有8家銀行成功發(fā)行了9只永續(xù)債，合計發(fā)行規(guī)模達(dá)4100億元。除了渤海銀行，其余銀行單只永續(xù)債發(fā)行規(guī)模均在300億元（含）以上。其中，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行了兩只永續(xù)債，金額合計1200億元。

在我國商業(yè)銀行資本金補(bǔ)充壓力猶存的情況下，永續(xù)債作為銀行補(bǔ)充其他一級資本的新型資本工具，一經(jīng)推出便受到政策護(hù)航。例如，央行創(chuàng)設(shè)票據(jù)互換工具（CBS）以提高銀行永續(xù)債的流動性；銀保監(jiān)會放開限制，允許保險機(jī)構(gòu)投資符合條件的銀行永續(xù)債。

此前，央行副行長潘功勝表示，央行票據(jù)互換的目的在于提高永續(xù)債的市場流動性，增強(qiáng)市場主體認(rèn)購銀行永續(xù)債的意愿，支持銀行發(fā)行永續(xù)債來補(bǔ)充資本。

銀行永續(xù)債發(fā)行提速的同時，CBS操作間隔時間也有所縮短。9月11日，央行開展了今年第四期CBS操作，中標(biāo)總量50億元，期限3個月。此前三次CBS操作分別于2月20日、6月27日、8月9日開展，間隔時間明顯縮短。

政策工具“保駕護(hù)航”之下，機(jī)構(gòu)對于銀行永續(xù)債也表現(xiàn)出較高的參與熱情，超額認(rèn)購現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)。

例如，首單中國銀行永續(xù)債吸引了境內(nèi)外140余家投資者參與認(rèn)購，涵蓋保險公司、證券公司、財務(wù)公司、證券投資基金、理財產(chǎn)品等境內(nèi)債券市場主要投資人，以及央行、保險公司和資產(chǎn)管理公司等境外機(jī)構(gòu)，全場認(rèn)購倍數(shù)超過2倍。

民生銀行400億元永續(xù)債全場申購總規(guī)模727.2億元，超額認(rèn)購倍數(shù)約為1.82倍。華夏銀行400億永續(xù)債全場認(rèn)購倍數(shù)2.06倍。下半年來，浦發(fā)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、渤海銀行等銀行發(fā)行的永續(xù)債，認(rèn)購倍數(shù)也均在2倍左右。

用于補(bǔ)充銀行其他一級資本

從資本結(jié)構(gòu)來看，我國商業(yè)銀行資本金結(jié)構(gòu)上仍有不足，核心一級資本占一級資本比重過大，其他一級資本金較薄，補(bǔ)充工具較為匱乏，此前僅有優(yōu)先股等少數(shù)途徑，難以滿足實際需求。永續(xù)債屬于其他一級資本補(bǔ)充工具，其應(yīng)用有利于銀行優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大信貸投放空間，提升風(fēng)險抵御能力。

截至今年二季度末，我國商業(yè)銀行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為14.12%、11.40%、10.71%，環(huán)比分別下降0.06個百分點、0.12個百分點、0.24個百分點。

除了目前已經(jīng)落地的4100億永續(xù)債，還有數(shù)千億的銀行永續(xù)債發(fā)行在路上。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計，建設(shè)銀行、郵儲銀行、光大銀行、中信銀行、平安銀行、招商銀行、杭州銀行等多家銀行也正在布局永續(xù)債發(fā)行，按單只永續(xù)債擬發(fā)行最高規(guī)模來看，還有約3600億元的永續(xù)債發(fā)行計劃正在路上。

交通銀行金融研究中心高級研究員武雯表示，永續(xù)債作為其他一級資本補(bǔ)充工具，其資本補(bǔ)充效果還是比較直接的。當(dāng)前其他一級資本的補(bǔ)充工具還有優(yōu)先股，但是，二者的區(qū)別是永續(xù)債在特定條件下會被減記，而優(yōu)先股是被轉(zhuǎn)成普通股。相對來說，永續(xù)債比優(yōu)先股的發(fā)行容易一點。

實際上，此前境內(nèi)優(yōu)先股是上市銀行“專享”，發(fā)行機(jī)構(gòu)更是以國有大行為主。今年7月，非上市中小銀行迎來利好。銀保監(jiān)會、證監(jiān)會將優(yōu)先股的發(fā)行條件放寬：股東人數(shù)累計超過200人的非上市銀行，在滿足發(fā)行條件和審慎監(jiān)管要求的前提下，將無須在“新三板”掛牌即可直接發(fā)行優(yōu)先股。

監(jiān)管方面表示，非上市銀行以中小銀行為主，中小銀行對于服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，特別是支持民營企業(yè)和小微企業(yè)融資具有不可替代的作用。本次修訂有效疏通了非上市銀行優(yōu)先股發(fā)行渠道，對于中小銀行充實一級資本具有積極的促進(jìn)作用，有利于保障中小銀行信貸投放，進(jìn)一步提高實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)能力。