每經(jīng)記者 謝欣    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 唐宗全    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

9月26日，中國(guó)衍生品市場(chǎng)第70個(gè)交易品種苯乙烯在大連商品交易所（以下簡(jiǎn)稱大商所）上市。

聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯早已在大商所上市，如今四大“烯”齊聚大商所，大商所黨委書記、理事長(zhǎng)李正強(qiáng)表示，苯乙烯期貨上市后，將與原油、煤炭、橡膠等能源、化工品種形成更加完整的避險(xiǎn)鏈條，為相關(guān)企業(yè)提供公開透明的價(jià)格信號(hào)和更趨完備的避險(xiǎn)工具。

8000市場(chǎng)主體參與首秀

上市首日，6個(gè)掛牌合約總成交金額41.18億元（單邊，下同），持倉量1.68萬手，成交量10.18萬手。主力合約“EB2005”相對(duì)掛牌基準(zhǔn)價(jià)上漲56元/噸，漲幅0.70%。據(jù)大商所披露，苯乙烯期貨產(chǎn)業(yè)客戶首單花落中基石化有限公司，共有8000多個(gè)客戶參與了苯乙烯期貨首日交易。苯乙烯期貨上市首日交易活躍，價(jià)格波動(dòng)合理，產(chǎn)業(yè)客戶積極參與交易，實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)起步的預(yù)期。

“苯乙烯上市首日總體平穩(wěn)，價(jià)格波幅基本在3%以內(nèi)，反映出期貨交易已趨于理性，也體現(xiàn)了交易所在制定基準(zhǔn)掛牌價(jià)時(shí)進(jìn)行了充分的調(diào)查和研究。”中信期貨能化研究員顏鑫說，月間價(jià)差在開盤之初就呈現(xiàn)“近高遠(yuǎn)低”形態(tài)，與基本面“現(xiàn)貨強(qiáng)、預(yù)期弱”的表現(xiàn)一致。

從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看，據(jù)交易所披露，首日交易中法人客戶成交、持倉量占比分別為28%、67%，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)接近成熟品種，尤其法人客戶持倉占比近7成，顯示了產(chǎn)業(yè)企業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者對(duì)苯乙烯期貨的參與熱度。中化石化銷售公司、中基石化公司、南通化工輕工公司等產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)均參與首日交易。

截至目前，我國(guó)境內(nèi)期貨市場(chǎng)已上市商品期貨品種57個(gè)、金融期貨品種6個(gè)、期權(quán)品種7個(gè)，衍生品數(shù)量達(dá)到70個(gè)。大商所黨委書記、理事長(zhǎng)李正強(qiáng)表示，苯乙烯期貨是大商所上市的第5個(gè)化工產(chǎn)品和第21個(gè)衍生產(chǎn)品，是大商所推動(dòng)期貨行業(yè)與石化行業(yè)深入融合、共同發(fā)展的重要成果。

四大“烯”齊聚大商所

苯乙烯是一種重要的有機(jī)化工原料，苯乙烯的產(chǎn)業(yè)鏈很長(zhǎng)，承石油和煤兩大基礎(chǔ)能源，下接合成樹脂和合成橡膠兩大產(chǎn)業(yè)，廣泛用于建筑保溫、汽車制造、家用電器、玩具制造、紡織、造紙、制鞋、包裝等領(lǐng)域。此外，它還可以作為醫(yī)藥、農(nóng)藥、染料和選礦劑的中間體。

苯乙烯最重要的用途是作為合成橡膠和塑料的單體，用來生產(chǎn)丁苯橡膠、聚苯乙烯、泡沫聚苯乙烯。聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、聚苯乙烯是高分子化工行業(yè)四大基礎(chǔ)工程材料。有了“碳-碳雙鍵”，工程師可以像魔術(shù)一般制造出一個(gè)五彩斑斕的世界。塑料為代表的高分子材料在生活中無處不在，如今四大“烯”齊聚大商所，大商所黨委書記、理事長(zhǎng)李正強(qiáng)表示，苯乙烯期貨上市后，將與原油、煤炭、橡膠等能源、化工品種形成更加完整的避險(xiǎn)鏈條，為相關(guān)企業(yè)提供公開透明的價(jià)格信號(hào)和更趨完備的避險(xiǎn)工具。

據(jù)大商所披露的行業(yè)數(shù)據(jù)，目前，我國(guó)是全球最大的苯乙烯生產(chǎn)國(guó)，2018年我國(guó)苯乙烯年產(chǎn)能926萬噸、產(chǎn)量768萬噸，約占全球產(chǎn)量的25%；進(jìn)口量約291.4萬噸，對(duì)外依存度約為27.6%，預(yù)計(jì)在未來3至5年，我國(guó)苯乙烯有望實(shí)現(xiàn)自給自足。與此同時(shí)，中國(guó)也是全球最大的苯乙烯消費(fèi)國(guó)，2018年表觀消費(fèi)量1059萬噸，約占世界總消費(fèi)量的35%，近十年消費(fèi)量年均增速5.3%。按2018年均價(jià)10000元/噸估算，我國(guó)苯乙烯市場(chǎng)規(guī)模在1000億元左右。

龐大的現(xiàn)貨市場(chǎng)為上市苯乙烯期貨創(chuàng)造了基礎(chǔ)條件。中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)趙俊貴表示，苯乙烯期貨上市，是豐富我國(guó)石化產(chǎn)業(yè)期貨品種，化解產(chǎn)業(yè)鏈上下游價(jià)格波動(dòng)，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)和金融結(jié)合的又一重要舉措。隨著苯乙烯期貨的上市，在建立大宗化工商品期貨體系，穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格傳遞方面，我國(guó)又邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。

套保、定價(jià) 期貨功能初顯

中基石化有限公司搶到“產(chǎn)業(yè)第一單”，聚苯乙烯產(chǎn)品經(jīng)理孫路介紹，“我們對(duì)產(chǎn)業(yè)上下游的供需情況十分熟悉。早上，我們根據(jù)現(xiàn)貨成本，加上必要的利潤(rùn)，計(jì)算出理想的賣出價(jià)格，便在盤面委托了，沒想到竟成為了苯乙烯期貨的首單產(chǎn)業(yè)企業(yè)。”孫路有些興奮。

“期貨已經(jīng)成為公司發(fā)展壯大的穩(wěn)定器和助推器。”孫路說，“目前公司聚乙烯和聚丙烯的基差貿(mào)易已經(jīng)占到該品種全部貿(mào)易量的一半以上，其他品種的期現(xiàn)結(jié)合操作也已經(jīng)是公司的基本經(jīng)營(yíng)策略。”

中化石化銷售公司資源與貿(mào)易部副總經(jīng)理孫輝表示，“眾所周知，苯乙烯價(jià)格波動(dòng)大、‘魔性’十足?，F(xiàn)貨庫存和在途庫存存在風(fēng)險(xiǎn)，在市場(chǎng)行情大幅波動(dòng)時(shí)，需要運(yùn)用衍生品工具來控制部分風(fēng)險(xiǎn)。”

同樣參與了首日交易的南通化工輕工公司副總經(jīng)理周軍認(rèn)為，隨著恒力和浙江石化200噸裝置年底投產(chǎn)，明年苯乙烯國(guó)內(nèi)自給率會(huì)大幅度提高。上下游客戶有更多套保需求，需要利用期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，所以這時(shí)上市苯乙烯期貨的時(shí)機(jī)就很好。“去年公司每個(gè)月進(jìn)口5、6萬噸苯乙烯，當(dāng)時(shí)價(jià)格波動(dòng)很大。有了苯乙烯期貨，在類似情況下可能幾分鐘就能建立反向頭寸，把風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避掉。”他說。

從首日交易情況看，期貨價(jià)格信號(hào)功能初顯。“苯乙烯首日表現(xiàn)市場(chǎng)參與度偏高，成交量和持倉量穩(wěn)步提升，價(jià)格完全體現(xiàn)市場(chǎng)遠(yuǎn)期供需格局，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生指導(dǎo)作用，同時(shí)近遠(yuǎn)月價(jià)差表現(xiàn)穩(wěn)定合理，體現(xiàn)苯乙烯期貨具備合理定價(jià)能力。”浙商期貨研究員汪文林指出。