每經(jīng)記者 李少婷    每經(jīng)實習(xí)記者 宋可嘉    每經(jīng)編輯 文多    

研討會現(xiàn)場。圖片來源：每經(jīng)記者 韓陽 攝

環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，一直備受關(guān)注，國內(nèi)環(huán)保上市企業(yè)到去年底總市值近8000億元。但企業(yè)近兩年面臨“融資難、融資貴”的問題尤為明顯，該如何破局？

9月26日下午，每日經(jīng)濟新聞在北京舉行了“環(huán)境資本 賦能互動”——中國上市公司董秘對話活動閉門研討會（環(huán)保產(chǎn)業(yè)專場）活動。

會上，環(huán)保領(lǐng)域?qū)＜摇⑼顿Y機構(gòu)代表及眾多環(huán)保上市公司高管齊聚，包括：全國工商聯(lián)環(huán)境商會秘書長馬輝，中信建投資本副總裁羅元鋒，國際環(huán)保組織綠色金融項目主任劉君言，E20環(huán)境平臺高級合伙人、E20研究院執(zhí)行院長王立章，清新環(huán)境副總裁、董秘李其林，三聚環(huán)保副總經(jīng)理、董秘曹華鋒等。這些專家、高管在沙龍上各抒己見，從國資紓困談到了綠色金融，并共同探尋了新業(yè)態(tài)下環(huán)保公司未來的發(fā)展路徑。

破局融資難：好資產(chǎn)、強技術(shù)、國資紓困

自2018年來，受資管新規(guī)及PPP政策調(diào)整等多重因素影響，不少環(huán)保企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流緊縮、債務(wù)違約、資金鏈斷裂的問題，甚至瀕臨倒閉。

在此情況下，錢從哪里來？如何解決融資難、融資貴？不少環(huán)保企業(yè)渴望找到答案。

其中，民企以股權(quán)買賣“紓困”，成為一種解決資金缺口的方式。據(jù)全國工商聯(lián)環(huán)境商會統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2018年以來，國資入股上市環(huán)保民企事件已超過20起。

但并非所有企業(yè)在引入國資后都能成功脫困，全國工商聯(lián)環(huán)境商會秘書長馬輝指出，這一逆向“混改”沒有對和錯、沒有好和壞，只有適不適合企業(yè)的問題。

全國工商聯(lián)環(huán)境商會秘書長馬輝。圖片來源：每經(jīng)記者 韓陽 攝

馬輝還提到，當(dāng)前環(huán)保產(chǎn)業(yè)資金缺口依然巨大。數(shù)據(jù)顯示，2018年，全國生態(tài)環(huán)保和環(huán)境治理業(yè)固定投資額達到5465億元（2017年3822億元），同比增長43%。而《全國城市生態(tài)保護與建設(shè)規(guī)劃(2015~2020年)》提出，到2020年，環(huán)保投入占GDP的比例應(yīng)不低于3.5%。根據(jù)我國去年GDP來計算，相匹配的理想環(huán)保投資應(yīng)為3.16萬億元左右，而2018年環(huán)境產(chǎn)業(yè)實際投資總量，距理想投資目標尚有較大差距。

作為行業(yè)龍頭之一，北控水務(wù)集團（00371，HK）近兩年完成了多次融資。那公司對行業(yè)的整體融資環(huán)境如何看待呢？

“現(xiàn)在國內(nèi)的資本市場和金融市場里面，并不缺錢，缺的是好資產(chǎn)。”北控水務(wù)集團資金總監(jiān)宋宛書指出，盡管公司有一些先天的優(yōu)勢，比如背靠實力大股東、企業(yè)已在港股上市、融資渠道相對暢通等，但每年北控水務(wù)也會去做復(fù)盤、去反省，并從2017年開始推資金管理、運營管理的“雙平臺”。

“以前我們的優(yōu)勢是投資。從2017年開始到未來，我們會持續(xù)關(guān)注在技術(shù)和運營上提升我們的運營管理能力，以及資產(chǎn)的質(zhì)量。”宋宛書說。

華夏基石環(huán)能投資管理公司總經(jīng)理郝小軍，則從投資角度支招環(huán)保企業(yè)該如何解決融資難問題。郝小軍認為，對于民營企業(yè)來說，滿足以下兩條的企業(yè)更具備投資價值。

郝小軍解釋道：“第一條是你的技術(shù)能夠給這個企業(yè)帶來再生利潤，即能轉(zhuǎn)化成再生資源，并且能取得利潤。（譬如）現(xiàn)在垃圾焚燒，在處理的過程中，補貼可能會慢慢降下來，那是不是能夠在處理垃圾的過程中，從爐渣里提煉出貴重金屬，或者形成另外的收益？你要有這一門技術(shù)，你就很厲害。”

第二是技術(shù)型的企業(yè)。郝小軍認為，一家企業(yè)的技術(shù)能夠大幅降低能耗，或者降低環(huán)保處理費用，就不用操心融資問題。“舉一個很簡單的例子，你有一項新的污水處理技術(shù)（展示）給首創(chuàng)和北控，如果說這個技術(shù)只能降低10%（的費用或能耗），雖然也是很大的規(guī)模，但是把技術(shù)應(yīng)用到場景中去后，代價還是很大的，除非這個技術(shù)能實現(xiàn)30%以上的節(jié)能或者能降低30%的費用，那我相信這些大佬們都會去投。現(xiàn)在民營企業(yè)如果能做到這樣，別人都會追著去投，不用操心融資問題。”郝小軍說。

談綠色金融：發(fā)展火熱但應(yīng)多考慮企業(yè)需求適配度

綠色債券被認為是企業(yè)開發(fā)中長期綠色項目的一個重要融資渠道，在融資困難、渠道有限的背景下，不少環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司將目光投向了綠色金融。

在國際環(huán)保組織綠色金融項目主任劉君言看來，綠色金融的核心作用有三個：其一，能夠讓環(huán)境的正外部性和負外部性內(nèi)生化，比如環(huán)保產(chǎn)業(yè)帶來的環(huán)境和社會效益如何體現(xiàn)在盈利和收益上，污染的產(chǎn)業(yè)所造成的一些環(huán)境污染和影響如何轉(zhuǎn)化為成本；其二，激勵和引導(dǎo)市場要素，特別是社會資本流入綠色、清潔產(chǎn)業(yè)，推動經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展；其三，推動企業(yè)及公眾提升并履行環(huán)境和社會責(zé)任意識。

國際環(huán)保組織綠色金融項目主任劉君言。圖片來源：每經(jīng)記者 韓陽 攝

2016年被認為是中國綠色金融元年，3年來，國內(nèi)綠色金融迅速發(fā)展。東方金誠國際信用評估有限公司統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年境內(nèi)綠色債券累計發(fā)行84只，發(fā)行規(guī)模1311.81億元，發(fā)行數(shù)量及規(guī)模較去年同期相比分別大幅增長75%和150%。

“從監(jiān)管審批角度來看”，啟迪環(huán)境董秘張維婭說道，企業(yè)發(fā)行綠色債券的整個過程中，從申報一直到核準批復(fù)，都是非常順暢及高效的。

綠色金融發(fā)展火熱，但從環(huán)保產(chǎn)業(yè)公司的需求適配度而言，仍有不少需要解決的問題。

“為什么叫綠色金融？應(yīng)當(dāng)把傳統(tǒng)金融做不到的事情做到。這是我們想看到的一件事情。”清新環(huán)境副總裁、董秘李其林表示，相較于傳統(tǒng)龍頭企業(yè)，技術(shù)創(chuàng)新型環(huán)保公司更需要發(fā)行綠色債券獲得資金支持，因此要真正發(fā)揮綠色金融的效率，應(yīng)當(dāng)從金融產(chǎn)品的設(shè)計上進行引導(dǎo)。

“從發(fā)行的角度來看，我們感覺綠色債券可能對市場來說標簽味道更重一些。如果‘綠債’只是一個標簽，它在市場存續(xù)的價值，未來是越來越少的。”一位與會企業(yè)代表表示，因此更希望無論是在審批端還是發(fā)行端，綠色債券能夠形成一個良性的生態(tài)系統(tǒng)。