每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 楊 軍    

新中國(guó)成立70年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)騰飛舉世矚目，并最終成長(zhǎng)為一個(gè)GDP總量世界第二的泱泱大國(guó)。

經(jīng)濟(jì)騰飛離不開(kāi)資本市場(chǎng)助力。1990年末，中國(guó)擁有了現(xiàn)代意義上的證券交易所，第一批上市公司隨之誕生。經(jīng)過(guò)近30年的發(fā)展，A股上市公司群體迅速擴(kuò)容。當(dāng)前，中國(guó)A股市場(chǎng)已有約3700家上市公司，滬深兩市總市值超50萬(wàn)億元，開(kāi)立證券賬戶(hù)的投資者超過(guò)1.5億戶(hù)。資本市場(chǎng)的發(fā)展歷程也成為了中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的珍貴縮影。

1984年至1997年 初步發(fā)展中

下面來(lái)看看資本市場(chǎng)發(fā)展歷史上的重大事件。

1984~1997年，是我國(guó)資本市場(chǎng)形成和初步發(fā)展的13年。

1984年11月18日，上海飛樂(lè)音響股份有限公司向社會(huì)發(fā)行1萬(wàn)股（每股票面50元），成為新中國(guó)第一只公開(kāi)發(fā)行的股票。

1986年后，隨著國(guó)家政策進(jìn)一步開(kāi)放，越來(lái)越多企業(yè)進(jìn)行股份制試點(diǎn)，半公開(kāi)或公開(kāi)發(fā)行股票，股票一級(jí)市場(chǎng)逐步形成。1986年美國(guó)紐交所董事長(zhǎng)約翰·范爾霖來(lái)華訪問(wèn)，獲贈(zèng)一張飛樂(lè)音響股票。如今，這張股票一直珍藏在紐交所。

1990年12月1日，深圳證券交易所開(kāi)始營(yíng)業(yè)。1990年12月19日，上海證券交易所開(kāi)業(yè)，飛樂(lè)音響等“老8股”上市交易。滬深交易所先后成立，標(biāo)志著全國(guó)性資本市場(chǎng)正式形成，是改革開(kāi)放歷史進(jìn)程中具有劃時(shí)代意義的事件。

1991年10月31日，我國(guó)股份制企業(yè)首只B股由中國(guó)南方玻璃股份有限公司與深圳市物業(yè)發(fā)展（集團(tuán)）股份有限公司向社會(huì)公眾招股。

1992年，為解決股票數(shù)量過(guò)少問(wèn)題，深圳開(kāi)始醞釀發(fā)行新股。新股上市方案從1992年3月份開(kāi)始醞釀，也通過(guò)報(bào)紙征求意見(jiàn)，最后在7個(gè)備選方案中，“面向全國(guó)發(fā)行，讓普通百姓也受益”這個(gè)老方案得到襲用。1992年5月15日，國(guó)家體改委頒布《股份有限公司規(guī)范意見(jiàn)》。

1992年5月21日，滬市全面放開(kāi)股價(jià)，大盤(pán)跳空高開(kāi)于1260.32點(diǎn)，較前一天漲幅高達(dá)104.27%，上證指數(shù)首度跨越千點(diǎn)。

1992年10月，國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)宣告成立，標(biāo)志著中國(guó)證券市場(chǎng)統(tǒng)一監(jiān)管體制開(kāi)始形成。國(guó)務(wù)院證券委是國(guó)家對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)一宏觀管理的主管機(jī)構(gòu)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院證券委的監(jiān)管執(zhí)行機(jī)構(gòu)，依照法律法規(guī)對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管。

此后，A股市場(chǎng)一方面完善監(jiān)管，另一方面亦沿著自身道路循序漸進(jìn)發(fā)展。短短幾年時(shí)間，許多資本市場(chǎng)歷史上的第一次誕生。

1993年4月22日，《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》正式頒布。

1993年7月15日，青島啤酒在港交所上市，成為中國(guó)首支H股。

1993年9月30日，中國(guó)寶安宣布持有延中實(shí)業(yè)發(fā)行在外的普通股超過(guò)5%，成為首例中國(guó)上市公司收購(gòu)案例。

1993年12月18日，A股上市公司突破100家。

1994年4月28日，棱光股份成為第一家國(guó)家股轉(zhuǎn)法人股公司。

1994年6月10日，紹興百大首開(kāi)法人股轉(zhuǎn)讓先例，成為第一家法人股股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的上市公司。

1994年10月30日，陸家嘴臨時(shí)股東大會(huì)通過(guò)了回購(gòu)2億股國(guó)家股方案，成為第一家回購(gòu)本公司國(guó)有股并注銷(xiāo)股份的上市公司。

資本市場(chǎng)的成長(zhǎng)不會(huì)一蹴而就。其間也經(jīng)歷過(guò)幾多波折坎坷。1996年12月16日，“T+1”及10%漲跌停制度正式施行，滬深兩市指數(shù)均以跌停報(bào)收，向所有市場(chǎng)參與者宣告A股市場(chǎng)的新紀(jì)元來(lái)臨。

1997年3月1日，時(shí)任國(guó)務(wù)院總理李鵬在八屆人大五次會(huì)議做政府工作報(bào)告時(shí)指出：“規(guī)范證券、期貨市場(chǎng)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)”。由此1997年被中國(guó)證監(jiān)會(huì)確定為“證券期貨市場(chǎng)防范風(fēng)險(xiǎn)年”。

1998年至2007年 規(guī)范發(fā)展期

1998年至2007年，可視為市場(chǎng)發(fā)展的第二個(gè)階段。這一階段，是市場(chǎng)一邊規(guī)范一邊發(fā)展的重要?dú)v史時(shí)期。

在實(shí)行了漲跌停和“T+1”制度之后，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)兩年多的熊市。直到1999年5月19日，在網(wǎng)絡(luò)科技股的帶動(dòng)下，滬指從最低1057點(diǎn)攀升至同年6月底最高的1756點(diǎn)附近，累計(jì)漲幅高達(dá)66%。史稱(chēng)“5·19”行情。

1998年至1999年，誕生了中國(guó)第一批規(guī)范的基金管理公司，一共10家，也被業(yè)內(nèi)成為“老10家”。公募基金的成立成為市場(chǎng)長(zhǎng)期資金的穩(wěn)定來(lái)源。

1999年7月1日，《證券法》正式實(shí)施，標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)入法治化階段。

1999年12月2日，國(guó)有股配售試點(diǎn)啟動(dòng)，中國(guó)嘉陵和黔輪胎成為試點(diǎn)案例。

2000年9月19日，A股上市公司首次突破1000家。2004年6月25日，深交所舉行中小企業(yè)板塊首次上市儀式，新和成等8家公司掛牌上市。

這一歷史時(shí)期最重要的莫過(guò)于股權(quán)分置改革的成功實(shí)施。

2004年1月31日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》，明確提出“積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問(wèn)題”。2005年4月29日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，啟動(dòng)了股權(quán)分置改革的試點(diǎn)工作。同年9月4日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》，我國(guó)的股權(quán)分置改革進(jìn)入全面鋪開(kāi)階段。

2005年6月10日，三一重工推出的“每10股送3.5股派8元現(xiàn)金”的股改方案，以93.44%的高贊成率順利通過(guò)，為中國(guó)股權(quán)分置改革打響了第一槍。至2007年底，絕大部分上市公司完成股改，A股進(jìn)入全流通時(shí)代。

股權(quán)分置改革被媒體稱(chēng)為“自成立以來(lái)影響最為深遠(yuǎn)的改革舉措，其意義甚至不亞于創(chuàng)立中國(guó)證券市場(chǎng)”。而與股改相伴的，是A股市場(chǎng)成立以來(lái)最大一次行情。

2005年6月6日，在三一重工進(jìn)行股權(quán)分置改革前夕，滬指一度跌破千點(diǎn)大關(guān)，最低跌至998點(diǎn)。但隨著股權(quán)分置改革深入進(jìn)行，投資者重燃對(duì)資本市場(chǎng)的信心，至2007年10月，滬指創(chuàng)下6124點(diǎn)歷史高點(diǎn)，A股市場(chǎng)走出了創(chuàng)立以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)、漲幅最大的大牛市。

盡管2008年之后，由于前期漲幅過(guò)大，加之受海外次貸危機(jī)波及，A股出現(xiàn)一波大幅度調(diào)整，但股權(quán)分置改革順利完成，為資本市場(chǎng)下一步發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

2008年~2018年 走進(jìn)新時(shí)代

2008年一年時(shí)間，上證指數(shù)大幅下挫，從2007年10月的最高6124點(diǎn)，到2008年10月創(chuàng)下的1664點(diǎn)低點(diǎn)，跌幅高達(dá)73%。

危機(jī)中醞釀著轉(zhuǎn)機(jī)。隨著監(jiān)管層打出前所未有的“組合拳”，A股市場(chǎng)終于重拾信心，開(kāi)始一波大級(jí)別反彈行情。2009年8月，滬指又重新上攻至3400點(diǎn)上方。

這一年更重要的是創(chuàng)業(yè)板開(kāi)市。

2009年10月30日，經(jīng)過(guò)10年醞釀，創(chuàng)業(yè)板首批28家公司掛牌上市，平均市盈率為56.7倍，遠(yuǎn)高于全部A股市盈率以及中小板的市盈率。

創(chuàng)業(yè)板一方面為高科技企業(yè)提供融資渠道，另一方面亦通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制，有效評(píng)價(jià)創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)價(jià)值，促進(jìn)知識(shí)與資本的結(jié)合，推動(dòng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。盡管成立不過(guò)短短11年，創(chuàng)業(yè)板為促進(jìn)中國(guó)科技進(jìn)步、技術(shù)革新做出了巨大貢獻(xiàn)。

2010年，融資融券、股指期貨先后推出。A股市場(chǎng)迎來(lái)雙邊交易時(shí)代，一改過(guò)去只能做多的局面，為資本市場(chǎng)與國(guó)際接軌創(chuàng)造了有利條件。

2012年11月8日，中國(guó)共產(chǎn)黨第十八次全國(guó)代表大會(huì)（簡(jiǎn)稱(chēng)中共十八大）在北京召開(kāi)。中共十八大明確提出，要“加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)”；同時(shí)提出了建設(shè)未來(lái)若干年中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的主要目標(biāo)。而這些目標(biāo)，與資本市場(chǎng)的發(fā)展亦密不可分。由此，我國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)入嶄新階段。

2014年11月17日，滬港通正式開(kāi)通。一年后的2016年12月5日，深港通正式開(kāi)通。中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海指出，互通機(jī)制的啟動(dòng)，是資本市場(chǎng)改革開(kāi)放的重要舉措，是以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)定不移推進(jìn)中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放的一項(xiàng)重大決策，是中國(guó)資本市場(chǎng)在資本項(xiàng)目走向完全開(kāi)放前實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)間聯(lián)通的重大創(chuàng)新，是中國(guó)特色社會(huì)主義在金融對(duì)外開(kāi)放領(lǐng)域的重大實(shí)踐?；ヂ?lián)互通機(jī)制可復(fù)制、可推廣，是我國(guó)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放的成功案例，為國(guó)際資本市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展提供了中國(guó)智慧和中國(guó)方案。它的順利開(kāi)通和平穩(wěn)運(yùn)行，大幅提升了A股市場(chǎng)對(duì)境外投資者的吸引力。

在滬港通、深港通平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)后，2017年6月20日，MSCI決定自2018年6月開(kāi)始將A股部分納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)和MSCI ACWI全球指數(shù)。新華社評(píng)論稱(chēng)：不妨將此次A股納入MSCI視為中國(guó)資本市場(chǎng)改革與演進(jìn)。中國(guó)資本市場(chǎng)體量和發(fā)展紅利無(wú)法令人忽視，A股納入MSCI將利于中國(guó)進(jìn)一步推動(dòng)金融改革，也會(huì)讓全球更好分享中國(guó)紅利。

2019年：科創(chuàng)新起點(diǎn)

時(shí)間進(jìn)入到2019年。迎來(lái)了中華人民共和國(guó)成立70周年，也迎來(lái)了改革開(kāi)放41周年。盡管2019年尚未結(jié)束，但幾乎可以肯定，科創(chuàng)板的推出，是今年資本市場(chǎng)的頭等大事。

2018年11月5日，國(guó)家主席習(xí)近平出席首屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)開(kāi)幕式并發(fā)表主旨演講，宣布在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制。當(dāng)天，上海證券交易所表示將認(rèn)真落實(shí)習(xí)近平總書(shū)記指示，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，積極研究制訂科創(chuàng)板和注冊(cè)制試點(diǎn)方案，向市場(chǎng)征求意見(jiàn)并履行報(bào)批程序后實(shí)施。

2019年6月13日，科創(chuàng)板正式開(kāi)板。2019年7月22日，科創(chuàng)板首批25家公司掛牌上市。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)在《人民日?qǐng)?bào)》上撰文表示，科創(chuàng)板是帶動(dòng)資本市場(chǎng)全面深化改革的關(guān)鍵之一：“堅(jiān)守科創(chuàng)定位，落實(shí)好以信息披露為核心的注冊(cè)制，著力提升科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量，發(fā)揮好科創(chuàng)板改革試驗(yàn)田作用，形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)，以此帶動(dòng)資本市場(chǎng)全面深化改革。抓住這次科創(chuàng)板改革的有利契機(jī)，增加資本市場(chǎng)司法供給，推動(dòng)有關(guān)方面加快修法修規(guī)進(jìn)度，修改《證券法》《刑法》，建立集體訴訟制度，出臺(tái)相關(guān)司法解釋?zhuān)晟泼袷聯(lián)p害賠償責(zé)任制度，顯著提升違法違規(guī)成本。”

站在新的歷史起點(diǎn)上，憶往昔崢嶸歲月稠。在回顧了資本市場(chǎng)發(fā)展史后，再來(lái)看看資本市場(chǎng)30余年取得的偉大成就。這是一部輝煌的史詩(shī)，是中國(guó)的奇跡。

A股概況

公司數(shù)量：中國(guó)A股上市公司突破1000家、2000家大關(guān)幾乎都用了10年時(shí)間，而當(dāng)邁向3000家時(shí)，這一時(shí)間已經(jīng)縮短到6年。截至2019年8月底，上市公司數(shù)量已經(jīng)從當(dāng)年的上交所“老8股”增長(zhǎng)為近3700家，年均增長(zhǎng)率達(dá)25%。

市值發(fā)展：伴隨上市公司數(shù)量一同增長(zhǎng)的還有滬深兩市上市公司總市值。2007年初，上市公司總市值突破10萬(wàn)億元，同年又迅速攻破20萬(wàn)億元、30萬(wàn)億元大關(guān)。截至2019年8月，中國(guó)上市公司總市值已超50萬(wàn)億元。

覆蓋行業(yè)：“老8股”時(shí)代，上市公司集中在零星行業(yè)，而現(xiàn)今按照證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類(lèi)，近3700家上市公司云集在19大類(lèi)行業(yè)當(dāng)中。其中不少上市公司已經(jīng)成長(zhǎng)為各自細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)軍者。大類(lèi)來(lái)看，制造業(yè)仍是主流，截至9月20日，制造業(yè)的總市值超過(guò)27萬(wàn)億元，占市場(chǎng)總市值比重超過(guò)50%。

區(qū)域分布：上海證券交易所成立之初，“老8股”中有7家公司都來(lái)自上海，1家出自浙江。而在29年后，A股近3700家上市公司的“出生地”遍及全國(guó)。除港澳臺(tái)外，我國(guó)22個(gè)省、5個(gè)自治區(qū)、4個(gè)直轄市都有上市公司的身影。

融資總額：融資是資本市場(chǎng)的重要功能。通過(guò)IPO、增發(fā)、配股等方式，上市公司得以募得資金，或發(fā)展主營(yíng)充實(shí)自身、或并購(gòu)重組多元發(fā)展。

在A股成立之初的頭10年里，上市公司融資尚不足3000億元。進(jìn)入21世紀(jì)后，隨著資本市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，其融資功能也被激活，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了金融活水。2010年、2015年、2016年和2017年，兩市募集資金總額均超過(guò)1萬(wàn)億元。

貢獻(xiàn)成就

營(yíng)收占GDP比重：2018年，滬市全年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.50萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11%，占同期GDP比重約30%；深市上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入11.95萬(wàn)億元，占同期GDP的比重約為10%。兩市上市公司營(yíng)業(yè)收入占GDP比重已經(jīng)超過(guò)40%。

分紅總量：經(jīng)過(guò)近30年發(fā)展，令投資者共享上市公司發(fā)展的成果和回報(bào)，已經(jīng)日益成為資本市場(chǎng)信重的原則之一。

截至2019年4月30日，深市68.78%的上市公司（1483家）推出現(xiàn)金分紅預(yù)案，分紅金額2605.50億元，同比上升13.07%，股利支付率為44.87%。2016~2018年連續(xù)3年分紅的公司有 1195家。滬市有1108家公司在2018年報(bào)中提出了分紅預(yù)案，合計(jì)擬派現(xiàn)金額達(dá)到9100余億元，在去年8100余億元的基礎(chǔ)上再創(chuàng)新高；平均分紅比例約為41%。29年來(lái)，滬深兩市合計(jì)分紅總額高達(dá)8.95萬(wàn)億元。

社會(huì)責(zé)任：東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至最新披露，滬深兩市上市公司合計(jì)創(chuàng)造了約2313萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。此外，上市公司對(duì)于高學(xué)歷人才也展現(xiàn)了一定吸引力，其中，博士及以上學(xué)位、碩士、本科生人數(shù)分別為5.81萬(wàn)人、92.92萬(wàn)人、505.87萬(wàn)人。

中國(guó)上市公司群體在發(fā)展壯大自身的同時(shí)，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的意識(shí)也在不斷增強(qiáng)。越來(lái)越多的上市公司通過(guò)精準(zhǔn)扶貧、保護(hù)環(huán)境等方式傳播價(jià)值理念，履行社會(huì)責(zé)任。

2018年深市公司結(jié)合自身產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)與扶貧地區(qū)實(shí)際，通過(guò)成立扶貧產(chǎn)業(yè)基金、興辦實(shí)業(yè)、開(kāi)展培訓(xùn)教育、參加扶貧公益活動(dòng)等形式，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展脫貧、轉(zhuǎn)移就業(yè)脫貧等。據(jù)深交所不完全統(tǒng)計(jì)，深市有550家上市公司披露了2018年精準(zhǔn)扶貧工作信息，共投入資金181.25億元，物資折款77.68億元，幫助建檔立卡貧困人口脫貧超過(guò)63.36萬(wàn)人。2018年年報(bào)中，滬市有620余家上市公司披露了精準(zhǔn)扶貧信息。在污染防治方面，滬市有570余家上市公司建立了環(huán)境信息披露機(jī)制，主動(dòng)披露環(huán)保相關(guān)信息。