每經(jīng)編輯 盧祥勇 杜恒峰 王嘉琦    

近日，“戶外用品第一股”探路者（300005.SZ）連發(fā)多次風(fēng)險提示公告，稱若公司2019年度繼續(xù)虧損，公司股票將面臨被暫停上市的風(fēng)險。

2017年、2018年，探路者曾連續(xù)兩年陷入虧損，虧損金額分別為0.85億元、1.82億元。根據(jù)規(guī)定，若探路者2019年度審計報告最終確定為虧損，公司股票將于年報披露之日起停牌，而深交所在停牌后15個交易日內(nèi)作出是否暫停該公司股票上市的決定。

探路者是在為幾年前的盲目并購買單。當(dāng)時其意圖通過并購旅游、體育等業(yè)務(wù)實現(xiàn)多元化，然而，一系列對外投資并未能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，反而拖累了公司業(yè)績，管理層于2017年提出了“回歸主業(yè)”戰(zhàn)略。

圖片來源：每經(jīng)記者 張韻 攝 （資料圖）

稍讓投資者舒一口氣的是，2019年半年報顯示，探路者上半年凈利潤已經(jīng)實現(xiàn)大幅增長，預(yù)計1~9月凈利潤將達9686萬元~1.02億元。

4年市值縮水近9成

公開資料顯示，探路者成立于1999年，由公司現(xiàn)任董事長王靜和先生盛發(fā)強聯(lián)合創(chuàng)立，產(chǎn)品涵蓋戶外服裝、戶外功能鞋和戶外裝備等系列，2009年在創(chuàng)業(yè)板上市。

上市后，探路者的業(yè)績曾大漲。2009年~2013年，探路者每年的營收增速均在30%以上，2015年更是高達121.99%，同時也創(chuàng)下了38.08億元的營收記錄。

拐點出現(xiàn)在2016年。這一年，探路者營收同比下滑24.42%，歸母凈利潤同比下滑37.13%。之后，探路者于2017年陷入上市以來的首度虧損；2018年，虧損進一步擴大。

連續(xù)虧損與大舉并購有關(guān)。據(jù)光大證券研報，2013年~2016年，探路者戶外用品、旅行服務(wù)、體育三大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，投資了綠野網(wǎng)、圖途、易游天下等相關(guān)標的。其中，旅游板塊的主體為易游天下、綠野網(wǎng)等，體育板塊則主要通過體育并購基金、投資孵化平臺方式開展。但由于探路者與被投公司在經(jīng)營風(fēng)格、企業(yè)文化、管理方式上存在差異，且被投公司發(fā)展不達預(yù)期，該公司2016年~2018年對授資進行商譽、資產(chǎn)減值。

圖片來源：每經(jīng)記者 李詩琪 攝 （資料圖）

探路者方面表示，2017年和2018年之所以出現(xiàn)虧損，主要在于計提了大額的商譽、投資和資產(chǎn)減值所致。2019年及后續(xù)年度再計提類似減值的空間和風(fēng)險已非常小。2019年上半年，探路者實現(xiàn)凈利潤8185.59萬元。預(yù)計1-9月凈利潤將達9686萬元~1.02億元。

值得一提的是，在經(jīng)歷過業(yè)績下滑、虧損之后，探路者的股價已大不如前。2015年6月8日，探路者股價見歷史最高，盤中報28.86元（前復(fù)權(quán)），總市值為257.18億元，接近260億元。這是探路者的高光時刻。而截至9月26日收盤，探路者報4.10元/股，市值僅剩36.54億元。四年時間，探路者市值縮水85.8%。

9月25日，探路者回復(fù)投資者稱，目前公司已采取了一定措施，其中包括結(jié)合吳京主演的電影《攀登者》進行宣傳和銷售轉(zhuǎn)化。據(jù)探路者董秘介紹，作為電影《攀登者》獨家戶外裝備品牌贊助商，公司將結(jié)合該電影的上映，將其作為下半年重點打造的營銷活動之一。

在投資者互動平臺上，還有投資者建議探路者聘請吳京代言，對此探路者董秘未正面回應(yīng)。

圖片來源：深交所互動易

董事長四次登頂珠峰

5月24日，探路者官方微信發(fā)表文章——《祝賀！探路者集團董事長兼總裁王靜成功登頂珠峰》。其中提到，探路者集團董事長兼總裁王靜于5月23日成功登頂珠峰，并與24日安全下撤至珠峰大本營，而這已經(jīng)是她第四次攀登珠峰，文后留言紛紛表達祝賀。

圖片來源：拓路者官方微信

然而，由于探路者近年來經(jīng)營情況不甚樂觀、持續(xù)虧損，公司股價也一路下行，有股民甚至在股吧中直言：董事長能不能干點正經(jīng)事？

對于這一爭議，王靜曾回復(fù)每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）稱，此次登山是落實探路者與中國登山隊(西藏)簽署的戰(zhàn)略合作中的相關(guān)內(nèi)容，未來一年沒有登山計劃。王靜說道：“我是一個十多年的攀登者，有著專業(yè)的攀登經(jīng)驗。我的體力、技術(shù)、心理素質(zhì)都很好，精力也很旺盛，在登山之外，并沒有落下對公司的管理。”

另據(jù)證券日報報道，王靜表示這次與隊員們一起親歷攀登珠峰，也承擔(dān)著探路者最新產(chǎn)品的測試任務(wù)。

關(guān)于股東對于公司近年來業(yè)績持續(xù)走低的質(zhì)疑，王靜表示，2015年左右，行業(yè)內(nèi)的龍頭公司紛紛熱衷于擴張規(guī)模，探路者也不例外，提出了“戶外生態(tài)圈”的戰(zhàn)略，但沒想到，把公司自身圈進去了。2017年底，在她回歸之后，公司開始重新聚焦主業(yè)，目前商譽減值等造成公司業(yè)績下滑的包袱已經(jīng)基本卸下來了，會把主要精力集中在戶外主業(yè)板塊，公司在未來的一段時間也將努力以實際行動回報投資者。

值得注意的是，2017年王靜年薪僅為95萬元，而到2018年，薪酬猛增353.11%，達到430.46萬元，她一個人的薪酬相當(dāng)于2018年探路者董監(jiān)高管總薪酬的三分之一。

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