每經記者 王小璟    每經編輯 廖丹    

9月27日，青海省國有資產投資管理有限公司（以下簡稱“青海國投”）的主體信用等級由AAA被下調為AA+，青海國投發(fā)行的多期債券的信用等級也被調整為AA+，其主體與相關債項被列入信用觀察名單。

青海國投實控人為青海省國資委，此前長時間評級為最高等級的AAA。此次評級遭遇下調，主要與其重要子公司鹽湖股份（000792.SZ）有關。

大公國際資信評估有限公司（以下簡稱“大公評級”）表示，青海國投重要子公司鹽湖股份被債權人申請重整，鹽湖股份及其子公司部分銀行賬戶、參控股公司股權被凍結，對其正常生產經營活動與信用水平造成較大不利影響，償債能力大幅下降；青海國投有息債務規(guī)模較大，償債壓力較大，受鹽湖股份大幅虧損及被債權人申請重整的影響，青海國投償還債務能力下降。

償債能力下降

資料顯示，青海國投是經青海省人民政府批準組建的國有獨資公司，實際控制人為青海省國資委。截至2019年3月末，公司納入合并報表范圍的全資及控股子公司共有15家。

青海國投是青海省政府推動地區(qū)工業(yè)經濟發(fā)展的主體，從事對青海省特色和優(yōu)勢產業(yè)進行投資、受托管理和經營國有資產等業(yè)務，主要經營業(yè)務為鉀肥、特鋼、煤炭。

公司的鉀肥業(yè)務由鹽湖股份經營；鋼鐵業(yè)務由西鋼集團和西寧特鋼（600117.SH）經營；煤炭業(yè)務由青海省能源發(fā)展（集團）有限責任公司和青海省木里煤業(yè)開發(fā)集團有限公司經營。

青海國投此前的主體評級長期為最高等級的AAA。2011年11月23日，青海國投的主體評級從AA+調高到AAA后，一直保持AAA等級，長達近8年時間。

Wind數據顯示，青海國投目前債券存量規(guī)模為143.2億元，存量只數為8只。

大公評級指出，青海國投總有息債務規(guī)模較大，償債壓力較大，受鹽湖股份大幅虧損及被債權人申請重整的影響，公司償還債務能力下降。

截至2019年6月末，青海國投總有息債務為821.85億元，占總負債比重為68.07%，其中短期有息債務為349.32億元。

同期，鹽湖股份總有息債務為383.97億元，占總負債比重為69.7%，其中短期有息債務為199.32億元。

評級報告表示，鹽湖股份是青海國投的重要子公司，其資產及收入規(guī)模在青海國投中占比很高，鹽湖股份經營狀況與信用狀況變化對青海國投影響很大。

財務數據來看，受鹽湖股份影響，青海國投上半年處于虧損狀態(tài)。截至2019年6月末，青海國投合并口徑資產總額為2024.1億元，合并口徑凈資產為816.69億元。2019年上半年，青海國投合并口徑營業(yè)收入為203.24億元，凈利潤為-3.71億元。

同期，鹽湖股份實現營業(yè)收入99.31億元，在青海國投營業(yè)收入中的占比為48.86%；實現凈利潤-4.15億元，虧損金額為凈資產的2.28%，主要系鎂板塊、化工板塊虧損所致。

已質押所持鹽湖股份99.99%股權

事實上，此次青海國投評級被下調，與其重要子公司鹽湖股份有關。

大公評級表示，鹽湖股份被債權人申請重整，鹽湖股份及其子公司部分銀行賬戶、參控股公司股權被凍結，對其正常生產經營活動與信用水平造成較大不利影響，償債能力大幅下降。

2019年8月，鹽湖股份收到《重整申請通知書》，債權人格爾木泰山實業(yè)有限公司以鹽湖股份不能清償到期債務439萬元且明顯缺乏清償能力為由，向西寧中院申請對鹽湖股份進行重整。

若西寧中院正式受理對鹽湖股份的重整申請，鹽湖股份將依法配合西寧中院及管理人開展相關重整工作，并依法履行債務人的法定義務。若重整失敗，鹽湖股份將存在被宣告破產的風險。若鹽湖股份被宣告破產，鹽湖股份股票將面臨被終止上市的風險。

此外，鹽湖股份及其子公司涉及訴訟事件，同時部分銀行賬戶及參控股公司股權被凍結，資金狀況惡化加劇。

此外，2019年9月19日，鹽湖股份發(fā)布《青海鹽湖工業(yè)股份有限公司關于控股股東股份質押的公告》稱，控股股東青海國投將持有的鹽湖股份2.68億股股份辦理了質押手續(xù)，本次質押占其所持股份比例為35.59%。截至該公告出具日，青海國投持有鹽湖股份7.531億股股份，占鹽湖股份總股本的27.03%，青海國投累計質押鹽湖股份7.53億股股份，占其持有股份數的99.99%。大公評級表示，公司未來再融資能力受到影響。

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