每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

繼9月中旬沙特阿美油田設(shè)施遇襲后，近期國際原油運(yùn)價再遇大漲。

10月8日，波羅的海原油運(yùn)價指數(shù)（BDTI）達(dá)到1355點(diǎn)，7日環(huán)比漲35.8%，較去年同期增長57.9%，已達(dá)年內(nèi)最高點(diǎn)。同日，VLCC（超大型油輪）TCE中東至中國航線超大型油輪等價期租租金報113047美元/天，7日環(huán)比上漲77%，較去年同期增長193.3%，沖高至年內(nèi)最高價。此外，VLCC TCE波斯灣至日本超大型油輪等價期租租金從9月25日的3.22萬美元/天漲至10月9日的12.1萬美元/天（約合人民幣86萬元/天），短短兩周時間內(nèi)暴漲275%，并且創(chuàng)下自2015年12月18日以來的新高。

VLCC波斯灣至日本油輪運(yùn)價指數(shù)（圖片來源：彭博社）

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，由于VLCC運(yùn)價的大漲，油輪輸運(yùn)業(yè)務(wù)幾乎占所有營收一半的招商輪船（SH，601872）可以說是賺得“盆滿缽滿”。按照華泰證券的估計，VLCC運(yùn)費(fèi)每漲5000美元/天，招商輪船的歸母凈利潤就將增加6.4億元。

主要海運(yùn)公司股價大漲

運(yùn)價的飆漲，也帶動了全球一些主要海運(yùn)公司的股價。例如，國際主要油船運(yùn)營公司之一前線海運(yùn)（NYSE：FRO，F(xiàn)rontline Ltd.）股價已經(jīng)連續(xù)五個交易日上漲。10月8日，前線海運(yùn)收報11.31美元/股，較10月2日開盤價9.38美元/股上漲20.57%。而在A股方面，招商輪船國慶節(jié)后兩天累計大漲10.9%；港股方面，海豐國際10月3日~9日則較10月2日累計上漲5.91%。

就VLCC運(yùn)價大漲的原因，申萬宏源在研報中稱，受制裁影響，VLCC市場出現(xiàn)恐慌，克拉克森TCE上漲至85575美元/天，較9月同期上漲277%，逼近2015年景氣頂點(diǎn)旺季最高點(diǎn)。油運(yùn)同比改善，克拉克森VLCC TCE今年一季度~三季度同比改善282%、118%、137%。申萬宏源預(yù)計，招商輪船三季報歸母凈利潤8.5億，同比改善93%；中遠(yuǎn)海能7億，同比扭虧。

10月9日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份致電招商輪船，公司董秘辦人士告訴記者，VLCC指數(shù)的暴漲是由于一些市場因素，另外每年的三季度和四季度本身也是海運(yùn)市場的旺季，這對公司今年下半年的業(yè)績來說也是利好。該人士同時向記者表示，招商輪船對今年下半年的業(yè)績持樂觀但謹(jǐn)慎的態(tài)度。

招商輪船凈利每天猛增1.4億元

招商輪船2018年年報顯示，公司主營業(yè)務(wù)分別為油輪運(yùn)輸、散貨船運(yùn)輸以及滾裝船運(yùn)輸，其中油輪運(yùn)輸占公司總營收高達(dá)47%。華泰證券在研報中指出：“據(jù)Clarksons數(shù)據(jù)，2019年上半年，VLCC平均運(yùn)價（中東至中國航線）同比大幅上漲136.1%。伴隨四季度旺季臨近，我們預(yù)期下半年整體運(yùn)費(fèi)水平環(huán)比將進(jìn)一步提高。根據(jù)我們測算，VLCC運(yùn)費(fèi)每提高5000美元/天，公司歸母凈利潤增加約6.4億人民幣。”

VLCC指超大型油輪，即載重超過20萬噸的特大型油輪。截至2019年半年報，招商輪船擁有51艘100%權(quán)益的 VLCC油輪，并且擁有和控制31艘40萬載重噸級的VLOC（指通常載重超過20萬噸以上的散貨船，只用來運(yùn)礦砂，被稱為超大型礦砂船），在該兩個細(xì)分領(lǐng)域繼續(xù)保持全球領(lǐng)先地位，自有運(yùn)力繼續(xù)名列世界第一。

有分析指出，受益原油運(yùn)價暴漲，招商輪船股價必然上漲，唯一的利空是其LNG業(yè)務(wù)被關(guān)“小黑屋”。但公司主營業(yè)務(wù)是原油運(yùn)輸，VLCC船舶規(guī)模世界第一，短期看運(yùn)價暴漲完全可以沖抵LNG利空，其業(yè)績將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，如果按照VLCC波斯灣至日本航線運(yùn)價兩周暴漲9萬美元的走勢，以及華泰證券的測算來推算，招商輪船今年歸母凈利潤將增加約115.2億元。這也就是說，按照今年剩下的83天來計算，招商輪船在今年剩下的時間里每天都將增加凈利潤約1.4億元。

隨著中國原油進(jìn)口的持續(xù)快速增長，中國石油公司近年來成為油輪市場需求增長的主力，其中中石化旗下的石油貿(mào)易商聯(lián)合石化在油輪市場租船規(guī)模近年來均保持全球第一，尤其在VLCC市場具有舉足輕重的地位。同時，中國原油海上進(jìn)口數(shù)量繼續(xù)保持穩(wěn)定快速增長，進(jìn)口來源地結(jié)構(gòu)有進(jìn)一步優(yōu)化的潛力。在相關(guān)政策支持下，中國船東在承運(yùn)中國海上石油運(yùn)輸市場的增長空間非常廣闊。